1、国际原油价格波动影响因素分析 驳油价 “ 中国推手 ” 论 摘要：石油价格的巨幅攀升引起全世界的关注，西方媒体推出原油价格中国推手论，将中国最为原油价格上涨的根源。本文从原油供需、贸易等角度进行比较分析，认为中国并不足以对原油价格产生巨大影响，同时指出造成原油价格巨幅动荡的幕后黑手为投机行为。 总结大全 关键词：国际油价 中国需求 投机因素 引言 21 世纪以来，国际油价大幅攀升，波动剧烈，成为人们研究和关注的焦点。我国原油需求不断增加，进口量持续扩大，而且增长势头强劲，油价“ 中国推手 ” 论层出不穷。 2004 年 10 月 9 日美国波士顿邮报在中国对石油的渴望与日剧增的文章中，认为 “
2、 中国石油消费量的猛增可能会破坏全球能源市场的稳定与安全 ” 、 “ 中国大量储备石油会导致全球原油价格走高 ” 。 美国商业周刊指出 “ 所有这些变化（油价上升）的根源来自中国 ” 作为第二大石油消费国和第五大石油产出国，中国对世界石油的供给和需求都有一 定影响，分析国际原油价格时中国因素不容忽视。但是中国是否真的推高了油价？本文从影响油价的各个方面进行分析，探究油价高涨的幕后黑手。 原油供需情况 原油的供需情况是影响国际油价的基本因素，历史上曾对油价产生绝对影响。如 20世纪 70年代三次石油危机，均为中东产油国家限制产量，从而导致油价大幅提高，给西方国家经济带来重创。 世界原油资源分布比
3、较集中，根据 BP（ 2008）的数据表明，中东地区的石油探明储量占到世界的 61%， OPEC 每年产量占到世界总产量的 40%左右，对原油价格影响力将大。图 1反映出世 界原油消耗量和产量的变化。从总体看，世界原油消耗和原油产出都有一定幅度增加。中国的原油消耗量逐年增加，跃居世界第二，但与美国相比，仍相差甚远。美国一国占总消耗量的 1/4，人均消耗量是中国的 11 倍多。 OPEC 近年来产量小幅增加，比较稳定。 我们可以看出，近年来石油供给比较稳定， OPEC 曾多次在其峰会上表示，OPEC 对国际油价的影响力降低。 2008 年后原油价格的大幅下跌前， OPEC也没有限产，因此这一轮油
4、价波动的主要原因并不是供给因素引起的。 OPEC 多次强调油价上涨是美、中巨大需求推动 。虽然中国近年需求增大，对国际油价有一定影响，但美国需求占据世界需求的 1/4，其在原油市场的发言权和影响力远大于中国，其人均消耗量远大于中国。同时，美国近年产量逐渐减少，对国内原油开采进行限制，增加国内原油储备，进口量随之增加，即保留国内资源，增加对国外原油的利用。最近的油价反弹，正是美国增加其原油储备所致。 从国际贸易情况看，中国近年原油进口依赖程度逐渐增大，但其所占国际贸易的份额决定其影响力远低于美国。 思想汇报 图 1 原油消耗量与产量 （单位：百万吨） 数据来源： BP Statistical R
5、eview of World Energy 2008 投机因素 幕后黑手 从前文可以看出，原油供给和需求都不足以导致油价剧烈波动，真正的原因是石油期货的发展。石油期货将石油与金融联系起来，原油成为准金融产品。金融活动逐渐融入石油交易，近年来油价的剧烈波动更与资本操作脱不了干系。 2000年来，原油期货交易量持续增长，增长幅度逐渐增大， 2006年更是跳跃性上升。 2007 年较 2006 年增幅达到 70%， 2008 再次基础上再创新高，交易量逼近 600000 手，折合将近 600000000 桶，远远超过原油供需量以及国际贸易粮。原油价格不再受供求关系决定，原油期货交易已经脱离了实际原油
6、供需交易，投机氛围日趋浓烈。 在这一投机过程中有中国因素，许多国际资本大鳄，如德克萨斯石油期货大王皮肯斯认为随着世界经济恢复较快增长。中国、印度等发展中国家的石油需求迅速上升，石油需求的增长速度将比人们预期的快，而多余石油生产能力会逐步下降，石油价格将会持续上涨。在这一理念指导下，在石油期货市场上做出相应的运作安排，在低价是大量买进，并通过各种形式宣告自己的理论推测，各种消息增加大众的兴趣。油 价进一步推高，自己再乘机高价抛出，获利颇丰。 对冲基金也功不可没，索罗斯的量子基金等也在市场中翻云覆雨。以高盛等为代表的投行更是在其中扮演多重角色，一方面间接控制了许多油田，石油生产企业，另一方面进行资
7、本操作。在众多投机资本搅动下，原油市场价格波动剧烈，节节攀高，更吸引大量热钱流入，进一步加剧其波动，产生旁氏效应。 次贷危机愈演愈烈，五大投行瞬间倒塌，金融市场突然流动性缺失，原油期货市场的资金流骤减，在达到巅峰后， 2008 下半年油价呈跳水式下降。 其他因素 1 政治事件 突发的政 治事件会对原油价格产生冲击，但主要是短期作用，并不能引起长期变化。而这次原油价格上涨是一个长期的过程， 2006 年到 2008 年巨幅上涨的时候，并没有突出历史事件。 2、美元汇率 国际原油是以美元标价而且大多也以美元结算，美元汇率的变动对国际石油价格必然产生直接的影响。美元贬值，牵引油价上升；美元升值，导致
8、油价下跌。同样，这一段时间美元汇率并没有大幅波动。 总结 市场中，影响价格的因素从来不是单一的。原油需求、原油供给、投机因素还有世界的局势有无政治事件等都会对原油价格产生不同程度影响，原油价格 波动也是这些因素综合作用的结果。 简历大全 中国原油需求增加是原油价格上涨的因素之一，但从原油供需分析看，中国不足以对油价产生如此大的影响。同时，在世界石油定价体系中，中国处于弱势，无法参与世界原油市场规则的制定，只是游戏的参与者，更多的是被动适应国际价格。美国作为超级大国，最大的消耗国，控制着丰富的石油资源，有着成熟的市场，拥有着更大的话语权。 这次原油价格波动远远脱离了原油供需实际情况，不是实体经济造成，更多的是投机资本的炒作，这才是原油价格巨幅波动的根本原因。
