粮 食 冲 击 的 核 心 是 贸 易 受 阻 和 美 元 贬 值 ， 产 量 高 低 的 影 响 实 质 较 小 。1960 年以来，全球谷物、小麦、玉米、大豆年产量负增长分别21 、25 、22 、15 次，但世界银行食物指数 涨 幅 超 过100% 的 仅3 次 ， 因 此 减 产 并 不 是 导 致 粮 价 大 幅 上 涨 的 必 然 条 件 。1972-1974 ，2006-2008 及2020 年 至 今 的 三 轮 粮 食 冲 击 中 ， 粮 价 的 上 涨 大 多 都 来 自 三 个 方 面 的 因 素 ：1 ） 能源价格上涨推升了贸易成本；2 ）地缘等人为因素导致贸易中断；3 ）美元贬值的背景下，以美元计价的粮食价格被迫涨价。 对 比 三 轮 粮 食 冲 击 ， 我 们 认 为 贸 易 保 护 与 黑 海 运 输 限 制 是 当 下 的 核 心 矛 盾 。 若 这 两 项 问 题 有 效 缓 解 ， 则 在 当 前 全 球 谷 物 库 销 比 位 于 近20 年 高 位 ， 潜 在可贸易量充足的条件下， 本 轮 粮 食 价 格 大 概 率 将 出 现 见 顶 回 落
