|2政策放松超预期，估值有望修复。目前板块估值已经低于内忧外患的19 年，而22 年收入、利润预期整体高于19年。 首套房贷利率调降20BP ，明显超出市场“一城一策”预期，目前全国累计出台楼市调控政策的城市数量达130 城 以上，政策频次为200 次以上，且调控频次逐月走高，综合地产宽松超预期及疫后消费回补，龙头EPS& 估值有望 双升。疫后板块复苏，季度修复趋势明确。5 月以来龙头公司加大活动促销力度，同时加强线上全平台布局，通过直播+ 视频+内容种草等组合拳加强营销，流量集中趋势明确；目前龙头订单层面出现回暖且发货好转，预计后续消费回 补效应仍将持续显现。同店增长成为主线，抗周期能力提升。目前家居龙头渠道仍延续加速扩张，但同店增长成为主线，套系化销售促 客单值提升为最有效手段，产品、品牌矩阵多元化+ 流量抓手多元化+ 渠道效率提升带动客流量、转化率提升为中 期逻辑，家居龙头集中度进一步提升。投 资 推 荐 ：软 体 家 居 推 荐 具备 零 售 思维& 大 家 居 模 式 持续验证 的 顾 家 家 居 ， 重 点 关 注处 于产 品& 渠 道红 利 期 的 喜 临 门 & 敏 华
