1、浅探 EVA评价指标在供电分公司的应用 摘要： 关键词： 近年来，国资委引入基于价值理念的 EVA（ Economic Value Added）指标考核中央企业，并从 2010 年第三任期考核开始，中央企业全面开展 EVA 考核。将 EVA作为中央企业考核的主要指标，表明国资委正逐步加强对国有资产收益的管理，更加重视对企业长远价值创造的要求。建立 EVA指标的国有企业绩效评估体系，对于国有企业提高资本收益水平、完善公司治理结构、提高可持续发展能力有着十分重要的作用。 一、 EVA 的内涵 EVA 即经济增加值，是指一定时期的企业税后净利润与投资成本的差额，用于衡 量企业财富的增加量，它实际上反
2、映的是企业在一定时期内的经济学利润，由美国的约尔 思腾恩（ Joel Stem）与贝内特 思图尔特（ Bennett Stewart）最先正式创立并将其作为一种系统的管理实践应用于企业。经过多年的发展与完善， EVA 已经扩展成为一个集业绩评价、资本预算、财务决策、奖金计划与价值评估等功能于一体的财务管理体系。 EVA 指标被定义为公司经过调整的营业净利润减去其现有资产经济价值的机会成本后的余额。用公式表示为： EVA=调整的税后营业净利润 -资本投入 加权评均资本成 本 它考虑了资本的总体规模与结构，在计算中扣除了所有资本的机会成本，不再是一个简单的利润或回报率的范畴，而是一个 “ 增值 ”
3、 的范畴，代表了企业投入的所有资本所产生的回报率与这些资本的投资者要求的最低回报率之间的差额。如果 EVA的值为正，则表示公司获得的收益高于为其投入的加权资本，即企业创造了财富，企业价值增加；若 EVA为负，则意味着股东的利益受到损害。实际上 EVA体现的正是著名经济学家马歇尔早在 100多年前提出的 “ 经济效益 ” 概念，只不过 EVA 更具有可操作性而已。 EVA 的贡献在于它为经济学和管理学之间架起 了一座桥梁，可以预料，把 EVA运用于经营者的绩效评价，可能会带来绩效评价的一场革命。 二、分析现行电力企业绩效评价体系的缺陷，引入 EVA 指标进行业绩评价 现行的电力企业绩效评价体系主
4、要通过利润总额、成本控制程度、电费回收率、净资产收益率等财务指标对企业经营状况进行评价，评价标准主要采用历史数据或预算标准。这一评价体系缺陷在不断变化的环境中日益明显，主要表现在：会计准则引起的经营绩效扭曲现象；存在经营者为了达到某种目的而对会计资料进行粉饰的行为；不能很好地反映价值创造的情况。这些缺陷使得企业绩 效体系不仅不能对企业进行正确的评价，反而有可能引导企业误入发展歧途。 思想汇报 与传统的绩效评价体系相比，建立在 EVA 基础上的绩效评价体系具有鲜明的特点和明显的优越性。 1、 EVA 不受公认会计准则的限制，其使用者可以根据需求作出适度调整，以获取相对准确的数据，从而降低了会计准
5、则引起的经营绩效扭曲现象。 2、 EVA 将股东利益和经营者业绩紧密联系在一起，避免了所有者与经营者之间针对是否实现了年度会计利润指标而进行的讨价还价，克服了经营者的包装、粉饰利润行为。 3、 EVA 和 MVA（ Market Value Added，市场价值增量）相联系，有利于克服经营者的风险厌恶，可以激励管理者去选择那些能创造更高价值的投资项目。 4、 EVA 考虑了所有投入资本的成本，资本结构的区别不再会对经营业绩产生影响。可以适用于不同的使用对象，它不但适用于企业层次而且适用于企业分支机构的经营绩效评价；不但适合企业内部也适合企业外部的绩效评价。 三、 EVA 评价指标在供电分公司的
6、应用 （一）选择被调整项目遵循的原则 1、重要性原则，即拟调整的项目及余额较大，如果不调整会严重扭曲公司的真实情况。 2、可影响性原则，即管理层能够影响被调整项目。 3、可获得性原则，即调整所需的有关数据可以获得。 简历大全 4、易理解性原则，即非财务人员能够理解。 （二）被选择的报表项目的调整 1、否定稳健性原则的调整 （ 1）研发开发费用的调整。根据公认会计准则， “ 研究与开发费用 ” 是作为期间费用处理的，在费用发生的当年，列做期间费用一次性予以核销，这将诱使管理层为了短期赢利而削减这些开支；而事实上这种投入与固定资产的购建是相似的，有利于提升劳动生产率和 公司形象，从性质上应属于长期
7、性资产，所以 EVA将其作为已投入资本，然后按公司性质和投入预期等分期摊销。 （ 2）递延税项的调整。递延税是公司纳税义务向后推，对公司明显有利，而递延税负债强化了稳健原则以至于它的现值为零，这就减弱了管理层制订高效税务计划的动机。应将当年增加的递延税款负债加回到本年税后净营业利润中，反之则减去；以前年度的递延税款资产余额相应减少资本投入，负债余额相应增加资本投入。 （ 3）经营租赁的调整。将未来应交的租赁费用按公司借款利息计算出的现值加入资本总额。 （ 4）对利 息费用的调整。将利息费用加入税后营业净利润中，而利息带来的税收利益从税后营业净利润中扣除。 2、对盈余管理的控制 各种准备金的计提
