建筑行业2022中期策略研讨会.pptx

2022 中期策略研讨会CONTENTS目录01020304050607复盘历史行情：经济下稳增长基建有超额收益，建筑行情持续9-16 个月涨33-290%复盘宏观政策：建筑历史六次大行情，均因经济下行财政货币发力所致 预判宏观政策：把稳增长放更加突出位置，全面加强基础设施建设复盘基建投资：政策发力稳增长时基建投资跳升，紧缩去杠杆时单边下行 展望基建投资：稳增长政策在项目资金上持续加码，基建投资疫情后将加速复盘历史业绩：稳增长时期，基建央国企龙头的订单/业绩大都加速提升展望未来业绩：基建央国企订单充足，支持业绩逐季加速提升复盘历史估值：稳增长政策加码提升估值，一带一路中国中铁PE由5涨到46 倍 目前估值水位：机构低配倒数第四，估值十年底部区域，稳增长加码提升估值推荐：中国电建/中国中铁/中国建筑/中国交建/中国铁建/中国化学中冶/华设集团风险提示：宏观政策超预期紧缩，疫情反复，业绩增速不及预期2