1、请务必阅读最后重要事项 第 1页2019年 1月 15日星期二铁矿石周报（Iron Ore Weekly Report）评级：震荡分 析 师：钢铁建材组 执业编号：F3038544（从业）电 话：010-68578617邮 箱：铁矿石与南华工业品指数 2018年走势对比-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10% 南 华 铁 矿 石 指 数 南 华 工 业 品 指 数数据来源： Wind 方正中期研究院整理供需情况好转铁矿偏强运行行情展望及操作建议:近期黑色系商品强弱有所转换，前期持续上涨的钢材、焦炭相继大跌，而铁矿石则低位反弹，跌幅较小。环保限产引发的供给收缩利好刺激钢价持续上涨，近
2、期有缓解迹象，唐山地区部分钢企完成减排任务，预计有 9座高炉复产，而高炉开工率也已连续两周回升，表明复产高炉多于停产高炉，市场对供给端利好也逐渐钝化，在静待采暖季限产的新一轮政策出台前，目前转向需求，钢材库存回升则加剧了市场恐高情绪，钢价陷入调整；铁矿石近几周港口库存持续减少，且与盘面相关度较高的澳粉库存降幅显著，需求随高炉开工回升小幅增加，港口疏港量增幅较大，海运费大涨及人民币贬值则使成本上移。在此情况下，市场寻求内部强弱品种价差修复机会，螺矿比周内止跌回升，铁矿迎来低位反弹机会。但随采暖季临近，环保形势依然严峻，预计铁矿石需求难有较大程度增加，而供给上巴西矿库存持续回升，较澳矿溢价收窄后，
3、吸引力也将增加，也将限制 PB粉的上涨空间，短期铁矿偏强，但上涨依然乏力，关注前高 520元压力。短多长空思路不变。操作：I1901，470-480 元接多，目标区间 500-520元，止损 470元。I1901合约，520 上方做空，目标区间 440-450元，止损 520元。行业重要信息：1. 中国 8 月官方制造业 PMI 为 51.3，前值 51.2；8 月官方非制造业PMI 为 54.2，前值 54。2. 1-7 月全国房地产开发投资同比增长 10.2%，增速比 1-6 月份提高0.5 个百分点。1-7 月份，商品房销售面积 89990 万平方米，同比增长4.2%；1-7 月份，房地
4、产开发企业到位资金 93308 亿元，同比增长 6.4%，增速比 1-6 月份提高 1.8 个百分点。3. 中国 7 月 CPI 同比涨 2.1%，创 4 个月新高，前值 1.9%；7 月 PPI 同比上涨 4.6%，同比涨幅终止三连升势头，前值 4.7%。请务必阅读最后重要事项 第 2页2018/8/31期 货 本 期 上 期 涨 跌 价 差 本 期 上 期 涨 跌I1809 491.0 496.0 (5.0) I1809-I1901 6.0 5.5 0.5I1901 485.0 490.5 (5.5) I1901-I1905 7.0 (3.5) 10.5I1905 478.0 494.0
5、(16.0) I1809-I1905 13.0 2.0 11.0进 口 矿 本 期 上 期 涨 跌 国 产 矿 本 期 上 期 涨 跌卡 粉 65% 730 736 (6) 本 溪 65% 495 495 0BRBF62.5% 528 541 (13) 邯 邢 66% 637 646 (9)PB粉 61.5% 480 483 (3) 鞍 山 65% 515 515 0金 步 巴 粉 61% 438 444 (6) 迁 西 66% 735 735 0混 合 粉 58.5% 373 375 (2) 武 安 65% 560 560 0品 种 间 价 差 本 期 上 期 涨 跌 进 口 矿 溢 价 本
6、 期 上 期 涨 跌卡 粉 -PB粉 250.0 253.0 (3.0) 块 矿 62.5% 0.2898 0.2794 0.0104BPBF-PB粉 48.0 58.0 (10.0) 球 团 63% 68.5 65.0 3.5PB粉 -金 步 巴 粉 42.0 39.0 3.0 球 团 65% 82.0 80.0 2.0PB粉 -混 合 粉 107.0 108.0 (1.0)基 差 折 盘 面 本 期 上 期 涨 跌 FMG粉 矿 折 扣 超 特 粉 混 合 粉卡 粉 65% 756.9 265.9 260.9 5.0 本 期 (M） 39% 31%BRBF62.5% 586.3 95.3
7、90.3 5.0 上 期 39% 33%PB粉 61.5% 540.4 49.4 44.4 5.0 涨 跌 0 -2%金 步 巴 粉 61% 505.1 14.1 9.1 5.0港 口 库 存 总 量 澳 洲 矿 巴 西 矿 贸 易 矿 块 矿 球 团 矿 压 港 情 况 (天 )本 期 14733.23 9131.89 2541.70 5934.11 1998.17 205.53 65.00上 期 14961.91 9356.89 2538.05 5906.01 1981.30 203.17 63.00涨 跌 (228.68) (225.00) 3.65 28.10 16.87 2.36 2
