1、浅析我国中小民营企业 “ 一股独大 ” 的利与弊 摘要：我国中小企业普遍存在 “ 一股独大 ” 的问题 ，这一问题受到社会各界的高度重视。 “ 一股独大 ” 给企业自身、中小投资者、资本市场带来了各种风险，但 “ 一股独大 ” 的资本结构同时也可以使企业规避各种风险。 思想汇报 关键词：中小企业 ; 一股独大 ; 风险 ; 规避风险 随着国家经济政策对民营经济的扶持力度不断增强，经济社会化程度的不断提高，民营经济发展的势头强劲，已经成为资本市场不可忽视的重要经济力量。尤其是在浙江，民营中小企业在国民经济中的比重已超过，部分地区高达以上，中小民营企业以其灵活的经营管理机制、合理的市场资源配制机制
2、和综合性投融资机制，使民营企业具有较强的市场竞争能力和生存能力。同时我们还关注到民营中小企业 “ 一股独大 ” 所产生的公司治理问题引起了社会各界的高度重视，越来越多的人士存在对“ 一股独大问题 ” 的质疑，一股独大已成为影响企业优质、快速发展 的瓶颈问题，但笔者认为一股独大在中小民企业中是有其不可代替的优势。 一、我国民营中小公司 “ 一股独大 ” 的现状 “ 一股独大 ” 一般指在公司股本结构中，某个股东能够绝对控制公司运作，包括两类：占据 51%以上的绝对控股份额；不占绝对控股地位，只是相对于其他股东股权比例高，但其他股东持股分散且联合困难，使该股东可以控制公司运作。在我国民营中小企业主
3、要以家族企业形式体现，其 “ 一股独大 ” 现象非常普遍，企业主家庭或家族在企业所有权结构中占绝对优势，除家族外的其他投资者在企业所有权结构中的比例非常小。 开题报告 二、民营中小企业 “ 一股独大 ” 造成的风险 1、民营中小企业自身风险 由于民营中小企业股权集中在一个家族中，股东之间必然会失去相互制衡的作用，形成家族股东对公司的完全控制，这种特殊的公司治理结构对企业蕴藏的风险主要表现为以下几个方面。 （ 1）决策风险。企业在决定一个新项目时，必须要对市场风险有一定的预测和防范，经过充分的市场调查做出理性的决策。但在中小民营企业中“ 一股独大 ” ，且渗透着家长式的管理方式，企业内部缺乏完善
4、的决策机制和民主管理机制，所有重大决策都由企业领导人自己做 出，主观性和随意性较强，且其决策正确与否主要取决于领导者个人的能力和风险偏好，故投资、经营行为缺乏长远规划，短期行为较为严重。这实际上存在着较大的决策风险，并且企业规模越大，这种危险性就越大。 （ 2）道德风险。在中小民营企业里， “ 一股独大 ” 的股东通过控制企业的资产、交易等方式达到自身收益最大化，然而却损害了企业其他小股东的利益。并且部分 “ 一股独大 ” 的股东同时控制多家企业时，大大增加了关联交易的隐秘性，加大了防范和监管关联交易的复杂性。 （ 3）人力资源风险。家族企业难以得到最优秀的人才，企业要 发展，需要突破一个重要
5、瓶颈就是专业化和规范化。吸收大量的专业人才进入公司的核心层是专业化和规范化的必由之路，单纯在家族成员中选择人才会使选择面越来越窄，可用人才越来越少。而出于家族利益的考虑，中小民营企业不允许大量非家族成员进入公司的核心层而稀释家族对公司的控制力，这也就是中小民营企业的劣势所在。 （ 4）规模风险。中小民营企业的资本总量制约着企业规模的进一步扩大，在家族绝对控股的中小民营企业中，由于控股大股东要保持其绝对控股地位，其企业资本绝大部分来自于家族资本。在家族资本总量有限的情况下，企 业发展只能主要依靠自身的积累，这将会严重抑制企业大规模的投资活动，大大束缚了企业的继续快速扩张。 2、其他小股东的投资风
6、险 在中小民营公司中，其他中小投资者存在着比较大的投资风险，这是由于中小民营企业股权结构的特殊性造成的。中小民营企业中，大股东往往利用控制着企业的生产经营及企业资产，有重大的经营决策权，大股东控制的董事会往往也通过对自己有利的各种决策方案，肆意侵害中小股东的利益。与此相对应，中小民营企业中的其他小股东的利益就可能得不到保证，其存在较高的投资风险掏空企业。 三、民营中 小企业 “ 一股独大 ” 的优势 1、凝聚力强 中小民营企业在其自身的成长过程中，由于股权集中、 “ 一股独大 ” ，大股东可以控制企业的运作，这也直接决定了企业有着较强的凝集力，而企业的凝聚力是企业行为的基本标志，凝聚力的大小对
7、企业的效率、利益、长远发展以及企业成员的成长和发展有着重要影响。 2、规避经营风险 中小民营企业由于企业规模相对较小，且其 “ 一股独大 ” ，大股东要么自已亲自抓管理，要么委托他非常信任的人打理一切，这样做，管理层与经营层的距离是最近的，不但使股东可以了解企业的真实 经营情况并可以进行实时监督，并且有力于股东及时对公司的经营作出最有效的反映，从而规避企业经营风险。 3、规避经营层道德风险 如果股权过于分散，每个股东都是小股东，就会出现这样的恶果：每位股东都在法律上无法取得企业的控股权，企业的实际控制权落在经理层手中，而经理层本身并不是公司的股东，他们就会在 “ 打工心态 ” 的支配下，产生道
8、德风险，通过损害公司的组织利益来实现自己的私人利益最大化。退一步，即使公司控制权落到以较小的股比就得到控股权的股东手里，其结果也与落到经理层手中差不多，这种股东也会通过损害公 司的利益而获取私利最大化。因为他们作为股东之一，公司利益受损也使他们的利益受损，但是，他们从操纵公司中得到的收益要远远大于他们作为公司股东而受到的损失。违法收益远高于违法成本，他们当然会铤而走险。 结语：中小民营企业中普遍存在 “ 一股独大 ” 现象，我们在斥责其种种弊病的同时，也不妨换一个角度看问题，对中小民营企业中的 “ 一股独大 ”现象才能作出更加客观的评价，也才能更加科学的对待中小民营企业中“ 一股独大 ” 现象。 参考文献： 金燕华 ,赵雷 .我国家族上市公司股权结构与盈余管理 J .集团 经济 研究 ，2007. 熊 鹏 .我国家族上市公司 “ 一股独大 ” 的利益分析 J .武汉科技大学学报（社会科学版）， 2005.
