1、 本科生毕业设计（论文） 上市公司关联交易与盈余管理关系的实证研究题目： 姓名： 学号： 班级： 二 XX 年 X 月 中 国 矿 业 大 学 本科生毕业论文 姓 名： 学 号 ： 学 院： 专 业： 论文题目： 上市公司关联交易与盈余管理关系的实证研究 指导教师： 职 称： 20XX 年 X 月 徐州 摘 要 目前我国正处于经济转轨时期，因此拥有独特的转型经济环境、社会背景、法律体制以及企业结构，在这种情况下关联交易便比较容易出现。关联交易的主要作用不只是为了降低代理成本，更是上市公司进行盈余管理的重要手段。由于我国市场经济体制还不健全，制度仍不完善，上市公司普遍存在 “ 一股独大 ” 和
2、“ 内部人控制 ” 等明显特征，导致了大量非公允关联交易的存在。这不仅扭曲了资本市场资源配置的功能，还误导投资者形成错误的投资理念。因此 ，研究具有我国特色的关联交易盈余管理行为具有重要的理论意义和现实意义。 近年来，盈余管理一直是会计学研究的重要话题。从已有文献资料来看，资本市场上的股票定价是国外企业盈余管理的一个重要动机，而我国上市公司盈余管理的主要动机是为了取得再融资资格和保住 “ 壳 ” 资源。因此，本文选取 2008-2010 年我国沪市 A 股上市公司作为研究样本，对上市公司是否普遍采用关联交易作为盈余管理手段、不同公司特征下关联交易与盈余管理的关系分别进行了理论推导和实证检验，得
3、出如下结论： 关联交易度与盈余管理程度正相关； 被 ST 的上市公司有强烈的通过关联交易进行盈余管理的动机，关联交易与盈余管理呈正相关关系； 有再融资计划的上市公司有可能通过关联交易进行盈余管理，关联交易与盈余管理呈正相关； 第一大股东处于绝对控股地位的上市公司有利用关联交易进行盈余管理的动机，关联交易与盈余管理呈正相关。 本文从关联交易角度研究了上市公司的盈余管理方式，有助于丰富和完善盈余管理的文献，并为完善以会计盈余信息为基准的监管政策，提高关联交易信息披露的公允性和透明度，以及完善上市公司的内部治理机制提供具有指导性的政策建议。 关键词： 上市公司 关联交易 盈余管理 Abstract
4、China now is in economic transition period so currently China has a unique transformation of the economic environment, social background, the legal system and corporate structure. In this case, related party transactions will be more prone to. The main role of related party transactions not only in
5、order to reduce agency costs, it is an important means for listed companies to manage earnings. Market economy of China is still not perfect, so the system is not perfect. The more obvious features of the listed companies are “dominance” and “insider control”, etc. These features led to the existenc
6、e of a large number of non-fair related party transactions. This not only distorts the function of the capital market to allocate resources, but also to mislead investors to wrong investment philosophy. Therefore, the study with Chinese characteristics associated with the related party transactions
7、and earnings management behavior has important theoretical and practical significance. In recent years, earnings management has been an important topic in accounting research. According to existing publications, stock pricing in capital market serves a major motive for earnings management of foreign
8、 enterprises, while the key motive for earnings management of listed companies in our country is to get refinancing qualification and retain shell resource. Therefore, we selected the 2008-2010 A share listed companies of Shanghai as the study sample. We will test and verify listed companies commonl
9、y used by the related party transactions as a means of earnings management and different relationships between related party transactions and earnings management under different firm characteristics. At last we come to some conclusions: a)The bigger the scale of related party transaction of a listed
10、 company, the higher the level of its earnings management will be; b)Listed companies who are Special Treated have a strong motivation to manage earnings through related party transactions, related party transactions and earnings management were positively correlated; c)Listed companies who have ref
11、inancing plans will do some earnings management through related party transactions, related party transactions and earnings management is positively related to; d)Listed companied whose largest shareholder is in a position of absolute control of have related party transactions to manage earnings mot
12、ivation, related party transactions and earnings management is positively related. This paper studies earnings management of list companies from the perspective of Related Party Transaction, which will help enrich and improve publications on earnings management. In addition, this paper provides inst
13、ructive policy advice to the supervisory policy based on accounting earnings, the fairness and transparency of information disclosure of Related Party Transactions and inner governance mechanism for list companies. Keywords: Listed companies Related party transactions Earnings management 目 录 1 引言 .
