1、外文题目THESMEFINANCINGGAPTHEORYANDEVIDENCE出处FINANCIALMARKETTRENDS作者JAMESCLUNIE原文THESMEFINANCINGGAPTHEORYANDEVIDENCESUMMARYIBACKGROUNDATTHE2NDOECDMINISTERIALCONFERENCEONSMESHELDINISTANBUL,TURKEY,INJUNE2004,MINISTERSRECOGNISEDINTHEISTANBULMINISTERIALDECLARATION“THENEEDTOIMPROVEACCESSTOFINANCINGFORSMESONR
2、EASONABLETERMS|“MINISTERSUNDERLINEDTHEIMPORTANCEOFTHISISSUEBYENCOURAGINGTHEOECDTOORGANISEATHEMATICCONFERENCEFORFURTHERDISCUSSIONTOSEEKMOREINNOVATIVESOLUTIONSANDINITIATIVESFORFACILITATINGSMEACCESSTOFINANCING,FROMFIRMCREATIONTHROUGHALLSTAGESOFDEVELOPMENTTHEHIGHLEVELOECDGLOBALCONFERENCEON“BETTERFINANCI
3、NGFORENTREPRENEURSHIPANDSMEGROWTH“。HOSTEDBYTHEBRAZILIANGOVERNMENTBRASILIA,2730MARCH2006INTHEFRAMEWORKOFTHEOECDBOLOGNAPROCESSONSMEANDENTREPRENEURSHIPPOLICIES,PROVIDEDANOCCASIONTOACHIEVETHESEOBJECTIVESATTHATCONFERENCE,AKEYNOTEPAPERONTHESMEFINANCINGGAPWASPRESENTEDANDDISCUSSEDWHICHPROVIDEDTHEBASISFORARE
4、PORTBEINGPUBLISHEDONTHERESPONSIBILITYOFTHESECRETARYGENERALOFTHEOECDTHESMEFINANCINGGAPVO/1THEORYANDEVIDENCE,OECD2006THEFOLLOWINGISTHEEXECUTIVESUMMARYOFTHEREPORT,WHICHANALYSESTHEFINANCINGGAP,DISCUSSESCHALLENGESOFDEBTFINANCINGOFSMESANDPERSPECTIVESFORVENTURECAPITALFINANCING,DRAWSCONCLUSIONSANDGIVESRECOM
5、MENDATIONSONHOWTOFOSTERSMEFINANCINGIIEXECUTIVESUMMARYMANYCOMMENTATORSHAVEPOSTULATEDA“FINANCINGGAP“FORSMALLANDMEDIUMSIZEDENTERPRISESSMES,MEANINGTHATTHEREARESIGNIFICANTNUMBERSOFSMESTHATCOULDUSEFUNDSPRODUCTIVELYIFTHEYWEREAVAILABLE,BUTCANNOTOBTAINFINANCEFROMTHEFORMALFINANCIALSYSTEMTHEOECDREPORTONTHESMEF
6、INANCINGGAP,WHICHISSUMMARIZEDHERE,ANALYSESTHE“FINANCINGGAP“CONCEPT,SEEKSTODETERMINEHOWPREVALENTSUCHAGAPMAYBEBOTHFOROECDCOUNTRIESANDNONMEMBERECONOMIESANDRECOMMENDSMEASURESTOFOSTERANIMPROVEDFLOWOFFINANCINGTOSMESSMESANDENTREPRENEURSHIPARENOWRECOGNISEDWORLDWIDETOBEAKEYSOURCEOFDYNAMISM,INNOVATIONANDFLEXI
