1、本科毕业设计论文届论文题目助学贷款证券化研究所在学院商学院专业班级金融学学生姓名学号指导教师职称完成日期年月日上市公司并购融资分析以定购并购宁钢案为例II诚信声明我声明，所呈交的论文是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。我承诺，论文中的所有内容均真实、可信。论文作者签名签名日期授权声明学校有权保留送交论文的原件，允许论文被查阅和借阅，学校可以公布论文的全部或部分内容，可以影印、缩印或其他复制手段保存论文，学校必须严格按照授权对论文进行处
2、理，不得超越授权对论文进行任意处置。论文作者签名签名日期I摘要助学贷款证券化对于推进助学贷款发展，进而促进教育事业发展具有重要意义。本文分析了我国助学贷款的现状，剖析了目前我国助学贷款政策面临的困境以及造成这种困境的原因，并提出了解决助学贷款证券化对策。关键词资产证券化；助学贷款；特设机构助学贷款证券化研究IIABSTRACTTHEASSISTANCELOANSECURITIZATIONREGARDINGTHEADVANCEMENTASSISTANCELOANDEVELOPMENT,THENTHEPROMOTIONEDUCATIONDEVELOPMENTHASTHEIMPORTANTMEANI
3、NGTHISARTICLEHASANALYZEDOURCOUNTRYASSISTANCELOANPRESENTSITUATION,ANALYZEDTHEPRESENTOURCOUNTRYTOASSISTSTUDENTSTHEDIFFICULTPOSITIONWHICHTHELENDINGPOLICYFACEDASWELLASTOCREATETHISDIFFICULTPOSITIONTHEREASON,ANDPROPOSEDTHESOLUTIONASSISTANCELOANSECURITIZATIONCOUNTERMEASUREKEYWORDSASSETSECURITIZATION,STUDEN
4、TLOANS,SPC目录引言错误未定义书签。一、助学贷款证券化产生的必要性与可行性1（一）助学贷款证券化产生的必要性2（二）助学贷款证券化发展的可行性3二、我国助学贷款证券化发展现状、结构及存在问题4（一）助学贷款证券化发展现状4（二）助学贷款证券化结构5（三）助学贷款证券化发展中存在问题6三、国外助学贷款证券化发展经验6（一）美国助学贷款证券化的经验6（二）英国助学贷款证券化的经验7四、解决助学贷款证券化发展存在问题的主要对策8（一）商业银行角度8（二）政府角度8（三）学生个人角度10五、结论10参考文献12致谢141引言至1995年我国教育改革开始实行从高校并轨征收学费以来，高校学费上涨的
5、幅度很大，平均一名大学生每年至少需要花费一万元的费用，而与此同时高校每年不断扩招的政策使得大学生贫困生群体越来越大，为解决问题我国开始实行助学贷款政策，与各家国有商业银行合作。但从几年数据显示各家商业银行在执行此政策时表现的不积极性，他们认为助学贷款虽然有财政部补贴利息，但他们面临的风险还是很大，最主要的一方面是大学生还款的信用风险。为此有的学者建议建立个人信用体系，毋庸置疑这个政策有很大的促进作用，但这并不能从根本上解决问题。为此资产证券化一时成为各家学者广泛讨论的话题，但是国内许多学者的研究和讨论主要集中在银行不良资产的证券化、住宅抵押贷款的证券化以及基础设施收费资产的证券化等方面，也有人
