1、1毕业论文文献综述题目货币政策的区域效应分析以长三角为例一、引言货币政策一般是指一国中央银行为实现特定的经济目标，针对货币供给量及信用量调控所制定、采取的各种方针措施，货币政策的调控对象主要是货币供给量及信用量。因此，依据这些普遍的观点，货币当局关注的往往应该不是个别金融机构或者是金融区域的运行情况，而是整个金融的运行情况，这是货币政策统一性的基础。在简单的描述里，货币政策的实施应该有一个全国一致性的效应。实际上，货币区由不同的区域组成，区域金融经济的差异，不可避免会导致对货币政策的不同反应。各个地区对货币政策的反应，是通过货币政策的传导机制发挥作用的。而货币政策传导机制则一般又是通过利率渠道
2、、信贷渠道和汇率渠道发挥作用的。一些其它的原因，比如地区经济的开放程度等也影响到货币政策在该地区的效果。当前对货币政策区域效应问题研究的对象主要集中于欧洲和美国，其它一些大国比如加拿大、德国等也存在少量的研究。尽管研究比较局限于欧洲和美国，但是中国同样也是一个拥有多样化区域特征的国家，随着改革开放的深入，越来越多和复杂的区域问题在我们面前出现，研究中国货币政策的区域效应具有紧迫性。二、主体（一）国外关于货币政策区域效应研究的文献回顾国外研究货币政策区域效应的文献比较的多且理论比较的成熟，对货币政策区域效应的研究最先是从研究扩张性货币政策与紧缩性货币政策效力非对称性开始的。20世纪二三十年代，美
3、国经济出现大萧条，美联储采取扩张性的货币政策，然而对经济复苏没有产生什么影响，这样的结果使得学者们认为扩张性货币政策无效，只有紧缩性的货币政策才有效。其后数十年里，经济学家们着力研2究扩张性的货币政策与紧缩性的货币政策效力的非对称性。到了20世纪60年代初，MUNDELL1961提出了最优货币区理论，人们才开始关注货币政策的区域效应。TAYLOR1995、DORNBUSCH、FAVERO和GIAVAZZI1998等对欧元区内货币政策的区域效应进行研究；PAULDEGRAUWE和MARCALEXANDRESENEGAS2004认为在欧盟由于各国之间经济差异的存在，导致出现了货币政策的区域效应；A
4、DAMELBOURNE和JAKOBDEHAAN2006对欧元区的10个国家进行了货币政策区域效应的实证检验，结果表明货币政策存在区域效应，并且从信贷渠道具体分析其原因，认为金融结构的差异如规模、银行的健康以及非银行金融资源的货币能力不是货币政策产生区域效应的原因。BEARE1976利用以圣路易斯方程为基础的简约式模型对加拿大平原地区的三个省份在19561971年间的税前个人总收入和货币供应量进行了名义变量和实际变量的检验、结果证实国家货币在区域收入决定过程中非常重要，从而支持了货币学派的观点，同时指出各地区产品需求的收入或财富弹性差异能够解释货币对不同区域造成不同的影响，这样支持了传统的货币传
5、导渠道是货币政策产生区域效应的原因。CARLINO和DEFINA1998从利率渠道和信贷渠道分析了美国的货币政策效果存在显著的区域差异，并且具体分析了产业结构、银行规模和企业规模的区域特点是货币政策产生区域效应的原因；CECCHETTI1999认为，信贷渠道是货币政策区域效应产生的原因，并且具体分析金融结构的差异诸如规模、集中度、银行的健康以及非银行金融资源的货币能力等，促使货币政策在欧洲各国的传导出现不对称。RODRIGUEZFUENTESDOW2003也认为信贷渠道是主要原因，并以西班牙为例证明低收入地区由于在商业周期循环中的信用表现较之高收入地区的表现更加不稳定，因而对货币政策变动的反应
6、也更加敏感。IVOJMARNOLDLUNIVERSITEITNYENRODE和EVERTBVRUGT20022004从利率传导渠道的角度采用VAR方法证实荷兰和德国货币政策区域效应的存在，并分析其产生的原因是由于产业的分布差异造成的，而与企业和银行规模无关。OWYANG和WALL2004认为利率渠道和信贷渠道对美国货币政策的区域效应有3定的解释力，并从PREVOLCKER和VOLCKERGREENSPAN两个时期具体分析了银行的集中度和产业的结构是否是货币政策产生区域效应的原因。IVOJMARNOLD，CLEMENSJMKOOL和KATHARINARAABE2005从利率渠道和信贷渠道两个方面
7、来分析货币政策的区域效应，并且认为货币政策产生区域效应是由于区域经济结构差异的存在。（二）国内关于货币政策区域效应研究的文献回顾目前国内关于货币政策区域效应的研究文献较少，并且时间不长，主要出现在最近五年杨力2002认为由于各成员国的经济周期和经济利益不同，欧洲中央银行采用统一货币政策后，给不同国家的经济带来不对称的影响，据此提出只有通过加强成员国的经济周期同步、利益趋同和财政政策的协调配合才能进一步促使统一货币政策的有效运作。马根发2005、宋旺和钟正生2006从最优货币区理论出发认为中国作为一个单一货币区还未达到最优货币区，而一直实行单一的货币政策会进一步扩大地区经济发展不平衡，从而货币政