7、BILITYINADVANCEDINDUSTRIALISEDCOUNTRIES,ASWELLASINEMERGINGANDDEVELOPINGECONOMIESSMESCONSTITUTETHEDOMINANTFORMOFBUSINESSORGANISATIONWORLDWIDE,ACCOUNTINGFOROVER95PERCENTANDUPTO99PERCENT,DEPENDINGONTHECOUNTRYTHEYARERESPONSIBLEFORBETWEEN6070PERCENTNETJOBCREATIONINOECDCOUNTRIESANDMAKEIMPORTANTCONTRIBUTIO
8、NSTOINNOVATION,PRODUCTIVITYANDECONOMICGROWTHIFTHESMESECTORDOESNOTHAVEACCESSTOEXTERNALFUNDSFORINVESTMENT,THECAPACITYTORAISEINVESTMENTPERWORKER,ANDTHEREBYIMPROVEPRODUCTIVITYANDWAGES,ISSERIOUSLYIMPAIREDTHEDIFFICULTIESTHATSMESEXPERIENCECANSTEMFROMSEVERALSOURCESTHEDOMESTICFINANCIALMARKETMAYCONTAINANINCOM
9、PLETERANGEOFFINANCIALPRODUCTSANDSERVICESTHELACKOFAPPROPRIATEFINANCINGMECHANISMSCOULDSTEMFROMAVARIETYOFREASONS,SUCHASREGULATORYRIGIDITIESORGAPSINTHELEGALFRAMEWORKMOREOVER,DEVELOPMENTECONOMISTSINCREASINGLYACCEPTTHEPROPOSITIONTHAT,DUETOMONITORINGDIFFICULTIESSUCHASPRINCIPAL/AGENTPROBLEMSANDASYMMETRICINF
10、ORMATION,SUPPLIERSOFFINANCEMAYRATIONALLYCHOOSETOOFFERANARRAYOFFINANCIALSERVICESTHATLEAVESSIGNIFICANTNUMBERSOFPOTENTIALBORROWERSWITHOUTACCESSTOCREDITCREDITRATIONINGISSAIDTOOCCURIF1AMONGLOANAPPLICANTSWHOAPPEARTOBEIDENTICALSOMERECEIVECREDITWHILEOTHERSDONOTOR2THEREAREIDENTIFIABLEGROUPSINTHEPOPULATIONTHA
11、TAREUNABLETOOBTAINCREDITATANYPRICEOWINGTOTHEIRINHERENTMONITORINGPROBLEMS,SMESWILLBEATAPARTICULARLYSEVEREDISADVANTAGERELATIVETOLARGERANDMOREESTABLISHEDFIRMSSMESDIFFICULTYINOBTAININGFINANCINGWILLBECOMPOUNDEDWHENTHEBUSINESSENVIRONMENTLACKSTRANSPARENCY,WHENTHELEGALSYSTEMISWEAK,ANDWHENMONOPOLIESAREPRESEN
12、TASWELL,LOANORIGINATORSMAYAVOIDPROVIDINGFINANCINGTOCERTAINTYPESOFSMES,INPARTICULAR,STARTUPSANDVERYYOUNGFIRMSTHATTYPICALLYLACKSUFFICIENTCOLLATERALORFIRMSWHOSEACTIVITIESOFFERTHEPOSSIBILITIESOFHIGHRETURNS,BUTATASUBSTANTIALRISKOFLOSSINACOMPETITIVEMARKET,SUPPLIERSOFFINANCEHAVEPOWERFULINCENTIVESTOOVERCOME