8、.00外 矿 发 货 量 -中 国 力 拓 必 和 必 拓 淡 水 河 谷 FMG 巴 西 澳 洲 到 货 量本 期 501.50 414.40 434.76 332.00 494.16 1551.20 996.60上 期 482.80 499.30 435.48 277.90 479.46 1500.00 1002.90涨 跌 18.70 (84.90) (0.72) 54.10 14.70 51.20 (6.30)国 内 矿 山 产 量 大 型 中 型 小 型 产 能 利 用 率 大 型 中 型 小 型本 期 6.90 1.20 0.10 本 期 56.9 24.3 8.7上 期 6.70
9、 1.30 0.10 上 期 55.1 26.4 8.7涨 跌 0.20 (0.10) 0.00 涨 跌 1.8 (2.1) 0.0需 求 高 炉 开 工 率 产 能 利 用 率 烧 结 矿 日 耗 日 均 生 铁 产 量 日 均 疏 港 量本 期 66.71 76.54 63.78 199.47 281.82上 期 66.44 76.41 62.38 195.07 263.18涨 跌 0.27 0.13 1.40 4.40 18.64#N/A78.90#N/A港 口 现 货 成 交 量铁 矿 石 基 本 面 情 况请务必阅读最后重要事项 第 3页-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0
10、%0.5%1.0%本溪65%邯邢66%鞍山65%迁西66%唐山66%武安65%国 产 矿 价 格 一 周 涨 跌 幅-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0% 进 口 矿 价 格 一 周 涨 跌 幅现货市场价格随盘面先弱后强，普遍下跌，。截至上周五，普氏 62%FeCFR收美元至 66.2 美元/干吨，跌幅为 0.38%；青岛港 PB粉收跌 3.00 元至 480.0 元/湿吨，BRBF 粉收跌 13.00 元至 528.0 元/湿吨，金步巴粉收跌 6.00 元至 438.0 元/湿吨。国产矿价格普遍上涨，其中本溪、邯邢、鞍山、迁西、唐山及武安 65%-66%铁矿石价
11、格分别收于 495.0 元、637.0 元、515.0 元、735.0 元、580.0 元及 560.0 元/吨，涨幅分别为 0.00%、-1.39%、0.00%、0.00%、0.87%及 0.00%。-3.5%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%I01 I05 I09期 货 价 格 一 周 涨 跌 幅 本周，铁矿石期货价格高位回落，后小幅反弹，1901合约全周最高为 495.0 元/吨，最低 476.0 元，最终周内跌 5.5元至 485.0 元，跌幅为 1.12%。市场交投活跃，主力合约成交量减少 167.62 万手，持仓量减少 2.13 万手。请务必阅读最
12、后重要事项 第 4页010002000300040005000 海 运 指 数BCI BDI05101520253035铁 矿 石 运 费西 澳 -青 岛 巴 西 图 巴 朗 -青 岛本周，BDI 收于 1614.0 ，环比下跌 95.00 ； BCI指数报收于 2826.0 点，周环比下跌 406.00 。程租运费，海岬型船巴西图巴朗至中国青岛海运费 22.4 元/吨，周下跌 0.71 美元；西澳至中国海运费 8.7 美元/吨，周下跌 0.75 美元/吨。200400600800100012001400160018002014-11 2015-11 2016-11 2017-11主 要 国
13、家 铁 矿 石 发 货 量巴 西 澳 洲 -中 国200250300350400450500550600近 1 近 2 近 3 近 4 近 5近 5周 四 大 矿 山 发 货 量力 拓 必 和 必 拓 FMG 淡 水 河 谷本期（2018/8/24），澳大利亚发往中国铁矿石总量为 1551.2 万吨，环比增 51.2万吨，巴西铁矿石发货量为 823.6 万吨，环比 增 24.5万吨。四大矿山铁矿石总发货量为 1682.7 万吨，周减 12.82万吨，其中淡水河谷发货 434.8 万吨，减 0.72万吨，力拓发货 501.5 万吨，增 18.7万吨，必和必拓发货 414.4 万吨，减 84.9万
14、吨，FMG 发货 332.0 万吨，增 54.1万吨；北方港口到货量 996.6 万吨，周减少 6.3万吨。请务必阅读最后重要事项 第 5页0102030405060 港 口 铁 矿 石 日 均 成 交 量河 北 主 港 华 东 主 港10015020025030035001-08 02-08 03-08 04-08 05-08 06-08 07-08 08-08 09-08 10-08 11-08 12-08港 口 日 均 疏 港 量2016 2017 2018050001000015000200002015-122016-032016-062016-092016-122017-032017
