资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值2016年四季度以来，社会融资总量保持稳健快速增长，但货币资金市场并不宽松，各类回购利率特别是非银机构实际承担的短期融资利率居高难下。新年和春节这一季节性因素固然是流动性紧张频发的资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值诱因。但更重要的是，各类创新推动的金融机构表内外规模扩张加剧了系统的脆弱性和对央行放松货币的依赖。一旦货币政策不能进一步放松，就容易阶段性出现货币信用泛滥(“钱多”)和短期流动性不资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值足(“钱荒”)并存这一看似矛盾的现象。多层面因素推动导致当前资金市场易紧难松。第一，近年来银行和非银机构的表内外资产规模加快扩张，导致实际货币乘数和部分机构实际承担的融资杠杆偏高。资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增