13、BARRIERSTOSMEFINANCEINMOSTOECDCOUNTRIES,BANKSPERCEIVESMEFINANCEASANATTRACTIVELINEOFBUSINESSANDTHUSHAVEDEVELOPEDEFFECTIVEMONITORINGTECHNIQUESWHETHERANYCOUNTRYEXPERIENCESAFINANCINGGAPWILLULTIMATELYDEPENDUPONWHETHERTHEBUSINESSENVIRONMENTISSUFFICIENTLYROBUSTTOENABLEBORROWERSANDLENDERSTOINTERACTWITHCONFI
14、DENCEONAN“ARMSLENGTH“BASISINORDERTODETERMINEHOWWIDESPREADTHE“FINANCINGGAP“PROBLEMIS,THEOECDSECRETARIATCIRCULATEDAQUESTIONNAIRETOOFFICIALSINALLMEMBERCOUNTRIESASWELLASTOALARGENUMBEROFNONMEMBERSOVER100ECONOMIESINALLTOGAINSOMEINSIGHTSINTOFACTORSINFLUENCINGTHEPROVISIONOFFINANCINGTOTHESMESECTORMUCHOFTHEIN
15、FORMATIONSOUGHTISOFAQUALITATIVENATURE,ANDTHUS,THERESULTSOFTHISSURVEYALONGWITHRELATEDINFORMATIONEGNATIONALSURVEYSANDDEVELOPMENTFINANCEANALYSES,EVENWHENCOMPLETE,PERMITONLYSOMETENTATIVECONCLUSIONSTHEEXPERIENCEOFOECDANDNONOECDECONOMIESWITHSMEFINANCINGGAPSCANBEDIVIDEDINTOTHREEGROUPS1OECDCOUNTRIESDONOTREP
16、ORTANYGENERALISEDSMEFINANCINGGAPMOSTSMESINOECDCOUNTRIESAREABLETOOBTAINSUFFICIENTCREDITFROMBANKSANDOTHERCREDITINSTITUTIONS,SUPPLEMENTEDINSOMECASESBYAMODESTVOLUMEOFOFFICIALGUARANTEES2MOSTNONOECDECONOMIES,BYCONTRAST,REPORTAWIDESPREADSHORTAGEOFSMEFINANCEEVENTHOUGHSMESTYPICALLYACCOUNTFORALARGESHAREOFENTE
17、RPRISES,EMPLOYMENT,ANDOUTPUTINMANYEMERGINGANDDEVELOPINGCOUNTRIES,THEYRECEIVEAVERYLOWSHAREOFCREDIT,WITHTHEMAJORITYOFTENDENIEDANYACCESSTOTHEFORMALMARKETSTHISDEVELOPMENTISCLOSELYRELATEDTOTHEPHENOMENONOF“INFORMALITY“INEMERGINGMARKETSINWHICHMANYENTERPRISESOPERATEOUTSIDETHEFORMALSYSTEMTHEREARETHREEFACTORS
18、FAVOURINGINFORMALITY1ESTABLISHEDFINANCIALINSTITUTIONSARENOTINTERESTEDINDEALINGWITHSMESAND,HENCE,THEREAREFEWPOSITIVEINCENTIVESTOOPERATETRANSPARENTLY2ENTREPRENEURSINSMESSEEKTOAVOIDREGULATIONANDTAXATIONINTHEFORMALSECTORAND3GOVERNMENTSLACKTHEADMINISTRATIVECAPACITYTOENFORCELAWSANDREGULATIONS3MOSTOECDCOUN
19、TRIESPERCEIVETHATALACKOFAPPROPRIATEFINANCINGHASBEENAHINDRANCETOTHEEXPANSIONOFINNOVATIVESMESISMES,IEFIRMS,OFTENINTECHNOLOGYSECTORS,WITHNEWBUSINESSMODELSANDHIGHGROWTHPROSPECTSINASMALLNUMBEROFCOUNTRIESTHEISMESECTORHASEXPANDEDSIGNIFICANTLY,WITHPOSITIVEIMPLICATIONSFOREMPLOYMENTANDTECHNOLOGICALCOMPETITIVE
