基本观点2海外 市场：5月以来， 全球疫情继续下 降至较 低水平， 欧日和东南亚疫情基本 受控 。俄乌战 争的 持续令 全球 能源 、粮食 价格 高位 震荡 ，美欧 通胀压力高企。 美国经济扩张有 所放缓 ， 房 地产 市场 降 温 明显 ， 美联储5月 大 幅 加 息50BP ， 但“鹰”派态 度 略 不 及预 期 ， 市场 开 始 担 心美国经济出现衰退，长期美债收益率大幅回落，美元冲高后有所走贬，在美联储收紧预 期基本被市场消化背景下，美元短期可能震荡为主。在俄乌战争冲击下，欧元区经济扩张 稍放缓，终端通胀明显高于目标水平，欧央行政策收紧态度开始明朗，欧元因此大幅走升。但战争对欧元区的冲击预计继续显现，欧元短期可能稍走贬。日本经济平稳扩张，终端通胀接近目标水平，美日利差的收缩推动日元逐步走升，在通胀压力逐步加大情况下， 日 元短期可能小幅走升。随着上海疫情逐步受控，以及美联储收紧恐慌平息，人民币在继续 走贬后有所走升，利差仍有一定不利，但出口支撑逐步增强，人民币短期预计震荡为主。宏观 基本面： 从4月经济数据 来看 ，疫 情对生产、 投资 的冲击显著 ，对 消费的 影响 持续 。