6、提出要将高校收费资产进行证券化，但是很少提及助学贷款的证券化。在国外已有将助学贷款证券化成功实行的先例，在我国目前高等教育经费严重不足、国家助学贷款金额有限、助学贷款发放银行动力不足、贫困学生学费贷款难、部分贫困地区儿童失学严重等情况下，为何不借鉴国外的经验,把资产证券化这一金融创新工具引入到助学贷款领域，无疑可以降低银行面临的学生贷款违约风险，提高银行发放助学贷款的积极性和主动性，拓宽助学贷款筹资渠道扩大助学贷款发放总量，有效解决我国大学贫困学生学费融资难等问题，更主要的也会对我国教育事业的发展和未来经济的发展起到重要的推动作用。一、助学贷款证券化产生的必要性与可行性“资产证券化”（ASSE
7、TSECURITIES）这个概念首先出现的是在1977年，美国投资银行家LEWISSRANIERI在一次与华尔街同报（THEWALLSTREETJOURNAL）的记者讨论抵押贷款过手证券（PASSTHROUGHSECURITIES）时首次使用，而后“资产证券化”一词在金融界开始普遍使用。关于其定义也有不同的说法，花旗银行集团主席约翰瑞德对证券化下了如此的定义证券化就是更有效率的公共资本市场对低效率高成本的金融中介机构的取代。5目前公认的有广义和狭义两种，广义是指资产采取证券这一价值形态的过程和技术，是资本运作业务的高级形式。狭义的是指资产证券化就是发起人把持有的流动性较差、期限较长，但有到期现
8、金收益的资产，组合打包“真实出售”给特殊目的机构SPECIALPURPOSEVEHICLE,SPV，并经过信用增级和信用评级之后，由发行机构进助学贷款证券化研究2行合理定价和结构安排后发行资产支持证券出售给投资者。助学贷款资产证券化，就是将商业银行发放给普通高校学生的贷款进行分类整理、打包，“真实出售”给特设金融机构（SPV）组成资产池，对其进行信用评级、增级等措施，根据未来现金流结构设计符合投资者要求的助学贷款资产支持证券，4通过投资银行向投资者发行，以借款学生未来偿付的贷款本金和利息为保障向投资者还本付息。一助学贷款证券化产生的必要性1、优化信用环境从最近几年我国助学贷款发展现状中可以看出
9、目前助学贷款运行中存在的突出问题是“违约率过高”，其主要原因有两个方面，一是部分毕业学生缺乏诚信、部分银行和高校催收贷款不力，二是违约风险分担机制不合理。要成功进行证券化，必然要采取措施对信用风险进行防范、控制和转移，这就会用配套的社会信用管理体系来约束借款学生，提升其个人信用意识，降低助学贷款违约率；同时，在助学贷款证券化过程中，助学贷款支持证券本身的评级、增级及发行需要靠良好的公众信誉机制来维持。因而在证券化过程中必定会制定相应的法律法规来约束其他证券化参与主体，严守信用，按市场规则参与竞争。2、降低经办银行风险，提高经办银行放贷的积极性我国目前的助学贷款中虽然有多家机构共同参与，财政部门
10、、教育管理部门、贷款管理中心、高校和银行，但实际就是银行和学生发生直接的借贷关系，财政负责贴息。12贷款的风险来源和承担风险的就是学生和贷款银行，目前的贷款流程中，没有风险分担的机制。国家助学贷款是流动性较差的资产，贷款期限长导致未来现金流结构特征不稳定，通过资产证券化，这样就可以把原来必须持有到期的助学贷款转为证券，提前收回资金用于发放新的贷款，助学贷款的风险也得以转移。通过出售流动性差、期限长的助学贷款可以有效地降低商业银行资产结构中的风险资本比率，提高银行的资本杠杆效应。3、缓解高等教育资金不足的矛盾，保证高等教育可持续发展自上个世纪未开始，我国普通高校招生规模的迅猛发展，不断扩大的招生
