固定汇率制下经济政策的国际传导.docx

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资源描述

货币政策的国际传导在固定汇率制度下,双边汇率水平保持不变,因此,经济波动的传导一般通过收入机制和利率机制进行。如上图所示,假定本国采取扩张性的货币政策,在不考虑其他因素的情况下,这一政策会引起LM1曲线右移至LM2,本国利率下降,产出增加。对收入机制的传递本国产出的增加会引起本国进口上升,即他国出口上升,这使得外国的IS1曲线右移至IS2,外国产出上升,利率提高,如下图所示利率机制。本国货币扩张会使得本国利率水平要低于外国利率水平,大量资金外流,在外汇市场上本币供给增加,外币需求增加。假定两国负有同等的维护固定利率的义务,则两国政府会在外汇市场进行干预,导致本国外汇储备降低、货币供给减少,LM2曲线左移至LM1,如下图趋势1所示。而外国外汇储备增加,货币供给减少,LM1曲线右移至LM2,如下图趋势2所示,LM曲线的移动带来本国利率上升,外国利率下降。LAJ./在本国了LM2曲线左移时,本国国民收入下降,这通过边际进口倾向带来外国出口降低。当上述变动的效果使两国利率相等时,两国经济重新处于平衡状态。固定汇率制度下货币政策的扩张效应如

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