1、民营企业融资难的原因分析及应对策略 摘 要：资金对企业来说就像人的血液，它是企业生存的关键，是企业在激烈的市场竞争中战胜竞争对手的有利武器。对一个企业来说，要想持续健康发展，不但要会有效利用内部资金，还要在适当的时候有效地进行外部融资。由于资源的稀缺性，同样对企业来说，资金也是稀缺资源，但是企业要想持续健康发展又时时刻刻离不开资金。因此，对企业来说，融资成为企业一项极其重要的活动。由于各种因素的影响，企业性质不一样，就造成融资的难易不一样。对民营企业来说，与国有企业相比，有许多劣势。因此，民营企业融资对民营企业成长发展更加重要。通过对民 营企业融资难的原因进行分析，提出一些解决民营企业融资难的
2、对策建议。 关键词：民营企业；融资；对策 中图分类号： F276.5 文献标志码： A 文章编号： 1673-291X（ 2016）12-0018-02 一、民营企业与企业融资的含义 关于民营企业的概念目前来说有不同的定义。一种定义是民营企业是民间私人投资、民间私人经营、民间私人享受投资收益、民间私人承担经营风险的法人经济实体。另一种定义是指相对国营而言的企业，按照其实行的所有制形式不同，可分为国有民营和私有民营两种类型 。国有民营企业的产权归国家所有，租赁者按市场经济的要求自筹资金、自主经营、自负盈亏、自担风险。私有民营是指个体企业和私营企业。我国民营企业界定从广义上看，民营只与国有独资企业
3、相对，而与任何非国有独资企业是相容的，包括国有持股和控股企业。有的非公有制企业均被统称为民营企业。在公司法中，是按照企业的资本组织形式来划分企业类型的，主要有：国有独资企业、国有控股企业、有限责任公司、股份有限公司、合伙企业和个人独资企业等。按照上面对民营企业内涵的界定，除国有独资、国有控股外，其他类型的企业中只要没有国有资本，均属 民营企业。 企业融资简单地说就是企业为了生存发展获取资金。由于企业是以盈利为目的的，通过盈利获得资金用于员工工资、福利、企业的进一步发展。企业要想获取利润就需要进行生产经营活动，通过生产经营活动获得收益。对企业来说，资金是企业的血液，是企业生产经营的关键资源，没有
4、经营资金，企业就像一个人没有血液一样。因此，资金对企业生存发展至关重要。由于资金的稀缺性，并不是每个企业时时刻刻都有充足的资金，这就需要企业在必要的时候进行融资，通过融资获取资金用于企业生产经营，保障企业持续健康发展。企业的融资方式按不同 的分类标准有不同的方式。一般按融资的途径把融资分为内部融资和外部融资。 二、民营企业融资难的原因分析 1.与全面深化经济体制改革相比，金融体制改革的滞后性造成企业融资难，尤其是民营企业融资难。由于金融行业的特殊性，与其他行业相比还不能完全按市场化来进行，行政干预、政府管制、政策法规等势必影响到金融企业的灵活经营，再加上繁杂的借贷手续禁锢了资金的融通。这些对想
5、要贷款的企业来说就成为其能否顺利得到资金的屏障，给他们融资带来了一定的困难，特别是对民营企业来说，融资更加困难。 2.民营 企业治理结构不完善，治理机制不健全。受民营企业性质的制约，其自成立开始就不太注意企业的治理问题，以至于这些民营企业在公司治理上存在这样那样的问题，比如，治理结构不完善，没有健全的激励机制、约束机制、监督机制，这些原因的存在势必影响到企业的生产经营决策的科学性，生产经营的风险时刻存在，对银行或其他投资主体来说，为了保障资金的安全，他们不愿意把资金投向一家具有潜在风险的企业，因此，对民营企业来说，融资就困难了。 3.民营企业财务信息失真现象比较严重。民营企业由于自身的原因，其