11、规模需靠不断增加的教育经费投入来保证，而我国中央财政以及各地方财政的财力有限，无法支付所有的教育费用，只有转移到学生的学费上去，高额的学费使大量的贫困学生堪重负，而国家助学贷款是解决困难学生个人应当承担的资金短缺部分的必由之路。3目前贷款的资金来源是四大国有银行，而银行作为经济的载体，营利性是其重要的特征，但目前贷款的严重违约，以及我国现有的助学贷款政策使得相对独立的商业银行在运作上处于不利的地位，造成了目前严重的“惜贷”现象。而国家助学贷款证券化的实施，不但可以解决单个商业银行在办理助学贷款过程中的成本、风险、收益不对称问题，还可以充分利用社会闲置资金，另外，银行可以将出售贷款收回的资金继续
12、发放助学贷款，然后再出售，再收回，再贷款，如此循环，可以大大提高资金的利用效率。所以说，将国家助学贷款进行证券化不失为解决这些问题的良好选择。9二助学贷款证券化发展的可行性1、理论基础在可行性方面，有学者结合资产证券化的经验，总结了能够为投资者普遍接受的可证券化的资产一般具有以下特征（1）具有可预测的、稳定的现金流，未来现金流比较均匀地分布于资产的存续期间。（2）在历史记录中很少发生违约事件，原来的持有者已经持有该资产一段时间，在此期间资产的收益比较稳定。（3）具有标准化、高质量的合同，且债务人应该有较为广泛的地域和人口分布。（4）对于有抵押的信贷资产来说，要求抵押物容易变现。根据我国目前助学
13、贷款发展的现状，首先助学贷款由于是学校和所在银行统一办理，有着相同的利率，还款期限、到期日等,因而具有较高同质性。通过基础资产的筛选和组合后，由于符合大数定律，多笔贷款组成的资产池可以在未来还款期内产生较稳定的、可预测的现金流；其次贷款学生的地域统计和人口统计分布广泛，符合大数定律，同时助学贷款的相关数据能够取得，便于进行定性和定量分析；4最后原始债务人虽然是以个人信用作为担保，但可以采取多种措施如违约公示、被起诉、征信系统对其违约情况作记录等，对原始债务人产生较高的约束力，使得债务人选择不违约，从而使违约率和损失率降低；对照上述特征可以说基本已经满足，所以，助学贷款证券化有很强的可行性。2、
14、规模基础根据教育部的核算,普通高校目前共有142万经济困难学生,每年贷款需求达71亿元左右。由于高校仍在扩招,按国家规划,要在2005年使毛入学率达到15，普通助学贷款证券化研究4高校在校学生达到1600万。贫困学生数字当然会继续上升,以教育部20左右的贫困学生比例计算，到2005年,普通高校贫困学生将达到400万,而这些只是包括财政贴息的国家助学贷款,并不包括市场很大的一般商业性贷款。13因此，从规模上来说，助学贷款也已具备了证券化的条件。3、实践基础从宏观方面看，建立有中国特色的社会主义市场经济是我国社会主义经济建设的总体目标，这使得我国国民经济的市场化和金融体制改革的深化有了一定基础，有
15、了有利于资产证券化的政策支持和金融环境支持；中国人民银行、中国证监会和中国保监会已具备了较强的监管国内金融业能力、较强的信用重建能力和对资产证券化市场的监管能力；我国的信托法信托投资公司管理办法资金信托管理暂行办法对资产证券化的核心部分，有着强有力的法律支撑，使得建立信托型SPV有法可依。从微观方面看，随着我国加入世贸后的金融开放，外资银行逐渐进入中国的金融市场，我国商业银行面临来自本土银行和外资银行的双重竞争的压力，商业银行必须逐渐成为自主经营、自负盈亏的经济实体。11因此，它们对于消除不良贷款、盘活存量资产有着较强的欲望和动力。从实践方面看，美国等国家已经有成功发行助学贷款证券化产品的先例
16、，这就为我国在该领域的金融产品创新提供了可以借鉴的经验。另外，我国在实行资产证券化方面已经有了一些成功的个案实践，如海南三亚地产投资券的发行，珠海高速公路证券化，中远应收款证券化等。这些成功的案例可以为助学贷款证券化提供借鉴。二、我国助学贷款证券化发展现状、结构及存在问题（一）助学贷款证券化发展现状国家助学贷款自1999年开始实施以来已有十多年的时间，在这十几年中，银行审批人数多达两百多万人，银行审批金额也远远超过200亿元。其中，自2004年6月国家助学贷款新机制实施以来至今年3月末已达到1907亿元，实际受益学生近200万人。虽然在总体上取得了一定成效，但是相对于贫困学生的人数和贷款需求来
