1、1中国对外直接投资及其政策背景尽管最近的危机引起全球气候多变，但是中国的对外直接投资持续增长。2011 年提出的最新五年计划，更加强调了走出去的政策。而该国的对外直接投资继续进入第三产业和第一产业，也有部门逐渐多元化的迹象。亚洲，特别是香港（中国） ，是中国投资的最大接收地，在包括欧洲的对外直接投资更小的对象国增长速度更为迅速。加勒比海离岸避税天堂继续获得大量中国对外直接投资，中国地方政府不断采取措施促进海外投资。除非国内外有重大不利的情况，否则中国的对外直接投资将会继续扩张和更加多样。趋势和发展国家层面的发展中国的对外直接投资总额在 2010 年末达到 2980 亿美元，是 2000 年 2
2、80 亿美元的十倍之多，更是远远超过了 1990 年的 40 亿美元。即使在大型的新兴市场中中国在其对外投资方面也是一个后起之秀。1990 年巴西以 410 亿美元的对外直接投资总额领先于中国，但是在 2010 年以 1810 亿美元的对外直接投资总额落后于中国。中国的对外直接投资总额在 2010 年达到 3000 亿美元，和新加坡处于同一个水平线。俄罗斯的对外直接投资总额增长速度快于中国，俄罗斯对外直接投资在 2010 年达到 4340 亿美元。但是中国继续领先于印度，印度2010 年对外直接投资总额达到 920 亿美元。本世纪初中国提出走出去政策促使对外直接投资迅速增长，虽然遭受全球经济危
3、机和世界范围的对外直接投资大幅减少的影响，但是中国的对外直接投资在近几年持续增长。中国的对外直接投资在经历了 2007 年的 225 亿美元增加到 2008 年的 522 亿美元，增幅高达 132%后（此时全球对外直接投资下降近12%） ，又经历了一次增长，虽然增幅较去年低一些，但是仍然在 2009 年达到565 亿美元，增幅达到 8.2%（此时全球对外直接投资进一步下降 38%） 。2010 年全球对外直接投资达到 1300 亿美元，中国的对外直接投资增长 20%达到 680 亿美元。2010 年中国 79%以上的对外直接投资进入到第三产业部门，主要是租赁业和商务服务业（占对外直接投资的 3
4、1%） ，金融服务业（13%） ，批发和零售贸易（13%） 。其次是第一产业，占对外直接投资总额的 15%：2010 年采矿，采石和石油开采占对外直接投资总额的 14%。和中国的外商直接投资不同的是，中国的对外直接投资在第二产业中所占比例较小，2010 年仅占到对外直接投资总额的 6%。2然而上述情况可能会发生变化，这是因为中国的对外直接投资部门更加多元化。上述结论根据对外直接投资数据得出：2010 年中国的对外直接投资在采矿，采石和石油开采方面相对于 2009 年下降了近 57%，此时进入制造业的对外直接投资总额增长了 108%。然而数据也显示出一些不利情况：既然进入自然资源领域的投资趋于扩
5、大，因此投资量会受到时间的影响，所以根据行业分布变化得出的对外直接投资数据不如根据对外直接投资总额得出的数据可靠。然而根据外商直接投资总额数据得出的行业分布可能会产生误导。例如，以金融服务业，租赁业和商务服务业为代表的第三产业一部分对外直接投资注定要转移到制造业部门。上述情况可能表明中国企业投资海外的行业分布情况，甚至就算考略到不同部门投资的平均数量也会显示出不同的情况。2010 年大部分对外投资企业将资金输入到制造业部门（29%） ，批发和零售业紧随其后（23%）,租赁和商务和服务业居第三位（13%） 。而且，即使更多企业将对外直接投资投入到制造业也无法证明外商直接投资在制造业方面的价值和制
6、造业占中国对外直接投资总额的比例（就好像是进入到制造业部门的投资产生的价值低于第一产业或者是服务业） ，这种情况可能会表明其他变化，比如中国跨国公司的海外雇工所占的或者是跨国公司的海外分支机构的出口比例。正如哥伦比亚国际直接投资文件中提到的中国的对外直接投资行业分布近些年来保持稳定，但是这种稳定性可能是虚幻的，并且这种稳定性可能在将来几年让位于对外直接投资组成的重大转变中。在将来中国的公司可能会有制造业直接转向服务全球消费品市场。这种情况在讨论过的中国公司对外直接投资行业分布中看以看出。最近在服务业特别是银行业的投资将会产生强烈的催化效应，促进中国的对外直接投资规模扩张和行业分布多样化。从官方
