1投资聚焦 交换机、路由器、服务器、安全设备、WLAN等ICT设备，是构筑数字经济的底座。2021 年，全球服务器、交换机、路由器、 企业级WLAN 规模分别为992亿、307亿、159 亿、76 亿美元。 数字基础设施核心驱动：短期看Capex ，中期看政策，长期看流量。 1 ）短期驱动：北美云厂商Capex 自2021Q2 以来持续环比增长；国内云厂商Capex 有望恢复 ；运营 商加大云计算Capex 投入。 2 ）中期驱动：近年来，我国相继出台“互联网+” 、“宽带中国”、“新基建” 、“数字经济”等产业政策，数字经济有望蓬勃发展。 3 ）长期驱动：流量爆发是驱动网络设备升级扩容的长期核心要素，近年来我国5G 建设稳步推进，移动互联网流量平稳增长。 服 务 器 ： 需 求 回暖 ， 运 营 商 集 采 超 预 期 。 服务 器 下 游50%以 上 的 客户为 云 厂 商 。2021 年 下 半 年 以 来 ， 海 外 云 厂 商Capex 逐 步 回 暖；国 内云厂 商在经历了2021 年“去库存+严监管+芯片涨 价”的三重扰动后 ，有望于 今年 增 加服务 器投入 ， 服务器