20、NESS,BUTITHASLAGGEDCONSIDERABLYINMOSTOECDCOUNTRIES,PRODUCINGAGAPTOWHICHPOLICYMAKERSOFTENATTRIBUTELOWJOBCREATIONANDSAGGINGCOMPETITIVENESSMANYOECDCOUNTRIESCONSIDERTHISGAPTOBEANIMPORTANTCHALLENGEFORPOLICYBANKINGANDCREDITINMOSTJURISDICTIONSCOMMERCIALBANKSASAGROUPARETHEMAINSOURCEOFEXTERNALFINANCEFORSMEST
21、HEREFORE,ITISESSENTIALTHATTHEBANKINGSYSTEMBEPREPAREDTOEXTENDCREDITTOTHESMESECTORHOWEVER,THEREAREANUMBEROFRIGIDITIESOFAMACROECONOMIC,INSTITUTIONALANDREGULATORYNATURETHATMAYBIASTHEENTIREBANKINGSYSTEMAGAINSTLENDINGTOSMESMACROECONOMICPOLICIESMAYLEADTOEXCESSDEMANDFORAVAILABLEDOMESTICSAVINGS,WHILEGOVERNME
22、NTPOLICYMAYFAVOURINDUSTRIALISATIONAND/ORIMPORTSUBSTITUTION,WHICHEFFECTIVELYGIVESLARGEDOMESTICFIRMSPRIVILEGEDACCESSTOFINANCETHELEGALSYSTEMMAYNOTPROVIDEADEQUATEPROTECTIONFORRIGHTSOFCREDITORSANDMAYBERELATIVELYINEFFICIENTINRESOLVINGCASESOFDELINQUENTPAYMENTSANDBANKRUPTCYADDITIONALLY,THETAXANDREGULATORYFR
23、AMEWORKMAYENCOURAGEFIRMSTOOPERATEOPAQUELYFURTHERMORE,THEFINANCIALMARKETMAYNOTCONTAINTHENECESSARYRANGEOFPRODUCTSANDSERVICESTOMEETTHENEEDSOFSMESTHECHARACTERISTICSOFTHEBANKINGSYSTEMINEMERGINGMARKETSFREQUENTLYINHIBITSMELENDINGINMANYCASES,MANYBANKSARESTATEOWNEDHISTORIESOFSUBSTANDARDLENDINGMAYLEAVEMANYBAN
24、KSWITHWEAKBALANCESHEETSSIGNIFICANTSHARESOFTOTALCREDITAREOFTENALLOCATEDONTHEBASISOFGOVERNMENTGUARANTEESORUNDERSPECIALPROGRAMMESTOSUPPORTTARGETEDSECTORSBANKSMAYALSOBESUBJECTEDTOINTERESTRATECEILINGSTHATMAKEITDIFFICULTTOPRICECREDITTOSMESTOFULLYREFLECTTHERISKOFLENDINGTOSMESINMANYCOUNTRIESTHEAUTHORITIESHA
25、VEBEENRELUCTANTTOALLOWBANKSTOFAILANDTHEBANKINGSYSTEMWASSUPPORTEDBYIMPLICITOREXPLICITGOVERNMENTGUARANTEESMANYBANKSMAYHAVEOWNERSHIPANDOTHERTIESTOINDUSTRIALINTERESTSAND,THUS,TENDTOFAVOURAFFILIATEDCOMPANIESIFTHEBANKINGSYSTEMHASPOSSIBILITIESTOEARNACCEPTABLERETURNSBYLENDINGTOOTHERBORROWERS,ITWILLNOTDEVELO