15、-062017-092017-122018-032018-06港 口 库 存澳 洲 矿 巴 西 矿 45个 港 口 总 计10060011001600210006-19 07-19 08-19 09-19 10-19 11-19 12-19 01-19 02-19 03-19 04-19 05-19 06-19 07-19 08-19港 口 库 存PB粉 ： 汇 总 巴 粗 ： 汇 总卡 粉 ： 汇 总上周，国内大中型钢厂进口库存平均库存可用天数为 25.0 天，周减少 0天，废钢库存可用天数为7.0 天，周增加 0.2天。国内 45个港口铁矿石库存总量为 14733.2 万吨，周减少 228
16、.68万吨；其中澳洲矿 9131.9 万吨，周减少 228.68万吨，巴西矿 2541.7 万吨，周减少 225万吨。贸易矿 5934.1 万吨增加 2.36万吨，球团205.5 万吨增加 16.87万吨，块矿 1998.2 万吨增加 3.65万吨；在港船舶数量 86条，环比降 7条；日均疏港量 281.8 万吨，周增加 18.64万吨；请务必阅读最后重要事项 第 6页0204060801002012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-03国 内 矿 山 产 能 利 用 率大
17、 型 矿 山 中 型 矿 山 小 型 矿 山02468102012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-03国 内 矿 山 日 均 产 量大 型 矿 山 中 型 矿 山 小 型 矿 山2018年 7月 7日-7 月 20日，国内 266座矿山产能利用率为 63.2 %，环比减 0.3%；国内 266座矿山铁精粉日均产量 40.8 万吨，环比减 0.2万吨，其中大型矿山 6.1 万吨，环比减 0.8万吨，中型矿山 0.9 万吨，环比减 0.3万吨，小型矿山 0.1 万吨，环比减
18、0万吨。1015202530354001-17 02-17 03-17 04-17 05-17 06-17 07-17 08-17 09-17 10-17 11-17 12-17钢 厂 进 口 烧 结 粉 矿 相 对 库 存 /天2017 2017100012001400160018002000220001-18 02-18 03-18 04-18 05-18 06-18 07-18 08-18 09-18 10-18 11-18 12-18总 库 存 （ 厂 内 +港 口 +海 漂 +国 产 ）2017 2018本期，样本钢厂进口烧结粉矿库存总量为 1872.45 万吨，环比减少 48.00
19、 万吨，库存可用天数为0.00 天，环比减少 30.79 天。样本钢厂铁矿石总库存为 1462.89万吨，环比减少 101.21 万吨。其中厂内库存为 957.05万吨，环比减少 12.20 万吨，港口库存为 896.57万吨，环比减少 1.66 万吨，海漂库存为 443.48万吨，环比减少88.60 万吨，国产矿库存为 62.36万吨，环比减少 0.41 万吨。请务必阅读最后重要事项 第 7页0%20%40%60%80%100%2014-07 2015-07 2016-07 2017-07 2018-07钢 厂 铁 矿 石 入 炉 配 比球 团 入 炉 配 比 烧 结 矿 入 炉 配 比 块
20、 矿 入 炉 配 比53.55454.55555.55656.52014-07 2015-07 2016-07 2017-07 2018-07钢 厂 进 口 烧 结 粉 矿 入 炉 品 位本期，钢厂烧结粉矿入炉品位为 56.01%，环比减少 0.09 %；钢厂烧结矿入炉配比为 74.17%，环比减少 0.09 %，球团入炉配比 13.92%，环比减少 0.11 %，块矿入炉配比 11.91%，环比增加 0.20 %。506070809010001-09 02-09 03-09 04-09 05-09 06-09 07-09 08-09 09-09 10-09 11-09 12-09钢 厂 高
21、炉 产 能 利 用 率2015 2016 2017 201815016017018019020021022001-10 02-10 03-10 04-10 05-10 06-10 07-10 08-10 09-10 10-10 11-10 12-10钢 企 生 铁 日 均 产 量 （ 旬 ）2015 2016 2017 2018上周，全国 163家钢厂高炉开工率为 66.7 %，周增加 0.27%，产能利用率 76.5 %环比增加 0.13%，剔除淘汰产能的利用率为 86.21%；247 家钢厂高炉炼铁产能利用率 81.66%增 0.14%。7 月上旬，中国生铁日均产量为 202.21万吨，环