7、数据中得出的中国的对外直接投资地域分布的可靠情况非常难，这是因为大部分官方数据都是从香港（中国）和加勒比海避税天堂地区的数据中得出的。中国对外直接投资的 72%，在 2010 年末达到 2880 亿美元投向了亚洲（见附表 4） 。大量的对外直接投资投向了香港（中国） （1990 亿美元，亚洲对外直接投资的 87%，全球对外直接投资的 63%） 。中国对外直接投资的第二大比例投向了拉丁美洲和加勒比地区（440 亿美元，全球对外直接投资的 14%） ，但是这些投资的大部分去向了两个避税天堂，英属维尔京群岛及开曼群岛，这两个避税天堂得到了 405 亿美元的中国对外直接投资（拉丁美洲接到对外直接投资的
8、 92%） 。中国对外直接投资总额的 300 亿美元投向了发达经济体，但是这部分对外直接投资增长速度非常快。虽然欧洲接受的对外直接投资少于 160 亿美元（中国 2010 年对外直接投资总额的 5%） ，欧洲 2009 年接收中国对外直接投资总额3的 6%，2010 年接收对外直接投资总额的 10%。2010 年流向欧洲的对外直接投资是 2009 年流向欧洲的两倍。2010 年末接受中国对外直接投资总额最多的发达经济体是澳大利亚，总量达到 80 亿美元，占全球对外直接投资的 3%。2010 年非洲接受的对外直接投资总量达到 130 亿美元，占全球对外资投资总额的 4%。大量来自中国的对外直接投
9、资投向了非洲和澳大利亚的自然资源部门。中国的对外直接投资在大部分地区都迅速增长：例如大洋洲的对外直接投资从 2005 年到 2010 年增长了 13 倍之多，欧洲增长了 12 倍，而在非洲增长了 8 倍。官方的对外直接投资数据要谨慎利用。在某种程度上对外直接投资用于向在中国利用财政激励措施吸引资金的特殊目的实体注资，这种情况引起资金循环导致官方数据被高估。自从 2008 年初取消财政激励措施，资金循环的因素自然也就消失了。但是由于其本身是非法活动，因此很难获得资金循环实际趋势的确凿证据。资金循环连续性的原因之一是建立中国控股公司的行为，例如开曼群岛和英属维尔京群岛不仅是中国资金返回到中国的通道
10、而且还带纽约的资金进入到包括中国的任何获利的地区。有些公司在中国政府的管辖权之外设立，最初是为了躲避税收后来是为了方便这些公司在海外的项目，例如香港（中国）的针对投资的制度结构相对于中国大陆更加进步。相反的是，也有很多原因证明官方数据被低估了。根据官方数据大部分对外直接投资来自于州属企业。在 2010 年，州属企业占对外直接投资总额的66%，相对于 2009 年下降了三个百分点。虽然官方数据显示私营部门对外直接投资规模扩大，但是具体数目可能被低估了。私营部门发现自身很容易通过利用海外资金逃避审批流程。而且当地政府利用自身在对外直接投资项目上比中央政府更大的审批和监督权力导致进一步低估对外直接投
11、资数量。公司参与者根据 2010 年末出版的关于中国跨国公司的复旦VCC 调查，中国国际贸易投资公司以其超过 440 亿美元的海外资产位居中国最大的海外投资者宝座。中国远洋运输（集团）总公司（COSCO ）以 200 亿美元的外国资产位居第二位。中国国际贸易投资公司和中国远洋运输（集团）总公司是很强大的公司，并且近几十年来以其核心业务获得了良好的国际声望。中国建筑工程总公司 2008 年以其近 140 亿美元的海外资产位居海外投资实体第三位。中国铁道建筑总公司2008 年以其 30 亿美元的海外资产位居海外投资实体的第十一位。石油公司很好的代表了前七位的海外投资实体，中国石油天然气集团公司（C
12、NPC ）2008年以其 94 亿美元的海外资产位居海外投资实体的第四位，中国中化集团公司以其 64 亿美元得海外资产位居第五位，中国海洋石油总公司（CNOOC ）以其 524亿美元的海外资产位居第七位。上述跨国公司希望继续扩张对外直接投资，就像中国为了工业化生产确保海外能源和原材料进口一样。中国的消费品生产者在海外投资者中愈发重要，这是因为它们正在通过兼并和收购（M As）进入海外市场并且获得海外品牌声誉和市场份额。以联想集团为例，2008 年拥有 27 亿美元海外资产，并且于2005 年收购了 IBM 的个人电脑事业部。自 2007 年以来联想的海外资产急剧下降，一度达到 40 亿美元，这是因为北美市场状况恶化。2008 上海汽车工业公司（SAIC ）海外资产达到 23 亿美元，并且还利用跨国并购扩大其产品占有率和海外市场份额。已经在国内市场中获得强大地位的耐用消费品制造者海尔集团的海外资产在 2008 年达到 7.84 亿美元，并且通过一个多世纪的努力在海外市场上获得了和国内一样的强大地位（海尔的第一笔投资 1999 年投向了美国） 。在汽车行业已经有几个重大的收购，包括 2010 年吉利收购沃尔沃，拥有 24 亿美元外国资产的上海汽车工业公司（SAIC ）于 2008 年收购奥斯汀罗孚。
