将 CLO 贷款组合与广泛的贷款市场指标进比 较，报告 的 1200万笔贷款违约率处于或大致相同的水，美 国 为 0.5%，欧洲 为 0.8%。我们 的 DBRAL 1200 万违约率略高于大 盘，与美 国 LLI 的基差约 为 1%。欧 洲 DBRAL 尾随 12m 的违约率为 2.2%，比 ELLI 尾随 12m 的违约率高了一个百分点和一半。德意志银 研究全球 CLO 研究 | +44(20)754596522021 11 月 1 日 1从 CLO 投资组合的发人层面来看， 自 6 月我们上次发布 CLO 贷款违约以 来，又发生了 6 起违约，均分 布在欧洲和美 国。自今初以来，全球共有 19 家债务人违约，其中美国 12 家，欧洲 7 家。相比之下，2020 和 2019 报告的分别 为 143 和 61。介绍杠杆贷款违约率继续降至极低的水。 12个月后标准普尔的 ELLI 和 LLI 拖欠 1200 万违约率，达到 4.2%（欧 洲 2.6%）的周期高点，已跌至 10 低点，美国 为 0.4%，目前比欧洲低 50%。这种改善趋势也在 CLO 杠杆贷款组合中得到复制。报告的和