8、给管理层平滑会计利润的机会，主要包括坏账、存货、长短期投资跌价准备等，因此在计算 EVA 时，应把准备金 账户期初余额加入资本总额，同时将准备金余额的当期变化加入税后营业净利润中。 开题报告 （三）分析、构建供电分公司 EVA 考核指标 为确保考核指标的顺利完成，各网省公司往往需要将上级单位下达的考核指标进一步向基层单位分解下达，而各网省公司的基层单位多为非独 立核算的地市级供电分公司，并不适合直接下达 EVA考核指标进行考核，因此网省公司可根据 EVA考核指标的内容构成，在进一步分析的基础上分别下达，构建供电分公司德 EVA 考核指标。 1、公式转换 EVA 净利润 +少数股东损益 +财务费
9、用 （ 1-所得税率） -调整后资本 平均资本成本率 其中：调整后资本 =平均所有者权益 +平均少数股东权益 +平均负债合计 -平均无息流动负债 -平均在建工程，平均资本成本率为当期十年期国债利率。 从上述公式的构成不难看出： （ 1）净利润 +少数股 东损益 +财务费用 （ 1-所得税率） =利润总额 -所得税费用 +财务费用 （ 1-所得税率） （ 2）调整后资本 =平均资产 -平均在建工程 -平均无息负债 这样 EVA 考核公式即可作如下转换： EVA 利润总额 -所得税费用 +财务费用 （ 1-所得税率） -（平均资产-平均在建工程） -平均无息负债 当期十年期国债利率 2 作文 、从
10、上述公式可以看出， EVA 考核指标是由损益类指标和资产负债类指标共同构成。 （ 1）损益类指标 利润总额，与 EVA 呈同向等额变化 趋势。利润总额是网省公司对各地市级分公司下达的考核指标。 所得税费用，与 EVA 呈反向等额变化趋势。所得税费用主要由两部分构成：一是按税法规定测算应该实际缴纳的所得税，这部分费用的降低要以依法理财为基础，主要依赖于税收筹划工作；二是当期确认的递延所得税资产和递延所得税负债变动共同影响的金额，这部分主要是受会计政策的影响。均不适合作为考核指标对各地市级分公司下达。 财务费用，其增减对 EVA 的增减没有影响。 （ 2）资产负债类指标 该部分指标包含三个部分，平
11、均资产、平均在建 工程和平均无息流动负债，这些部分仅仅涉及资产负债项目，各基层单位都有一定的管理责任，应该作为 EVA 指标确定的重点： 平均资产。从 EVA 计算公式来看，（平均资产 -平均在建工程）是 EVA的减项。也就是说，扣除平均在建工程之后的平均资产越低， EVA 越高。可见，有效控制平均资产是 EVA 指标管理的重要环节。 在建工程。从 EVA 计算公式来看， 在建工程 10 年期国债利率 是EVA 的增项，表面上看资产总额一定的情况下，在建工程越多，当期 EVA 越大，但在建工程最终要转化为固定资产，成为下期 EVA的减 项，可见在建工程是把双刃剑。不过，在建工程达到可使用状态（
12、结转固定资产时点）时间点的不同，对 EVA 的期间分布有一定影响。 平均无息负债。平均无息负债 =平均流动负债 -平均短期借款 -平均一年内到期的长期负债 -内部往来 从上述公式可以看出，平均无息负债实际也可理解为平均无息流动负债，在负债总额一定的情况下，平均无息负债比重增加， EVA 也会相应增加。在偿还债务时，偿还项目不同，对 EVA金额的影响也不同。如果年末用资产偿还无息负债，会造成平均资产和平均无息负债的同时等额减少，对 EVA的影响相互 抵消，不能增加 EVA。如果年末用资产偿还短期借款等非无息负债，就会因资产减少而增加 EVA，不会有 EVA 的减项产生。 （ 3）综合分析 综上所
13、述， EVA 指标的计算过程相对比较复杂，公式各构成项目之间关联性较强，涉及面较广，是一个综合性指标，主要特征如下： 一是利润总额、所得税费用、财务费用根据网省公司预算数测定，视为常量处理。 二是资本成本是 EVA 的核心，资本成本的准确性在很大程度上影响着EVA 的准确性。 三是非常重视资产的使用效率，将平均资产总额扣除尚未发挥作用的在建工程后的金额作为资本成本的计算基础，平均资产扣除平均在建工程后金额越小， EVA 越大。 四是特别重视无息负债的存量，平均无息负债越大， EVA 越大，体现了合理占用外部资金对企业价值的提升。 总结大全 四、 EVA 指标在电网企业应用的未来展望 与传统的企业业绩评价指标相比，采用 EVA 方法进行业绩评价能够很好地衡量企业财富的增值。但 EVA系统也存在很多不足与局限，例如它是个绝对值，在企业、部门之间存在规模差异时无法进行横向比较；它不能解决复杂多变环境下的企业业绩评价问题；调整项目之多增 加了 EVA的计算难度等。从目前 EVA指标在电网企业的应用情况来看，应该说还属于起步阶段，考虑到 EVA指标本身存在的一些固有缺陷，在对不同企业业绩进行评价的过程中，还需要其他业绩评价指标如净资产收益率等的配合。 作文