14、1 1.1 选题动机 . 1 1.1.1 研究背景 . 1 1.1.2 问题提出 . . 2 1.1.3 研究目的和意义 . 3 1.2 研究方法 . 3 1.3 研究框架 . 4 2 国 内外研究现状及理论分析 . 6 2.1 关联交易与盈余管理文献综述 . 6 2.1.1 国外文献综述 . 6 2.1.2 国内文献综述 . 7 2.2 关联交易及盈余管理的相关概 念 . 9 2.2.1 关联交易 . 9 2.2.2 盈余管理 . 11 2.3 关联交易与盈余管理分类及现状 . 15 2.3.1 我国上市公司关联交易盈余管理的分类 . 错误 !未定义书签。 2.3.2 我国上市公司关联交易现
15、状 . 错误 !未定义书签。 2.3.3 我国上市公司盈余管理现状 . 错误 !未定义书签。 2.4 关联交易与盈余管理相关理论分析 . 20 2.4.1 不完全契约理论 . 20 2.4.2 委托代理理论 . 21 2.4.3 信息不对称理论 . 21 2.4.4 交易费用理论 . . 22 3 研 究设计 . 23 3.1 研究假设 . 23 3.1.1 关联交易与盈余管理 . 23 3.1.2 加入公司特征后的关联交易与盈余管理 . 24 3.2 样本选择及数据来源 . 26 3.2.1 样本选择 . 26 3.2.2 数据来源 . 27 3.3 变量选择及描述 . 27 3.3.1 被
16、解释变量 . . 27 3.3.2 解释变量 . 28 3.3.3 控制变量 . 29 3.4 模型的建立 . 31 4 上市公司关联交易与盈余管理关系的初步分析 . 33 -基于沪市 A 股上市公司的大样本实证检验 . 33 4.1 描述性分析 . 33 4.1.1 整体描述性统计与分析 . 33 4.1.2 不同特征公司描述性统计与分析 . 34 4.2 回归结果与分析 . 36 4.2.1 变量之间的相关性分析 . 36 4.2.2 对总假设的检验 . 36 4.2.3 对假设 1 的检验 . 39 4.2.4 对假设 2 的检验 . 40 4.2.5 对假设 3 的检验 . 41 4.
17、3 稳健性检验 . 42 4.4 小结 . 44 5 上市公司关联交易与盈余管理关系的进一步分析 . 45 -基于国有控股和非国有控股拆分样本的实证检验 . 45 5.1 描述性分析 . 45 5.1.1 总体描述性分析 . 45 5.1.2 不同公司特征下的描述性分析 . 46 5.2 回归结果及分析 . 47 5.2.1 对总假设进行对比分析 . 47 5.2.2 对假设 1 进行对比分析 . 48 5.2.3 对假设 2 进行对比分析 . 49 5.2.4 对假设 3 进行对比分析 . 50 5.3 小结 . 52 6 研 究结论及政策建议 . 53 6.1 研究结论 . 53 6.2
18、政策建议 . 54 6.2.1 监管部门应加大监管力度，有针对性地实施监管 . 54 6.2.2 完善以会计盈余信息为基准的监管政策 . 55 6.2.3 规范我国上市公司关联交易信息披露 . 55 6.2.4 加强会计人员职业道德教育 . 错误 !未定义书签。 6.3 研究局限性及展望 . 56 6.3.1 研究的局限性 . 56 6.3.2 研究展望 . 56 参 考文献 . 58 翻 译部分 . 61 致 谢 . . . . . . . . . . . . . . . 70 中国矿业大学 本科生毕业论文 第 1 页 1 引言 1.1 选题动机 1.1.1 研究背景 自 20 世纪 80
19、年代以来，盈余管理一直是国内外学者研究的重要话题之一，从已有的文献资料来看，盈余管理的手段很多，如：会计估计变更、会计政策选择和关联交易等。随着我国会计准则的不断完善，对会计政策选择和会计估计的监管越来越严格，通过会计政策选择和会计估计变更进行盈余管理的空间越来越小，而属于中性经济范畴的关联交易作为资本市场成熟后的新型交易，对会计盈余的影响越来越大，因此关联交易便成为了上市公司进行盈余管理的首选方法。上市公司利用关联交易进行盈余管理是当今经济学界必不可少的研究话题，也是财务会计领域一个重要的问题。 （ 1）关联交易在我国 由于各方面的原因和动机，盈余管理现象在中国证券市场普遍存在，已是不容争辩