17、说，其规模还是太小。我国目前贫困生比重约为20，特困生比重约为8。尤其在2003年甚至遭遇了一场“寒冬”银行大范围的停贷，造成学生旺盛的贷款需求与商业银行“惜贷”冲突严重。23与此同时，国家助学贷款投入的地区结构和学生困难群体结构不平衡，存在逆向选择行为。经济发达地区和部属高校国家助学贷款的投入情况较好。例如，浙5江省获贷学生数达到高校经济困难学生数的百分之九十以上，而西部地区在这一指标上远远低于平均水平。国家助学贷款的政策性要求和商业银行的经营目标之间的矛盾是造成这种结果的主要原因，虽然国家助学贷款的政策能够带来好的社会效益、培养优质的潜在客户，但是由于该项业务成本高、利润薄、手续繁琐，贷前
18、、贷中、贷后都需要耗费大量人力而且到期还款违约率高，相对于其他贷款管理成本更高，影响了银行开展这项业务的积极性。（二）助学贷款证券化结构1、SPVSPV指特殊目的的载体也称为特殊目的机构或者公司，其职能是在离岸资产证券化过程中，购买、包装证券化资产和以此为基础发行资产化证券，向国外投资者融资。是指接受发起人的资产组合，并发行以此为支持的证券的特殊实体。国家助学贷款带有政策性和公益性的特征，对SPV的独立性和稳定性要求颇高。目前我国设立的SPV有政府信用的、国有独资公司形式的、以经营国家助学贷款证券化，这样能够保证其良好的信用，解决由银行、信托公司设立SPV时容易产生的利益冲突问题。2、信用评级
19、信用评级机构的主要功能是评定资产证券化产品的信用级别、质量等信息，一般来说，信用评级会有初评和发行评级。初评的目的就是为了达到所需要的信用级别必须进行的信用增级。发行评级则是进行完信用增级之后，评级机构进行地正式的发行评级，并向投资者公布最终的评级结果。对投资者来说，可以通过信用评级获得比较客观、利于理解的信用风险信息，因此避免了其对交易结构进行评估带来的成本。同时信用评级也对证券信用提供了无形的担保，也在一定程度上降低融资成本。从目前来看我国的信用评级机构数量上相比国外较少，人员方面急缺专业评级人才，资产支持证券仍然存在经验不足现象。3、信用增级信用增级包括外部信用增级和内部信用增级。外部信
20、用增级是指外部第三方提供的信用增级工具，主要的形式有公司保证、信用证、贷款组合保险、债券保险。内部信用增级主要是通过资产证券化产品结构设计来完成的，其所需的资金来源于基础资助学贷款证券化研究6产的部分现金流，常见的方式是建立优先或次级结构、超额抵押、利差账户等。目前我国主要采用的信用增级方式是内部信用增级方式中的建立优或次级结构的方式，将所发行的资产支持证券分为优先级和次级档等不同的等级，其中级别较低、风险比较大的次级档证券由发起人回购，而且次级档证券在资产证券化的整个期间不准转让。（三）助学贷款证券化发展中存在问题我国助学贷款目前主要存在两点问题第一，国家助学贷款政策性的要求与商业性操作之间
21、存在矛盾。国家助学贷款体现了政府公平教育机会、加快人才培养的社会目标，具有很强的政策性。而商业银行不具有上述的政府功能，尽管政府给予贴息，但国家助学贷款成本高、期限长、风险大，这不符合商业银行的市场化经营目标。国家助学贷款是一种政策性贷款，在风险补偿机制不健全的条件下，国家助学贷款缺乏利益导向机制，经办银行缺乏积极性，难以协调政府的政策目标与商业银行经营目标之间的矛盾。第二，现行的国家助学贷款制度无法控制贷款回收风险。由于信用缺失、就业难和毕业后学生流动性大等原因，目前助学贷款的平均违约率为284，部分地区甚者高达50。这主要是因为国家助学贷款目前采用的是无担保信用的方式，即在校大学生以信用方
