1动力煤：全球 能源短期 及政 策约束，价格高位运行23目 录CONTENTS基本面复盘：国际政局及疫情影响， 价格高位震荡炼焦煤：供给 持续偏紧 ，稳 增长发力价格有望上行4 碳中和：煤炭 无需悲观 ，能 源转型开启第二增长线5 投资建议：三 条主线， 高分红、高成长、能源转型6 风险提示1.1动力煤复盘：价格2022Q1 先涨后 跌，4月以来稳步上扬图1：2021年动力煤价上涨后高位回落，2022Q1 先涨后跌，4月以来稳步上扬1.2炼焦煤复盘：价格2022Q1 大幅上涨，4月以来高位运行图2：2021炼焦煤价格上涨后高位回落，2022Q1 大幅上涨， 4月以来高位运行1动力煤：全球能源短期及政策约束，价格高位运行23目 录CONTENTS基本面复盘： 国际政局 及疫 情影响，价格高位震荡炼焦煤：供给 持续偏紧 ，稳 增长发力价格有望上行4 碳中和：煤炭 无需悲观 ，能 源转型开启第二增长线5 投资建议：三 条主线， 高分红、高成长、能源转型6 风险提示
