2022上半年回顾：2022年2月以来，深圳、上海、北京先后发生疫情，部分通信企业的生产和上游供应受到冲击，连带下游部分消费需求受到压制。受此影响， 今年上半年通信行情整体呈现震荡下跌态势，年初至今最大跌幅将近30%。踏入5月以来，随着疫情缓解，全年态势逐渐明朗，通信板块逐渐开始回暖。下半年，我们认为需要把握两大变化： 一是困扰通信行业近一年的上游芯片紧缺问题，下半年将从局部缓解逐渐走向普遍缓解，对作为中游制造的通信行业盈利能力进一步得到改善 。20Q3 以来，由 于疫情导致的全球芯片紧缺问题，使得物联网模组、光模块、通信设备等细分行业普遍出现毛利率/ 存货水平承压，尽管21Q3 以来部分产品如存储芯片出现缓解， 但仍有相当部分芯片如电源管理芯片仍然非常紧缺。进入22Q3 ，随着上游晶圆厂产能扩产爬坡，通信行业上游芯片紧缺问题将得到更大程度的改善。 二是上半年被疫情暂时压制的需求和生产，下半年将陆续恢复，叠加产业趋势有望带来高弹性。 其中，1）汽车的复工推进+汽车网联化、智能化浪潮。 汽车有 长期增长的流量需求，今年上半年受上海疫情影响较大，下半年产业链上模组、SoC 、连接器有望受