22、式向银行申请助学贷款。贷款学生的介绍人和见证人不承担连带责任。同时，经办银行和经办人员只要按照国家规定发放和管理国家助学贷款，就不再追究经办银行和经办人员的责任。取消各方面人员的连带和经营责任，虽然在一定程度上扩大了贷款的规模，但无助于控制贷款的回收风险。而且，由于贷款学生在毕业后就业的不确定性，使银行很难掌握其今后的行踪和经济收入，控制能力极弱，是否按时还贷几乎完全取决于学生个人的信用、道德观念以及学生实际的经济状况。同时，我国助学贷款还款期限较短，还款方式单一也加大了贷款回收的风险。现在发放助学贷款是一项高风险、低收益的业务，在缺乏经济动力的情况下，商业银行开展助学贷款业务更多的是因为行政
23、命令，这就必然造成助学贷款的供给无法有效的满足社会需要。三、国外助学贷款证券化发展经验（一）美国助学贷款证券化的经验美国学生贷款项目主要有1帕金斯贷款，该贷款由政府出资、学校管理，利率是5，在校期间由政府贴息，贷款偿还期为10年；2联邦家庭教育贷款，由联邦政府7担保，私营供款者进行发放、回收与管理的贷款，利率随物价浮动，偿还期为10年；3联邦直接贷款，一种由联邦政府直接发放、回收与管理的贷款，利率为5，偿还期为10年；4直接合并贷款，是联邦政府为了方便还贷设计的一种允许借贷者将不同利率的联邦贷款合并偿还的贷款，利率随物价浮动，偿还期限为30年。25另外美同政府对死亡、患严重疾病、自愿参军、收入
24、太低、到特定公立中小学任教等类的借贷者免除还款义务。美国第一个学生贷款支撑证券于1991年南SMITHBARNEY和HARRISUPHAM公司构建并出售。1993年，为减少中间环节与降低运行费用，国会取消了贷款中介机构发放联邦政府担保的学生贷款业务，并于1994年开始实施联邦直接贷款。1994年共有235BILLION学生贷款被证券化。学生贷款证券化在美国市场迅速发展的另一个强有力的推动来自于1995年SALLIEMAE公司的参与。它作为一个准政府性机构，其业务是购买大学生贷款或为这些贷款提供担保。SALLIEMAE,公司仅1996上半年就发行了价值30亿美元的学生贷款支撑证券，超过了美国19
25、94年全年的发行额。从此，美同学生贷款证券化开始迅速发展，成为了美同ABS市场上第四大类证券化资产。从以上可以分析出美国很好的把SPV分为两种角色一个是中介，一个是发行人，同时设定了不同期限、利率、级别的证券以减少贷款还款风险。证券发行的市场不仅仅局限于国内市场，这样也在一定程度上分散了可能的信用风险。（二）英国助学贷款证券化的经验英国学生贷款制度起始于1990年，贷款利率与通货膨胀利率相当，要求学生学习结束后下一年4月份开始还款，偿还期为57年，具体还款方式按收人核定，一般分60次还清。如果收人少于平均丁资的85，借款者可以不确定地延期偿还。另外政府对那些死亡、终生丧失劳动力、年龄已达50岁
26、或25年内收入一直较低无法还款的借款者免除还款义务。英国第一次学生贷款证券化1998年发行，SPV是THESIS股票上市公司。债券类别为四档公共债券A1、A2、A3、A4与两档私人持有的末评级证券BI、B2，其中A1、A3、B1为快速偿还结构，A2、A4、B2为缓慢偿付结构；交易的服务商是NATWEAT公司的下属机构LOMBARDTRIEITYFINANCE，但前五年的服务由英国学生贷款公司提供。此后，1999年DEUTSCHE银行和全国建房互助协会对价值L103BN的学生贷款进行证券化发行。债券分5档，证券的70出售给了英国投资者，15出售到INLAND爱尔兰市场，7出售给美助学贷款证券化研
