对我国货币供给具有内生性还是外生性的实证检验从基础货币角度田后元12007210319摘要：研究货币理论中关于货币供给的内生性或外生性问题，文章采用我国1990年到2007年的18个经济变量的样本数据，通过单根检验、协整检验、误差校正模型和Granger因果关系检验，结果发现中国货币供给具有显著内生性。这意味着以货币供给为操作目标的货币政策对经济的调节作用有很大局限性。因此，货币当局应采取有效措施，切实解决货币供给的内生性问题。关键词：货币供给；内生性；单根检验；协整检验货币供给的内生性和外生性是相对于实质经济体系而言的一对概念。外生性是实质经济体系外部，不受实质经济因素影响而自行决定的性质；内生性是在实质经济体系内部，受其他实质经济因素(非货币的)影响，并与这些实质经济因素共同决定的性质。货币供给的内生性和外生性问题是制定和实施货币政策时必须明确的重要问题。如果货币供给是内生的，则意味着货币供给被动地取决于客观经济过程的，货币当局并不能有效控制其变动，因而以货币供给变动为操作指标的货币政策对国民经济的调控作用就有很大的局限性，不能达到预期的效果；相反，如果货币