20、的事实，例如：首次公开发行股票的公司必须符合法定要求，因此企业为了达到法定要求，往往进行盈余管理。根据公司法等规定，如果上市公司连续两年出现亏损，或者每股净资产低于面值，或者财务状况异常时，将进行 ST 处理，如果仍继续亏损，就会被暂停上市资格，但是企业上市会给企业带来异常丰厚的利润，尤其在上市公司即是集团公司的情况下，企业可以通过上市和配股募集资金，通过资产重组行为向上市公司注入资金，因此上市公司一旦经营不周产生亏损就会想方设法地保护他们异常宝贵的 “ 壳资源 ” ，以期待继续获利，这样企业便会从事一系列盈余管理活动。另外我国资本市场中的配股融资成本低于公司举债，而且配股资金几乎是无代价的使
21、用，因此上市能给企业带来的最大利益是能够从证券市场上直接融资，企业为了达到配股要求利用盈余管理手段。因此，出于诸如此类的原因，盈余管理成为企业管理层常用的工具。 然而，矛盾总是存在的，需要辩证地看待盈余管理。当盈余管理超过一个合理的限度时，就会使会计信息失去公允性、可靠性和可比性，从而误导投资者，并影响证券市场资源优化配置的功能。相关性 和可靠性是会计信息的两个根本质量特征，其中可靠性是基础，离开了可靠性，会计便失去了生命力。盈余信息是重要的会计信息，其对于投资者、债权人等外部使用者评价企业的未来现金流量和企业价值有重大意义。盈余管理带来的弊端如下：第一，盈余管理在我国的滥用造成了严重的会计信
22、息失真。盈余管理使报表上的盈余信息成为数字游戏，使其披露的会计信息往往缺乏充分性和全面性，甚至缺乏客观真实性，从而使整个 中国矿业大学 本科生毕业论文 第 2 页 财务报告的可靠性大打折扣。盈余管理使会计信息失去基本的可靠性，误导会计信息使用者，给投资者、债权人带来经济损失。第二，对资源配置产生不利影响。企业对外提供会计信息具有许多潜在的经济后果，如影响个体间财富分配、消费和生产、企业间的资源配置等。管理当局通过盈余管理向投资者和债权人传递不真实的盈余信息，将误导其决策，使决策者产生 “ 不利选择 ” 行为，使社会资源得不到有效配置，损害了整个社会的效率。第三，对企业的长远利益产生不利影响。尽
23、管盈余管理短期可能给企业带来一些好处，但对该企业的长远利益将产生不利影响。盈余管理将 破坏投资者对收益质量的感觉，导致市场价值下降。有关研究表明，盈余管理以后的转回将使投资者失望，导致股票业绩下滑的负面影响。 （ 2）关联交易的普遍存在且监管机制仍存缺陷 关联交易作为一种特殊的交易形式，在经济界普遍存在，是许多大型集团公司日常生产经营活动的重要组成部分。在国外，当跨国集团公司、母子公司及公司分支机构制度得到充分发展和广泛运用时出现了关联交易。在一些家族企业中，关联交易也被广泛使用。它主要被用来节约成本、合理避税、转移利润或掩盖亏损等等。至今为止，没有任何一个国家的法律是完全禁止关联交易的， 它
24、和普通商业交易行为一样受到法律认可。所以，关联交易在全世界范围内广泛存在。 随着资本市场的发展，相关监管部门对关联交易的规定越来越完善和细致，上市公司关联交易的操作也被逐步加大了监管，但是由于上市公司对关联交易只负责信息披露的义务而且准则几次改变，难免会为上市公司进行盈余管理留下空间，因此相关监管部门对关联交易的监管仍存在规范结构失衡等缺陷，如：过多注重于规范上市公司的关联交易行为；强调保护中小股东的利益，未注重保护债权人的利益；注重事前监控，不注重事中和事后的监控；欠缺全局性规范措施；责任不明确等。 1.1.2 问题提出 研究背景部分只是简单的引出研究主题 关联交易与盈余管理的关系，以及关联交易和盈余管理当前的初步现状。这一部分将详细的分析这其中的传导机制，并正式提出研究问题。 关联方关系及其交易是在跨国公司、母子公司制及总分公司制得到广泛运用时出现的，在各国的公司运作中都普遍存在。伴随着证券市场的发展，我国的关联交易问题被提了出来。它与初步发展的中国资本市场和以股份制改造为核心的企业改制存在着天然的联系。上市公司关联交易问题一直是证券市场中关注的热点。我国沪深证券交易所的上市公司有其特殊性，即绝大部分是由国有企业部分改制而成。 这些上市公司往往是由国有企业原来的一个或几个生产车间、分公司或子公
