人民币汇率低估了多少？汪涛最近几个月关于人民币汇率和全球经济失衡的争论越发激烈，而争论也受到了中国国内及主要贸易伙伴的带有政治色彩的观点和公众舆论的影响。大多数市场上的经济学家和学者都认为人民币汇率大幅度低估。此外，国际上有一些人认为人民币汇率低估是造成全球经济失衡最主要的原因。另一方面，国内有观点认为人民币并未低估，而今年3月份中国出现了6年以来的首次外贸逆差毫无疑问支持了这种观点。国内许多认为人民币低估的人则不太清楚汇率低估的幅度，因而并不愿意支持人民币汇率立即大幅调整。尽管中国经济的外部失衡较严重，但我们的全球新兴市场经济学家JonathanAnderson已经指出，这并不是造成过去几年全球经常帐户失衡最主要的原因（见JonathanAnderson2010年3月22日的报告TheCurmudgeonsGuideToGlobalRebalancing”）。而且我们认为，中国经济外部失衡也源自国内经济中深层的结构性扭曲，远非名义汇率问题可以解释。尽管如此，了解人民币汇率是否低估及其低估的幅度仍十分重要。我们认为，对这一问题的分析框架和估算结果将能帮助我们更好
