经营显著提速，发展转型可期。2021年，中国移动、中国电信、中国联通营收同比增速分别为10.44%、11.34% 、 7.9% ， 均创2015年 以 来 新 高 ；归 母净 利润 同 比 增 速 分别为7.51%、24.44%、14.20% ， 均较2020 年 增 速 有 明显 提 升 。 2022Q1 ，业绩继续 延续 良 好 增长 。 我们认为 ， 运营 商转 型寻 找 第 二 增长 曲线 已现 成 效 ， 随 着C端业务 改 善 、 加码产 业化业务，有望继续保持良好增长。 C端业务拐点向上，产业化业务成为核心增长“引擎”。2021年，C端业务经营指标全面改善，2021年，中国 移 动 、 中 国电 信 、 中 国联 通 移动业务 收 入 分别 同比+3.19%、7.46%、4.74% ，ARPU实现48.8元 （ 同比+3% ） 、45元 （ 同 比+2%）、43.9元（同比+4.3%）。产业数字化业务收入分别同比+39%、19%、28%，占主营收入比例为9.8%、 24.6%、18.5% ，对主营业务收入增长的贡献率分别为37% 、52% 、59% 。 发 力“东 数
