核心观点保险板块表现优于大盘，较去年回暖。2022年初至今A股保险股均下跌，相较而言H股的中国财险（2328.HK) 表现较好，保险板块跑赢沪深300 指数，涨跌幅行业排名处于靠前位置，较2021 年大幅上升。人身险方面，受代理人队伍持续清虚影响叠加“开门红”期间国内多地疫情反复，各公司营销策略受到较大影响，2022Q1 保费收入与NBV 承压；财产险方面，车险综改压力已充分释放，车险保费拐点已至，非车险占比有所提升，支撑整体保费；投资端方面，长端利率震荡下行叠加权益市场波动加大，投资收益大幅下滑拖累险企利润增长，拉低保险指数。寿险破而后 立，财险拐点 已至。寿险方 面， 各险企纷 纷推进渠道改革，围绕核心 人力、绩优人 力打造高质量 代 理人团队， 同时强化科技 赋能，开展数 字化转型，积 极布局康养产业，产品服务 体系日趋完善 ，预计转型阵痛 期结束后人力、科技产能充分释放，NBV 有望迎来增长期；财产险方面，车险综改已逾一年，龙头财险险企控费增效成果显著，具有较强盈利能力，市占率有望进一步 提升；非车险占比不断提升，未来有望成为财产险发展的重要支柱 ，与车险实现“ 双驱动” 模式
