资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值宏观任泽平、甘源点评12月金融数据【年末冲量信贷社融超预期，地产调控需求放缓】点评：（1）核心观点：12月贷款和社融大幅上涨，远超预期，跟年底冲量有关，但考虑到房地产调控影响、政策从稳增长转向防风险资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值促改革、中央经济工作会议强调“调节好货币闸门”，未来信贷社融可能回落。预计2017年经济二次探底，温和通胀，一季度通胀见顶后回落。房地产调整将持续到2017年底-2018年；债市在2季度可能有交易性资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值机会；股市机会围绕业绩和改革展开。（2）信贷超预期，住户贷款下滑，企业贷款大幅上升。12月新增人民币贷款10400亿元，同比增速73.97%，环比增速30.88%。贷款结构中，新增短期贷款和票据融资资金是运动的价值，资金的价值是随时
