目 录基本 面展望 ：外部高位下行，内部经济承压流动性：外部通胀或将见顶，内部宽松依旧延续 中美关系：短期暂趋缓和，长期问题仍存市场展望：估值正处历史低位，企稳需候经济拐点 配置方向：首选恒生科技31.1 美国经济下行，但年内陷入衰退的概率不高数据来源：IMF 、OECD、世界银行、美国经济咨商会图1：市场对于美国2022 年及2023 年经济的预 期 图2：美国2022 年一季度 经济复苏达到高点数据来源：2022 年3 月，2021 年为两年复合平均增速 目前美国经济增速仍然处于较高水平。整体来看，美国经济目前仍然处于疫情之后的修复之中，经济增速仍然处于相对高位，但已经开始出现结构性的分化。-30%-20%-10%0%10%20%30%20002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022美国:GDP:现价:个人消费支出:季调同比增速美国:GDP:现价:国内私人投资总额:季调同比增速01234562021 2022E 2023E%IMFOECD世界银行美