26、PTHESKILLSNEEDEDTODOSMELENDINGIFTHEFORMALBANKINGSYSTEMSHOWSLITTLEINCLINATIONTOLENDTOSMES,THEREISLITTLEINCENTIVEFORFIRMSTOPRODUCECREDIBLEACCOUNTSANDOPERATETRANSPARENTLYONAGLOBALLEVEL,AMODELOFMARKETBASEDBANKINGHASGAINEDACCEPTANCEUNDERWHICHBANKSMANAGEMENTANDBOARDSAREACCOUNTABLEFORACHIEVINGHIGHRETURNSTO
27、SHAREHOLDERSANDMAINTAININGHIGHPRUDENTIALSTANDARDSASTHISMODELISAPPLIEDANDASTHEBUSINESSENVIRONMENTBECOMESMORECOMPETITIVE,BANKSHAVESTRONGERINCENTIVESTOFINDMEANSTOOVERCOMETHEDIFFICULTIESINSMELENDINGHOWEVER,MANYEMERGINGMARKETSHAVEBEENCOMPARATIVELYSLOWINIMPLEMENTINGTHISMODEL,WHICHMAYBEREFLECTEDINLOWVOLUME
28、SOFSMELENDINGLENDINGTOTHESMESECTORWOULDSTILLBE,INANYCASE,SUBJECTTOAGENCYPROBLEMSANDTHEPHENOMENONOFINCOMPLETEMARKETSTHEFACTTHATSMESINMANYEMERGINGMARKETSDONOTHAVEACCESSTOBANKFINANCINGISESPECIALLYWORRISOMEBECAUSESMESTYPICALLYEMPLOYALARGESHAREOFTHELABOURFORCEANDACCOUNTFORALARGEPARTOFNATIONALINCOMEBYWAYO
29、FCONTRAST,BANKSINTHEMOSTADVANCEDCOUNTRIESAREADOPTINGSTRATEGIESTOREDUCETHERISKOFLENDINGTOSMESTHEYAREINVESTINGCONSIDERABLERESOURCESINSEEKINGTOOVERCOMEINFORMATIONASYMMETRYPROBLEMSBYUSINGCREDITSCORINGMODELSANDOTHERSOPHISTICATEDTECHNIQUESTODISCRIMINATEBETWEENHIGHANDLOWRISKBORROWERSTHESELENDINGMECHANISMSE
30、NABLEBANKSTOIDENTIFYBUSINESSESLIKELYTOSURVIVEANDEXPAND,ANDWITHWHICHITISWORTHWHILETODEVELOPALONGTERMRELATIONSHIPBANKSAREALSOALTERINGTHENATUREOFTHEIRPRODUCTSANINCREASINGPROPORTIONOFBANKREVENUENOWCOMESFROMFEESFORSERVICES,WHICHFAVOURSLENDINGTOENTITIESSUCHASSMESGOVERNMENTSOFOECDCOUNTRIESARECONVINCEDTHATT
31、HEREARESTILLENOUGHINSTANCESOFMARKETFAILUREINSMEFINANCETOJUSTIFYGOVERNMENTINTERVENTIONTHUS,COUNTRIESHAVELAUNCHEDANUMBEROFPROGRAMMESTOUTILISEPUBLICFUNDSINORDERTOFACILITATESMELENDINGOFFICIALSURVEYSATTHENATIONALLEVELORONACROSSCOUNTRYREGIONALBASISSUGGESTTHATTHEEFFORTSOFBANKSTODEVELOPTHESMEMARKET,SUPPORTE
