行业景气度研究框架暨煤炭行业景气度研究.pptx

核心观点如何建模预测煤炭业绩趋势价格因子：动力煤长协价、焦煤价供需因子：固定资产增速、煤消费量、火力发电量 22 年4-5 月煤炭行业利润yoy 在70% 左右策略信号：供给紧平衡+ 业绩上行供给紧平衡：观测固定资产同比增速- 最近滚动3 月火力发电量增速均值10%煤炭信号5 月脱离紧平衡条件本轮景气周期为2021 年1月-22年5月，因22年3月火力发电量连续3期同比下 滑，且行业产能小幅增加，4 月火力发电量同比下滑11%， 预计6 、7 月难以 满足供给紧平衡条件风险提示：报告结果均基于模型及历史数据，模型存在失效的风险，历史数据存在不被重复验证的可能请务必参阅正文之后的重要声明1目 录行业 轮动方法论煤炭业绩景气度预测 煤炭配置策略信号请务必参阅正文之后的重要声明2