核心观点1主线一：原油价格大涨CCPI上升，龙头白马业绩创新高但估值处历史底部。由于全球原油供需紧张叠加 俄 乌地缘政治冲突影响，原油价格历史第三次突破100美元/桶。在原油价格带动下，化工品价格指数CCPI 同 步 跟涨 。 受 益 于 化 工 品 价 格 的显 著 攀 升 ， 外 加龙头 企业 自 身 完 整 的产业链优势 ， 以 万华 化 学 、 恒 力 石 化 、华 鲁 恒 升 、扬农 化 工为 代 表 的龙头 白马 企业 的营业 收 入 和归 母净 利润 均创 下历 史 新高 ， 并 有 望 再 上 新 的 台阶 。 然 而 与业绩 表现 相 反 的 是 当 前龙头 白马 企业 估值 位 于历 史 底 部 位置 ， 万华 化 学 、 恒 力 石 化 、 荣 盛 石 化 的PE- TTM仅在10倍左右 ，荣 盛 石化估值更 是处于2018年以来的0.8%分 位。 而华鲁 恒升、龙 佰集团、鲁 西 化工 的 PE-TTM则不足10 倍，同样也处于2018 年以来的估值底部。当前时点，龙头白马极具配置价值。主线二：受 俄乌冲突影响全球化 肥供 应紧缩加剧，磷肥钾肥行业有望维持高景气
