中国平安初探之六 内涵价值(2013-06-03 21:15:44) 转载标签: 股票分类: 券商与保险 保险业与其他行业不同,其他行业我们可以通过市盈率、市净率来进行估值,但对于保险股来说,采用这两个指标并不合理,至于说市场怎么看这个问题?目前来说,市场对保险股的估值还是以市盈率为主,但这是市场的事,我们作为投资者或者说投机(投资于机会)者可不能认为市场就是正确的,就是要想办法在市场犯错的时机发现并介入,期待市场纠错,以获取超额回报。 我们经常可以看见保险股投资者在说内涵价值这个词,真正的投资者或者说长期投资者,在投资保险股的时候,往往就是以内涵价值来给保险股估值,而不是以市盈率、市净率来估值。这就是今天我想说的东东。那么什么是内涵价值呢?保险业有他的特殊性,比如说一张长期的寿险保单,在开头的三年里,其代理人佣金及公司管理费用,可达到初始保单收入的100%以上,第一年的代理人佣金加费用,高的可达到60%左右,但作为收到的保险金却是以负债或者说借款形式存在,借钱是要还的,这个道理大家都明白。假如采用一般企业现收现付的会计准则,那么势必造