32、DINSOMECASESBYAMODERATEAMOUNTOFGOVERNMENTGUARANTEES,HAVERESULTEDINASITUATIONINWHICHALARGESHAREOFSMESHAVEACCESSTOBANKFINANCEITISWORTHMENTIONINGTHATINMOSTCASESTHEVOLUMEOFFUNDSSUPPLIEDUNDEROFFICIALPROGRAMMESISMODESTINCOMPARISONTOTHATSUPPLIEDBYBANKSATTHEIROWNRISKRISKCAPITALNONETHELESS,THEREARE,ASNOTEDPR
33、EVIOUSLY,STILLPROBLEMSINDIRECTINGFUNDSTOCERTAINOTHERCATEGORIESOFSMES,PARTICULARLYISMESTHEYINCLUDESTARTUPSANDVERYYOUNGFIRMSINALLCATEGORIESANDTHOSEINRISKIERENDEAVOURSINPARTICULARPROVIDINGADEQUATEFINANCETOSUCHSMESISACHALLENGEINABROADRANGEOFCOUNTRIESTRADITIONALBANKFINANCEISOFLIMITEDRELEVANCETOISMES,WHIC
34、HUSUALLYHAVENEGATIVECASHFLOWS,UNTRIEDBUSINESSMODELSANDHIGHRISKINSTEAD,INVESTORSPROVIDERISKCAPITALTHROUGHEQUITYANDQUASIEQUITYPRODUCTSEG“MEZZANINEFINANCE“AND“HYBRIDPRODUCTS“THEINVESTORCANASSUMEHIGHRISKS,BUTMAYALSOREAPLARGEREWARDSUNLIKETRADITIONALLISTEDEQUITYINVESTMENTS,ISMESWILLUSUALLYPROGRESSTHROUGHS
35、EVERALSTAGESOFPRIVATEEQUITYIENOTLISTEDONSTOCKEXCHANGESORSUBJECTTOFULLFORMALREGULATIONFINANCEADAPTEDTOTHEIRSPECIALNEEDSGEOGRAPHICPROXIMITYISAFACTORINISMEDEVELOPMENTINTHESENSETHATINVESTORSNEEDONGOINGCOMMUNICATIONWITHTECHNICALINNOVATION,INNOVATIVEENTREPRENEURSANDTHEMARKETINGPLANSOFCOMPETITORSTHEREFORE,
36、THESEINVESTORS,LIKETHEENTREPRENEURSTHEYSUPPORT,TENDTOLOCATENEAR“TECHNOLOGYCLUSTERS“INAREASNEARUNIVERSITIESANDOTHERRESEARCHFACILITIESTHETRENDTOWARDCONCENTRATIONISOFTENREINFORCEDBYPOLICIESTOLOCATE“SCIENCEPARKS“AND“BUSINESSINCUBATORS“NEARRESEARCHFACILITIESSOMEOFTHESEFACILITIESARESUPPORTEDONLYBYPRIVATEF
37、UNDSBUTMOSTUSEPUBLICFUNDSASWELLTHEISMETYPICALLYPROCEEDSTHROUGHSEVERALSTAGES,FROM“SEED“BEFOREPRODUCTIONHASBEGUNTHROUGHAN“EARLYSTAGE“ANDTHENONEORMORE“EXPANSION“OR“DEVELOPMENT“ROUNDSISMESREQUIREARANGEOFFINANCINGVEHICLESASTHEYPROGRESSTHROUGHTHELIFECYCLE,ANDINVESTMENTATANYSTAGEOFTHELIFECYCLEISFREQUENTLYC