27、究8国投资者，5到BENELUX比利时荷兰卢森堡三国联盟，2出售到中东地区。英国的做法基本上于美国的相同，但英国把证券等级划分的更加的详细，同时对有还款困难的学生提出了延期还款的措施，一方面更加贴近实际的考虑到贫困学生的实际的情况，另一方面也增强了风险防范措施。四、解决助学贷款证券化发展存在问题的主要对策（一）商业银行角度1、提高助学贷款的最高限额。目前我国助学贷款的最高限额为6000元每人每学年，而本科生的年均费用为8000元左右，研究生的年均费用为10000元左右，博士生和MBA学生的年均费用将更高，目前额度远不能满足需求。商业银行应该和政府双方协调在贫困生贷款限额上每年依照教育部公布的学
28、费给予相应的提高。2、适当延长助学贷款还款期限。在我国助学贷款还款时间最迟在毕业后第一年开始。学生所借贷款本息应当在毕业后4年内还清，而国外还款期最短5年，大部分是10年左右，也有的长达30年。在我国目前就业形势较严峻的情况下，偿还期过短势必会有较多借贷者在规定期限内没有能力还贷，自然也会提高助学贷款偿还的拖欠及违约率，影响贷款的信用级别。近两年我国通货膨胀较为严重，物价上升的水平远远超过工资上涨的水平，这大大增加了有助学贷款的贫困生的还款压力，为此商业银行应该根据不同情况设计合理的贷款偿还期。（二）政府角度1、建立国家助学贷款风险基金和学校助学贷款风险基金，用于弥补因部分学生违约和法定贷款偿
29、还减免给助学贷款经办银行带来的损失，此是助学贷款证券化过程中的最重要的信用增级手段。国家助学贷款风险基金由国家财政和省各级财政从其财政收入和教育经费中单独拨出的一部分款项、社会各界和慈善机构的捐赠、企业资助和发行教育福利彩票形式募集的款项等组成。学校助学贷款风险基金由学校每年从学费收入中按一定比例拨出的一部分款项、取消学校无偿补助和学费减免节省的款项以及社会各界对学校的资助款项等组成。国家和学校的助学贷款风险基金均应划入专用帐户，保证专款专用。2、政府加大优惠政策。9我国目前发放的助学贷款主要是无担保的学生信用贷款，存在一定的违约风险，为了降低融资成本，除现行助学贷款发放银行享有的相关优惠政策
30、外，在证券发行和交易中，政府还应当尽量给予各种优惠政策，以降低发起人和发行机构的成本，间接增加债券持有者的收益率。比如，免除持有助学贷款支撑证券的利息收入所得税，免除资产转让中的相关税金，免除证券交易的相关税费等。在税收方面政府应给予该证券化当事人享受一定的税收优惠，以降低融资成本，提高投资者的积极性。通过间接措施，例如税收优惠政策等，促使银行降低学生贷款利率，减轻学生负担。必要时，为学生贷款证券化提供信用担保。同时积极引进外资进入该市场，扩大资本供给总量。这样一方面刺激商业银行的贷款积极性，另一方面也为我国实行助学贷款资产证券化提供相应的政策鼓励。3、出台与完善相关的法律法规。我国目前无论是
31、证券法公司法企业债券管理条例等对资产证券化都无明文规定。在会计制度和税收制度方面也存在一定的问题，如在会计处理上，牵涉到特设载体SPV是否需要和证券化发起人合并财务报表以及证券化资产的定价、资产证券发行的会计处理等问题，而税收待遇这直接决定着学生贷款证券化的融资成本和可行性。10因此我们应借鉴国外发展资产证券化的经验，在相关法律上对资产证券化加以重视。美国的教育部门为银行和相关利益群体制定了许多管理和降低违约率的方法。美国联邦教育部和各州的教育部门制定了许多相应的法律法规，银行等贷款人和贷款的持有者必须严格遵循这些法规。这些法律规定贷款人应该努力收回贷款，如果借款人实在无法偿还借款，那么政府作