6、管理上水平不高。由于资本的 逐利性，加上民营企业追逐利润的强烈性，为了把资金粉饰得好一点，势必在财务方面做一些手脚，造成财务信息的失真，通常是他们把财务报表做得比实际差一些。由于财务报表不能反映企业的真实生产经营状况，而是反映出经营状况很差，那么，作为投资者谁也不愿意冒风险把资金投放到经营很差的公司，尤其是民营企业。 4.企业性质不一样，对企业所有制的歧视仍不同程度存在。受人们思想意识的影响，在人们的心目中，往往就是国有企业各方面都好，而民营企业多多少少都存在这样那样的缺陷。这种思想意识也深深地影响到企业的融资，作为投资者， 他们不愿意把资金放到民营企业，而是更愿意把资金投向国有企业。所以，这
7、也是民营企业融资难的原因。 5.从股票融资看，由于我国证券市场发展还不成熟，不健康，在股票融资制度上还存在这样那样的障碍。自 1990 年我国开始进行股票发行交易以来，中国证券市场走过了三十五年的发展历程。回顾其发展历程，不难发现许多问题，其中最主要的是政府干预过多。加上我国发展股票市场的初衷就是进行国有企业股份制改革，为国有企业融资输入发展的血液，所以在发行上市方面，民营企业没有优势可言，这就造成了民营企业通过股票市场融资难。 6.在债券融资方面，政策的模糊性造成民营企业发债难。通过对公司法的研究分析不难发现，在发行债券方面虽然没有明确表示民营企业不能发行企业债券，但是一些条条框框实际上已经
8、限制了民营企业通过发债进行融资。这么多年来发债主要集中在国债、政府债券上。 另外，还有在民营企业融资过程中相关市场主体的原因。一是民营企业自身的原因。民营企业自身的原因主要有以下几方面：心理障碍、素质障碍、管理障碍、物权障碍。二是地方政府及中介机构的原因。主要包括：不当利益障碍、中介收费障碍、担保缺失障碍。三是商业银行自身的 原因。具体有体制性障碍、政策性障碍、操作性障碍。 三、解决民营企业融资难的对策建议 1.加快金融体制改革创新步伐，完善优化民营企业融资的环境。从国家层面，中央银行应紧跟时代经济发展的步伐，加大金融改革力度，加快金融体制改革的步伐，从体制机制、政策法规方面出台一系列支持民营
9、企业融资的法律法规。商业银行要转变观念，不论什么样性质的企业不能分三六九等，要一视同仁，消除歧视心理，充分认识到民营经济在我国经济发展中的重要地位，不断加大对民营企业资金的支持力度。国家应大力发展各种性质、形式的商业银行 和其他金融机构，为民营企业融资开辟多种渠道，改善优化金融环境。包括股份制银行、外资银行、城市商业银行和农村合作金融机构，特别要建立一大批直接服务于或以民营企业为重点的中小商业银行。健全民营企业融资中介服务体系，改善融资的外部环境。 2.从法律角度，明确民营企业发行债券的合法性，鼓励支持民营企业通过发行债券进行融资。债券融资相对于其他的融资形式，融资的成本相对低，手续不复杂，风
10、险相对较小，投资者愿意购买。为支持民营企业发展，国家应完善公司法，明确民营企业发行债券的合理性、合法性，加快债券市场的发 展，同时鼓励支持民营企业通过发行债券进行融资。 3.在股票融资方面，鼓励支持民营企业上市融资，加快证券制度改革创新。 1990 年，为加快国企改革改制融资，中国开始了证券发行和交易，在上海和深圳开设证券交易所，为改制后的国有企业上市提供了场所。受政策的制约，三十五年来，民营企业在上市方面受到了不公平的对待，民营企业上市难以成为共识，严重影响了我国民营企业的发展。因此，为促进民营企业发展，政府应加快证券制度改革，降低民营企业上市门槛，为民营企业上市融资开辟顺畅的渠道，鼓励、支持民营企业上市融资。 4.民营企业应加强自身修养，提高自律素质，增强融资信誉度。企业自身的素质、信誉等影响着企业能否顺利融资。一些企业，尤其是国有企业由于管理体制健全、管理水平高、企业信誉好等，投资者都愿意把资金投放到他们那里去。一些民营企业由于产权状况混乱、管理体制不健全、管理决策不科学、创新能力差、财务欠规范、报表不真实，给社会带来不好的印象，因此融资就变得十分困难。因此，对民营企业来说，要想解决融资难的问题，就要提高自身素质，明确界定产权关系，提升管理水平，加大公司治理力度，外树形象，内练苦功，提高自身的美誉度，加大技 术创新力度，降低经营风险，提高盈利水平，保障偿债能力。