38、ONTINGENTONTHEREBEINGSOMEPOTENTIALTOADVANCETOTHENEXTSTAGE译文中小企业融资缺口理论和证据摘要一、背景2004年6月在土耳其伊斯坦布尔举行的第2次中小企业部长级会议经合组织会议中，部长们认识到在伊斯坦布尔部长级宣言“以合理的条件改善中小企业获得融资|的需要。”部长经合组织强调，鼓励举办进一步讨论这一问题的重要性的专题会议，在各种发展阶段中通过公司创新来寻求更多的创新解决方案和举措促进中小企业融资。高水平的全球经合组织的会议的主题是“中小企业创业成长和更好的融资”，由巴西政府主办（巴西利亚2730日，2006年3月）在波洛尼亚经合组织提出对中
39、小企业和创业政策的框架的进程中，提供了一个机会实现这些目标。在这次会议上，对中小企业融资缺口的主旨文件，提出并讨论这些报告提供了依据，论坛正在负责对秘书长的经合组织（中小企业融资缺口）公布理论和证据。以下是该报告，该报告分析了资金缺口，探讨了中小企业融资债务挑战和风险资本融资的角度，得出结论，并就如何促进中小企业融资的建议的提出了执行摘要。二、执行摘要许多评论家推测为中小企业“融资缺口”，即有中小型企业可以高效地使用资金，如果他们可以使用，但无法从正规的金融体系获得大量资金。关于中小企业融资缺口经合组织的报告，该报告总结了和分析了“资金缺口”的概念，无论是经合组织国家和非成员经济体，其目的是确
40、定如何拉近这样的差距，并建议改善措施，以营造一个对中小企业的融资流。中小型企业和创业精神是全世界现在公认的充满活力，创新和灵活的先进的工业化国家经济的主要来源，以及在新兴市场和发展中经济体。中小企业构成了占主导形式百分之95到百分之99的商业组织注册世界各地，由于为国家不同，它们对百分之6070之间在经合组织国家的生产力和、经济增长净、就业创造和做出重要创新总做出了贡献。如果中小企业部门没有获得用于投资外部资金，对于每个工人和企业来说，是严重的损害，如果提高投资，从而就能提高生产率和工资。中小型企业的融资困难可以从多个来源。国内金融市场可能包含一个不完整的金融产品和服务范围。在缺乏适当的融资机
41、制下，可能品种源于僵化，如监管或法律框架中的缺陷的原因。此外，由于主/代理问题和信息不对称，资金供应商的监控困难，可合理选择提供的金融服务阵列，中途擅自进入潜在借款人的信贷数量可观，发展经济学家越来越多地接受这一命题。信贷配给据说发生，如果1）在贷款申请人似乎是相同的，而其他一些接受信用卡不同，或2）人口中有那些无法识别的群体不惜任何代价获得信贷，信贷配给就此发生。由于其固有的监测问题，中小型企业相对于更大，更成熟的公司拥有一个特别严重的劣势。中小企业在更加复杂的缺乏透明度的经营环境时，当法律体系薄弱，当存在垄断，获得融资的难度会更大。同时，贷款提供融资发起人可避免某些类型的中小型企业，尤其是
42、初创企业和非常年轻的公司，通常缺乏足够的抵押或公司的活动，提供高回报的可能性低，存在很大的损失风险。在竞争激烈的市场，资金的供应商有强大的动力，以克服中小企业融资障碍。在大多数经合组织国家，银行为中小企业做出了一个有吸引力的在线金融业务，从而发展有效的监测技术。无论任何国家遇到的资金缺口将最终取决于是否有足够强大的营商环境，使借款人和贷款人的互动在一个“公平“的基础上的信心。为了确定如何解决普遍的“融资缺口”问题，经合组织秘书处以问卷调查的形式发给所有成员国的官员以及一些提供大量的见解和因素影响中小企业的融资机构的要进入的非会员（超过100个在所有经济体）。大部分信息的要求是一个质的性质，因此
43、，随着相关信息（如本次调查的结果国家调查分析和发展资金），即使完成后，只会得到一些初步结论。经合组织和中小企业融资缺口与非经合组织经济体的经验可分为三组1、经合组织国家没有报告任何广义的中小企业的资金缺口。在经合组织国家的大多数中小企业能够从银行和其他信贷机构获得足够的信用，在某些情况下还可以补充了足够数量的官方信用担保。2、大多数非经合组织经济体，与此相反，报告一个中小企业融资普遍短缺。虽然通常的中小型企业，就业和输出占有相当大的份额，在许多新兴国家和发展中国家，他们收到很低份额的信用，其中大部分往往被剥夺任何正式的市场准入。这种发展是密切相关的“非正式“新兴市场中，许多企业以外的正式制度运
