两状态方法的推广首先，假定我们将一年分成两个6个月的时期，然后假定在任何一个时期，股票都只有两个可能的价值。这里我们假定股价将增长10%或者将下降5%，股票的初始价格为每股100美元，在一年中价格可能的路径为：121100951G4.5G90.25中间价为104.50美元，可通过两条路径获得：先增加10%，再降低5%；或者先降低5%再增加10%。现在有三种可能的年末股票价值与期权价值。使用类似前面米用的方法，我们可以从C+与C+-得到C+,然后从C-+与C-得到C-,最后再从C+与C-得到C。而且也没有理由就停止在6个月的时间间隔上，接下来可以把一年分成四个3个月，或者12个1个月，或者365天，每一个时间段都假定是一个两状态过程。虽然计算量变得很大而且枯燥，但是对计算机程序来说却很容易，并且这种计算机程序在期权市场预测上得到了广泛的使用。当我们把一年分成越来越多的间隔时，年末股票可能价格的范围也随之膨胀了，并且实际上，将最终形成熟悉的钟形分布。这可以从对一段时间内有三个间隔的股票事件树的分析中看出：首先，注意当间隔数量增