32、为担保人将有义务为其偿还贷款。通过助学贷款发放前后的信用调查可以有效地降低违约风险。如果学生偿还贷款有困难，银行或债权人可以提供更加灵活的偿还方式。一般来说，助学贷款的利率比较低。如果学生“违约”，没有归还贷款,死亡或因病无法还贷，州政府和联邦政府将赔付95的拖欠贷款，所以贷款是由州政府“担保”，由联邦政府“再担保”。“担保”的金额取决于违约率，违约率越低，为鼓励低违约率，担保金额就越高。现在美国四年制大学助学贷款的平均违约率为59，基本是历史最低水平。历史最高违约率为1990年的224。71990年颁布的新法规重点关注某些贸易和科技学校滥用贷款的情况，因而违约率开始有所下降。美国政府每三个月
33、向银行和其他贷款机构支付“特别”利率收入，称为“特别津贴”。这笔津贴是保证发放助学贷款的银行和其他贷款机构至少能够得到最低的市场助学贷款证券化研究10回报，从而激励银行发放贷款。政府还帮助贫困学生支付他们在校期间所有的利率，以及毕业后找工作期间6个月的贷款利率，称为“利率补贴”。政府也可以帮助境况有所改善的学生支付利率，但学生找到工作后必须归还贷款本息。4、大力改善学生贷款证券化的外部环境。我国信贷资产证券化的主要障碍之一在于外部环境的不匹配，这需要政府及相关机构人力合作。（1）大力发展资本市场。我国境内资金供给量已经具备一定规模，但形成对学生贷款证券的有效需求还有待时日，这就需要政策的倾斜和
34、引导。（2）提升中介机构服务质量。资产证券化牵涉到各种中介机构，但我国目前很多中介机构服务水平很难满足学生贷款证券化的要求。（3）发展机构投资者，在强化监管的同时，逐步允许保险基金、养老基金等进入学生贷款证券化市场。（三）学生个人角度助学贷款资产证券化最终受益人是贫困学生，所以他们必须做到的是要有诚信意识。这也是资产证券化的一个最基本条件即资产的信用情况容易被信用评级机构及投资者所了解，也就是说学生贷款证券化的核心是信用。而我国的信用基础相对比较薄弱，尤其是对个人信用的监督机制还不完善。对此我们可从以下方面着手（1）强化道德观念约束，制造舆论环境，是每个公民及法人意识到信用是立足于社会、立足于
35、市场经济的根本。（2）要立足本职，学生的使命就是要好好读书，表现优异的学生才能提高自身的信用等级，才能得到银行的贷款信任。（3）从自身做起宣传信用的重要性给身边的贫困生树立良好的榜样。五、结论我国从开始实行助学贷款政策至今虽然取得了很多的成效，但也出现了很多严重的问题，违约率过高是当前国家助学贷款的突出问题，这大大降低了高校和银行开展该项业务的积极性，也影响了“教育公平”的实现。国家助学贷款资产证券化是解决目前我国助学贷款困境的一条出路，是解决银行的“惜贷”问题的根本途径，这是本文最大的研究意义所在，当然在中国，助学贷款和资产证券化都还是新生事物，国内学者对此研究更是少之甚少，因此本文的研究是
36、探索性的。本文从国家助学贷款作为信贷资产的一种能否进行资产证券化着手引入，就其相关的理论基础、规模基础和实践基础给出了可行性分析，并针对我国助学贷款发张的现状，阐述了实施助学贷款资产证券化的必要性。资产证券化目前在我国是处于试点11阶段刚刚起步，各方面仍是在探索中前进，再加上助学贷款这种基础资产本身的特殊性，助学贷款资产证券化的运作模式也要有别于其他信贷资产。因此本人在最后通过借鉴相关学者的观点，从商业银行、政府及学生个人三个方面的角度给出我国具体实施助学贷款证券化的建议。当然重中之重还是政府还是的角度，政府作为贷款人与借款人的中间人，有必要也有能力去协调双发的利益。证券化道路已经在国外成功实
