核心观点 本土疫情好转，6月1日起上海市已结束管制措施。预计后续防疫政策将更加快速、精准、灵活，避免 对经济形成强干扰。经济将迎来复苏。 稳增长政策全面发力，填补3月至5月中旬的增长缺口，预计下半年经济增速将回升至5 以上。房地产：5年期LPR下调及首套房贷利率下限调整促进房地产贷款增长，地方因城施策进行放松限购政策、 下降首付比例等调整以刺激房地产市场需求。预计下半年房地产投资将随房地产基本面的改善企稳回升。基建：各 地重大项目及全国水利电网铁路投资项目充足，财 政支出进度加快、专项债放量、政策性银行信贷额度调增；融资上半年完成，下半年将显著发力。预计全年全口径基建增速升至15 以上。消费：减 征乘用车购置税、新能源汽车补贴、增量购车指标 投放等措施提振汽车消费需求。出口：随 着我国供应链和生产能力修复，叠加前期人民币汇 率较明显贬值，预计出口增速短期将有所反弹。 通胀压力整体可控。下半年，CPI整体会逐步上行，9月 见高点（约3 ），全年中枢2.1，压力整体可控；PPI仍会延续回落，不过幅度有所放缓，11月见低点（约1.2 ），随后逐步回升，全年中枢5.6 。经济企稳前延续宽松，步
