经典的行业研究分析基本框架做行业研究,如果想很懂这个行业,最好与这个行业的从业者,金融类长期跟进这个行业的人(比如一直跟进某些行业的客户经理或者信贷部门的creditofficer),或专做某些行业研究的人多聊聊。他们有时候一句话胜读十年书,可以让你的行研报告很出彩,也有很多独特的经历看书是永远找不到的。进入正题,做行业研究首先我们要清楚大方向:1、一个行业中长期来看会往哪个方向走(forward-looking)比如金属采矿行业:铝:国外市场供需慢慢平衡,国内大部分区域继续供应过剩,价格影响;铜:中期来看供应过剩,对于部分效率低的采矿企业,价格或低于cashcost2、识别出这个行业的关键风险和成功的驱动因素:比如矿企:市场价格风险,成本风险,对冲风险,高资本支出highCapEx/costoverrun),政治风险,流动性风险等3、这个行业成功的企业和失败的企业大概都有哪些,为什么?行业分析基本的框架主要有四点组成(强调,是分析框架,不是写报告的顺序):经济周期与信贷周期(宏观角度)商业风险(个体企业与宏观的结合)价值与驱动因素(更好的了解这