22、比增加 3.12万吨。请务必阅读最后重要事项 第 8页0200400600800100012001400160001-08 02-08 03-08 04-08 05-08 06-08 07-08 08-08 09-08 10-08 11-08 12-08钢 材 总 库 存 -螺 纹 钢2015 2016 2017 201820025030035040045001-08 02-08 03-08 04-08 05-08 06-08 07-08 08-08 09-08 10-08 11-08 12-08钢 材 总 库 存 -热 卷2015 2016 2017 20181001502002503003
23、5040045050001-08 02-08 03-08 04-08 05-08 06-08 07-08 08-08 09-08 10-08 11-08 12-08钢 材 总 库 存 -线 材2015 2016 2017 201810012014016018020022024001-08 02-08 03-08 04-08 05-08 06-08 07-08 08-08 09-08 10-08 11-08 12-08钢 材 总 库 存 -中 厚 板2015 2016 2017 2018上周，国内四大钢材品种库存总量（厂库+社库）为 1277.8 万吨，周环比 15.92 万吨或 1.26%61
24、9.2 ，其中螺纹钢库存为 619.2 万吨，周 18.54 万吨或 3.09%，线材库存为 186.3 万吨，周 5.48 万吨或3.03%，热轧卷板库存为 307.4 万吨，周-7.42 万吨或-2.36%，中厚板库存为 165.0 万吨，周变动-0.68 万吨或-0.41%。-50005001000150020002013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-08钢 厂 盈 利 情 况热 轧 卷 板 毛 利 螺 纹 钢 吨 钢 毛 利0102030405060708090
25、1002012-102013-042013-102014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-04全 国 盈 利 钢 厂 占 比上周，全国盈利钢厂占比 83.44 %，周环比-0.61 %；沪螺纹钢报价 4474.00 元/吨，周涨-30.00 元/请务必阅读最后重要事项 第 9页吨，热轧卷板报价 4430.00 元/吨，周涨-36.00 元/吨；螺纹吨钢毛利 1046.18 元/吨，周涨-46.61 元/吨，热轧卷板吨钢毛利 828.58 元/吨，周涨-51.74 元/吨。0.010.020.030.040.050.
26、060.070.001-10 02-10 03-10 04-10 05-10 06-10 07-10 08-10 09-10 10-10 11-10 12-10日 照 港 球 团 溢 价2015 2016 2017 20180.000.100.200.300.400.5001-10 02-10 03-10 04-10 05-10 06-10 07-10 08-10 09-10 10-10 11-10 12-10日 照 港 块 矿 溢 价2015 2016 2017 2018-500501001502002503002014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01品
27、 种 间 价 差PB粉 -超 特 粉 卡 粉 -PB粉 BRBF-PB粉本周，青岛港 PB粉与超特粉价差为 175.0 元/吨，环比下跌 1元，BRBF 粉与 PB粉价差为 48.0 元/吨，环比下跌 10元，PB 粉与金步巴粉价差为 42.0 元/吨，环比上涨 3元；日照港块矿溢价为 0.2898 美元/干吨度，环比上涨 0.0104美元，63%球团矿溢价为 68.5 元/吨，环比上涨 3.5元。请务必阅读最后重要事项 第 10页-2002040608010012001-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-16期 货 9-1价 差1809-1901 1709
28、-18011609-1701 1509-1601-100-5005010015005-1606-1607-1608-1609-1610-1611-1612-16期 货 1-5价 差1901-1905 1801-18051701-1705 1601-1605本周，1809 与 1901价差为-7.0 元/吨，环比跌 10.5元；1901 与 1905价差为-6.0 元/吨，环比跌0.5元。-50050100150200250 铁 矿 石 期 现 价 差基 差 -1月 基 差 -5月 基 差 -9月 本周，按日照港金步巴粉计算，铁矿石 1901基差为 18.09 元/吨，环比下跌 1.02 元，1905 合约基差为 12.09 元，环比下跌 1.52 元，1809合约基差为 25.09 元，环比上涨 9.48 元。方正金融，正在你身边。
