精选优质文档-倾情为你奉上窗体顶端窗体底端窗体底端窗体底端高级财务管理复习题1MM 理论的基本命题和主要结论 命题一：负债企业的价值等于同一风险等级的无负债企业的价值加上负债的税盾效应（税额庇护利益、节税收益） VLVU TD 其中 VUSUEBIT（1T）KSU 命题二：负债企业的股权成本等于同一风险等级的无负债企业的股权成本加上风险报酬 KSLKSU（KSUKD） （1T）D/S 无负债企业：KOKSUEBIT（1T）SU 负债企业：KOKSU（1T）D/VKSL S/VKSU（1TD/V） 命题一和命题二综合表明：由于负债利息可以抵税，随着负债比率的提高，企业价值增大。也说明负债企业的价值 大于无负债企业的价值， 且负债比率越高， 差额越大。 在这种情况下， 我们得出一个结论： IRRKOKSU （1TD/V） 2权衡理论的基本命题和主要结论 权衡理论认为：负债企业的价值等于同一风险等级的无负债企业的价值加上负债的税盾效应，再减去破产成本和代 理成本的现值。 VL