44、作的现象。有三个因素有利于非正规性1）对建立金融机构与中小型企业不感兴趣，因此，有一些积极的激励操作2）中小型企业的企业家寻求避免在正规部门监管和税收3）各国政府缺乏行政能力，执行法律和法规。3、大多数经合组织国家认为某个适当的资金短缺往往在技术领域新的商业模式和高增长前景一直是中小企业的创新障碍，即企业扩张的障碍。国际音乐教育学会部门已显着扩大，对就业和技术竞争力产生积极影响，但它已经大大落后于大多数经合组织国家，政策制定者常常给产生差距的低竞争力国家创造就业机会。许多经合组织国家认为这种差距是一个重要的政策挑战。银行和信贷在大多数地区，作为一个群体，商业银行是中小企业外部融资的主要来源。因
45、此，至关重要的是，银行体系准备向中小企业提供信贷部门。不过，也有对宏观经济，体制和规章性质的僵化的数量可能偏向对中小企业贷款的整个银行体系。宏观经济政策可能导致对现有的国内储蓄的过度需求，而政府的政策可能有利于工业化和/或进口替代，有效地使国内大型企业优先获得资金。法律制度，可以不提供充分保护债权人的权利，可以相对解决拖欠和破产案件效率不高的问题。此外，税收和监管框架可能鼓励企业经营不透明，金融市场可能不包含所需的各种产品和服务，以满足中小企业的需求。在新兴市场的银行体系的特点经常抑制中小企业贷款。在许多情况下，许多银行都是国有的。不合标准的贷款史可以给许多薄弱的银行资产负债表添加负担。信贷总
46、额的重要份额往往分配在政府担保的基础上或在特殊的方案，以支持特定行业。银行也有可能会受到利率的上限的影响，使人们难以对中小企业信贷的价格，充分体现对中小企业的贷款风险。在许多国家，当局一直不愿意让银行失败和银行系统是由政府担保的隐式或显式支持。许多银行可能有所有权和产业利益，因此其他关系，倾向于附属公司。如果银行系统有可能获得其他借款人的贷款可以接受的回报，因此不会发展需要做中小企业贷款的能力。如果没有正规的银行系统显示倾向贷款给中小型企业，很少有鼓励企业生产和经营透明可信的帐户。在全球层面上，以市场为基础的银行业务模式下，银行所接受的管理和议会是实现高回报股东，并维持高的审慎标准的责任。由于
47、该模型被应用和营商环境变得更有竞争力，银行有较强的刺激找到办法克服中小企业贷款的困难。然而，许多新兴市场已经在实施这一模式比较，这可能是对中小企业贷款量低反映缓慢。贷款给中小企业部门仍然是，在任何情况下，受代理问题和不完整的市场现象。事实上，在许多新兴市场的中小企业无法获得银行融资，特别令人担忧，因为中小企业通常占有了国家收入的很大一部分劳动力和帐户的很大份额。通过对比的方式，在最先进的国家的银行都采用适合的战略，以减少对中小企业的贷款风险。他们投资在寻求克服之间使用的高回报，低风险的借款人的信用评分模型等先进技术，以鉴别信息不对称问题大量资源。这些贷款的机制，使银行识别企业可能生存和扩大，并
48、与它是值得发展长期的关系。银行也改变了他们的产品的性质。银行收入增长的比例从现在到服务，这有利于中小企业贷款的实体，如费用。经合组织国家的政府相信，仍然有足够的实例，在中小企业融资市场失灵的政府干预的理由。因此，各国都推出了若干方案，利用公共资金，以方便中小企业贷款。在国家一级或区域为基础的官方调查表明，银行努力发展中小企业市场，在某些情况下辅以适量的政府担保，有一种情况，即大部分的中小企业能够获得银行融资。值得一提的是，在大多数情况下，根据官方的计划提供资金数量是比较温和的由银行根据自己的风险提供。风险资本不过，也有，如前所述，资金仍然在指导某些其他类别的中小企业，特别是ISMES问题。它们
49、包括初创企业和所有类别的非常年轻的公司和特别是在那些风险更大的努力的公司。提供充足的资金是这些中小企业在许多国家广泛的挑战。传统的银行资金是ISMES，它通常有负现金流量，从未尝试过的商业模式和高风险的相关性有限。相反，投资者提供通过股权和准股权产品（如风险资本“夹层融资“和”混合产品“）。投资者可以承担高风险，但也可能获得大的回报。不同于传统的上市股本投资，ISMES通常会通过几个阶段的进展，让私人股本（即不是在证券交易所上市或正式的规例须全额）财务适应其特殊需要。地理上的接近是在ISME发展的因素，在这个意义上，投资者需要技术创新，创新的企业家和竞争对手的营销计划进行沟通。因此，这些投资者往往喜欢创新的企业家，在他们的支持下，找到附近的在其他研究设施领域“技术组”。走向集中的趋势往往是强化了政策，找到“科学园区”和”企业孵化器“附近的研究设施。这些设施有的仅由私人资金支持，但大多数使用公共资金。ISME的一般收入经过几个阶段，从“种子”已经开始生产之前，通过“早期阶段”，然后一个或多个“扩张“或“发展“回合。ISMES需要大量的融资，融资工具的范围，从它们在生命周期的进展，并在生命周期的任何阶段的投资。