8、策存在区域效应。宋旺和钟正生2006并且从利率渠道、信贷渠道和汇率渠道出发，具体分析了产业结构、企业规模及出口额是否是造成我国货币政策区域效应的原因，结果表明汇率渠道不是我国货币政策区域效应的原因。耿识博等2005在对货币政策区域不对称效应的理论研究进行评述的基础上给出了区内和区间货币乘数的不对称效应模型。孙天琦2004对货币政策最终目标、中介目标、操作工具等方面进行了深入分析，认为货币政策应当考虑到地区差异性，并提出了实施区域差别化货币政策的若干具体建议。于则2006、张晶2006从利率渠道和信贷渠道出发，具体分析了区域间的产业结构、企业规模及产值构成、民营资本活跃程度等方面的差别是中国货币
9、政策区域效应差异的主要原因。焦瑾璞、孙天琦和刘向耘2006从货币政策传导机制和货币政策工具执行效果两个方面来分析货币政策的区域效应，在传导机制上具体分析了利率渠道和信贷渠道借款人净值理论和银行信贷理论，并提出了相应的政策建议，此篇文章4研究得比较深入及全面，但是缺乏实证研究。段小丽、朱松2009以2006年下半年至2007年国家实行从紧的货币政策在新疆的实施效应为例，分析货币政策传导的主要障碍，探索疏通欠发达地区货币政策渠道的有效途径。胡绪红2007针对中部六省之间存在的经济金融发展差异，采用VAR模型和脉冲响应函数对中部地区进行实证研究，发现货币政策的传导确实存在区域效应。并验证货币政策产生
10、区域效应的原因是否是中部六省之间的经济金融发展差异导致的。郭福春、王丹2010分析了我国货币政策变动对浙江省经济的影响，比较了货币政策浙江效应与四大区域效应的差距，发现货币政策变动对浙江省经济的影响效果不仅大于中部、西部、东北等区域，也远远大于货币政策对东部地区影响的平均效果，浙江省的产业结构、金融结构、企业结构、国际收支结构等因素是导致货币政策冲击对浙江地区产生较大影响的原因。文章最后提出了减少货币政策对浙江省负向冲击的对策建议。三、评述从国内现有文献看，还存在以下不足第一、从利率渠道分析货币政策的区域效应时，其原因分析的不够细致，不同产业对利率的敏感性具有差异，但是国内的文献仅仅只是停留在
11、简单的一、二、三产业的划分上；第二、国内现在还没有文献从金融结构的差异的角度来分析货币政策区域效应存在的微观原因。第三、从汇率渠道的角度来分析其原因，目前国内外还很少有相关文献，有也只是简单的叙述。第四、现在国内大部分文献都是立足于整个国家，没有从省级面的数据来分析货币政策的区域效应。参考文献1张晶中国货币政策区域效应差异及其原因研究J广东金融学院学报，5200642段小丽、朱松,货币政策传导区域效应分析以新疆为例，西部金融J，200943宋旺、钟正生我国货币政策区域效应的存在性及原因一基于最优货币区理论的分析J经济研究，200634周孟亮，李明贤货币政策传导过程中的金融体系研究J中央财经大学
12、学报200735王书华、崔满红金融结构差异与货币政策传导的区域效应J绿色经济201056刘旺霞凯恩斯以来货币政策与经济周期相关论研究综述J生产力研究200967吴伟军，我国货币政策区域效应的存在性和影响因素研究基于区域微观主体差异的分析J200968郭福春、王丹,中国货币政策变化的浙江效应研究J浙江学刊201029刘惟煌、钟亚良论货币政策调控的区域效应与差别调控策略J武汉金融20051010杨浩,最优货币区视角下的中国货币政策区域效应分析J广东金融学院学报2009111杨力评析欧元区统一的货币政策J财经研究2002年6期12耿识博、谢士强和董军货币政策区域不对称效应J金融研究2005年7期13
13、孙天琦货币政策统一性前提下的区域差别化研究J西安金融2004514马根发最优货币区理论与我国区域货币政策选择J当代经济研究2005年9期15罗海波“长三角”地区货币政策效力差异实证研究J上海金融学院学报2006316胡绪红，基于中部地区的我国货币政策的区域效应分析D20071117王满仓、王里中国货币政策区域化的理论与实证研究基于西部经济发展与东部比较J西北大学学报20061618吴少新、田娟和王鹏飞货币政策的区域差异研究理性预期角度的分析J武汉金融2005619HEIKOHESSE，MONETARYPOLICY,STRUCTURALBREAKANDTHEMONETARYTRANSMISSIO
14、NMECHANISMINTHAILANDJOURNALOFASIANECONOMICS,2007420ABDULALEEM,TRANSMISSIONMECHANISMOFMONETARYPOLICYININDIAJOURNALOFASIANECONOMICS,2010621TAYLORJ1995，THEMONETARYTRANSMISSIONMECHANISMANEMPIRICALFRAMEWORK”J，JOURNALOFECONOMICPERSPECTIVES，V0119II2622IVOJMARNOLDLUNIVERSITEITNYENRODEANDEVERTBVRUGT2002，REGIONALEFFECTSOFMONETARYPOLICYINTHENETHERLANDSCJINTERNATIONALJOURNALOFBUSINESSANDECONOMICS，V0112313423BEAREJB1976，“AMONETARISTMODELOFREGIONALBUSINESSCYCLES”JJOURNALOFREGIONALSCIENCE，V0141615763