37、行很多年，从实践中可以看出其带给我们的利处远大于弊处，因此政府应该在这方面给予商业银行政策上的最大鼓励。虽然资产证券化在国内金融市场上尚未真正起步，助学贷款的证券化更是一个新的课题，目前开展助学贷款证券化工作也存在一定的难度，但我们应看到助学贷款证券化在解决学生学费融资难题上的重要性、迫切性和不可替代性，相信在借鉴国外成功的助学贷款证券化经验，我国可以早日把助学贷款支撑证券推向市场。助学贷款证券化研究12参考文献1邝焕弟国家助学贷款违约风险分担机制J教育财会研究，2010，2132杨扬,田煜,陈敬良国家助学贷款证券化研究J技术与创新管理，2010,31（1）3孔海波国家助学贷款证券化研究D重庆
38、西南交通大学，2006,054杨婷婷国家助学贷款资产证券化研究D上海上海交通大学，2008,015柯文进,魏新国家助学贷款资产证券化制度设计研究J南通航运职业技术学院学报，2004（7）6骆志芳,韩昭敏解决助学贷款供需失衡的新途径国家助学贷款证券化J中国审计，2003，（18）7安玛莉美国助学贷款经验及其对中国的启示J北京大学教育评论,20048倪信琦试析国家助学贷款证券化的基本模式J福建金融管理干部学院学报,200959邢应康我国国家助学贷款证券化应用研究D南京南京理工大学，2008，0610程久君学生贷款证券化解决贫困失学的新途径J华东经济管理2003，51711赵福禄助学贷款证券化的必要
39、性与可行性研究J内蒙古科技与经济2008，618012文宗川,万巧玲,刘丽助学贷款证券化探析J内蒙古工业大学学报社会科学版,2004，21313叶庆国助学贷款证券化研究J财经科学，2003,0514王开国资产证券化论M上海上海财经大学出版社,199115何小锋资产证券化中国的模式M北京北京大学出版社,200216郑锦荣,徐福缘高校资产证券化探析J上海金融,2002,417时卫干对国家助学贷款的调查报告J河北经贸大学学报,2001,418李曜资产证券化基本理论与案例分析M上海上海财经大学出版社，200719范淑芳,王桂贤国家助学贷款中参与各方面利益与风险的博弈分析J内蒙古财经学院学报,2005,
40、620刘银凤,蔡则祥中美助学贷款制度的比较与启示J金融教学与究,2003,521王晓萍试论国家助学贷款的风险防范J经济纵横,2004,61322孙奉军我国资产证券化的现实思考与路径选择J财经研究2001923徐建平国家助学贷款证券化演进曲J现代商业银行2007524袁倩浅析资产证券化J金融领域20071125文宗川，长青，万巧玲助学贷款证券化国际经验及对我国的借鉴J生产力研究20071226TERRICHARRISSTUDENTLOANDEFAULTCOULDRESULTINLICENSEREVOCATIONJTENNESSEEBARJOURNAL,AUGUST,201027ROBERTVAN
41、ORDERSECURITIZATIONANDCOMMUNITYLENDINGAFRAMEWORKANDSOMELESSONSFROMTHEEXPERIENCEINTHEUSMORTGAGEMARKETJFEDERALRESERVEBANKOFSANFRANCISCO,2006助学贷款证券化研究14致谢这次毕业论文能够得以顺利完成，并非我一人之功劳，是所有指导过我的老师，帮助过我的同学和一直关心支持着我的家人对我的教诲、帮助和鼓励的结果。我要在这里对他们表示深深的谢意感谢和我一起走过四年的朋友，绿荫场上把酒言欢最难忘的记忆里都有你们身影。感谢一起欢笑一起惆怅的日子，不论何时，请不要忘记最初的梦想。也感谢你们在我最黑暗的日子陪我一起走过。感谢四年生活在同一屋檐下室友们，感谢我们一起经历的点点滴滴。感谢身边所有的朋友与同学，谢谢你们四年来的关照与宽容，与你们一起走过的缤纷时代，将会是我一生最珍贵的回忆。
