1、1本科毕业论文外文翻译外文文献译文银行为中小企业融资跨越国家和银行所有权类型的证据资料来源中国金融服务研究期刊作者托斯顿贝克和阿斯利摘要来自45个国家的91家大银行中使用的数据中发现本文认为，外国、国内私人和政府的国有商业银行为中小企业融资使用不同贷款技术和组织结构；为中小企业融资的程度、类型和中小企业贷款的定价的不同。但是，并没有很强的相关性贷款技术和组织结构，这表明中小企业融资不需要“关系贷款”。由于这些结果相一致，我们发现几个显著的差异，并在银行类型的中小企业贷款定价。相反，我们发现在发达国家和发展中国家的推动下，体制和法律环境差异的显著差别。关键词银行融资中小型企业经营环境融资约束贷款
2、技术小型和中小型企业的融资一直对决策者和研究人员产生了极大的兴趣，因为中小企业在世界各地的私营部门的意义和这些企业的财务约束看法。AYYAGARI等收集的数据在2007年76个发达国家和发展中国家表明，平均而言，中小型企业占制造业的就业人数接近60。更重要的是，使用企业层面的调查数据的研究表明，中小企业不仅感知获得资金和信贷的成本比大企业得到更大的障碍，而且这些因素制约中小企业（即影响其性能）超过大型企业。在最近几年的争论已经出现关于中小企业银行融资的性质。直到最近，关于中小企业融资的传统智慧是，规模小的和国内的私人银行融资中小企业更容易，因为它们更适合于搞“关系贷款”，主要基于贷款所收集的“
3、软”信息的融资类型人员通过连续的、个性化与中小型企业，他们的所有者和管理者在其中运作。此外，如斯坦因，卡纳莱斯和南大，和LIBERTI的研究认为，更加集中和分层的组织结构，可以对贷款产生负面影响，如为中小企业。不过，一些最2近的研究已经开始争议这个传统的智慧的话题，银行也为中小企业融资提出了一种新的范式，认为大银行和外资银行可作为有效的武器长度贷款技术（例如，基于资产的贷款，保理，租赁，固定资产贷款，信用评分等）和关系贷款，而不是集中的组织结构，通过中小企业贷款。本文尝试使用新收集的数据来自45个国家的91家大型银行。具体来说，据我们所知，这是第一次研究以严格的测试假设从中提出了中小企业融资的
4、新模式。1首先，我们研究不同类型的银行所有权是否使用不同的贷款技术和组织结构，对中小企业进行贷款。特别是，我们研究外国银行是否更有可能比国内私人银行使用武器的长度贷款硬盘的信息和集中的组织结构为基础的技术。其次，我们调查武器长度的贷款技术和集中的组织结构是否也同样适合中小企业贷款作为关系贷款。第三，我们的测试，虽然外资银行作出更大的使用武器的长度贷款技术和集中的组织结构，他们不倾向于专门大量中小企业融资就不太有利的条件比国内私人银行的中小企业贷款。最后，我们分析的国家体制和法律环境是否会影响中小企业贷款的程度，类型和定价。我们的文章重点对银行与其他金融机构的反对，因为有研究表明，银行跨国家的中
5、小企业外部融资的主要来源。此外，我们专注于大银行，由于其重要性和其潜在的中小企业融资的意义。然而，无疑是有一些选择的偏见，我们的样本中，以限制大型银行出现的可能性。首先，我们可能会留出一些国内的利基银行（例如合作银行），特别是对中小企业贷款的重点。其次，在范围内，世界各地的大银行，更可能是在贷款技术和组织结构方面的彼此相似，鉴于大多数发展中国家的外资银行往往是大型的，只对大银行的重点可能淡化在贷款技术和组织结构的潜在银行所有制类型之间的差异。我们的研究结果主张在中小企业融资的新模式所带来的假说提供了实证支持。我们发现，不同所有制类型的银行对中小企业的贷款申请不同的贷款技术和组织结构。特别是，外
6、资银行给予较高的抵押贷款的份额，是不太可能率在评估贷款的重要软信息的，也不太可能下放贷款审批和风险管理决策。但是，我们发现贷款技术和组织结构之间的几个显著的相关性，一方面，和中小企业贷款的范围，类型和定价，另一方面。这些研究结果相一致，我们发现在一些差异的程度、类型，并在国外和国内私人银行中小企业贷款的定价。相反，我们发现在发达国家和发展中国家在体制和法律环境的差异，似乎是驱动显著银3行之间的差异。特别是在发展中国家的银行提供的投资贷款的份额较低，比那些在发达国家的中小型企业收取更高的费用。最后，在发展中国家的银行也倾向于对小企业贷款收取更高的利率。本文的其余部分安排如下第2节描述用于收集数据
7、的调查。第3节在贷款技术的差异，跨银行的所有制类型和组织结构进行调查。第4审查贷款技术和组织结构之间的相关性，一方面，银行对中小企业融资的程度、类型和定价，另一方面，第5章探讨中小型企业和银行跨不同所有制的银行融资的程度，类型，定价。在本节特别测试是否外资银行往往专门较轻中小企业融资就不太有利的条件比国内私人银行的中小企业贷款。此外，本节探讨中小企业贷款的差异，不同国家，并试图与这些差异的体制和法律环境的措施。本文用于世界各地的数据来研究中小企业融资大银行如何跨越不同国家和银行的所有制类型，并从大银行的调查中分析调查贷款技术、组织结构和中小企业融资之间的联系。尤其这是第一次研究，实证检验BER
8、GER和UDELL，这表明中小企业贷款的依赖关系贷款首次提出在中小企业贷款的新范式。我们的数据产生了一些有趣的结果。首先，不同的银行申请不同的贷款技术和组织结构。特别是，外资银行更容易，使用武器的长度贷款技术和集中的组织结构。第二，我们没有找到之间的贷款技术和组织结构上的密切联系，一方面和程度，类型，而另一方面中小企业的贷款定价。第三，即使我们发现在跨银行的所有制类型的贷款技术和组织结构的差异，我们发现在一些银行类型的中小企业融资的程度，类型和定价的显着性差异。整体而言，我们发现，贷款技术，组织结构，中小企业贷款之间的联系与中小企业融资是关系贷款，植根于软信息的使用和分散的组织结构类型的融资概
9、念不相符。最后，我们找到的程度，类型和不同国家的中小企业贷款，这似乎是在体制和法律环境的差异推动定价的差异。展望未来，这将是有趣，扩大银行和调查的国家中的数目，以看到，如果我们可以证实我们的研究结果，在一个较大的样本，尤其是一个包括小型以及大型银行。4外文文献原文BANKFINANCINGFORSMESEVIDENCEACROSSCOUNTRIESANDBANKOWNERSHIPTYPESMATERIALSOURCEJOURNALOFFINANCIALSERVICESRESEARCHAUTHORTHORSTENBECKANDASLIDEMIRGKUNTABSTRACTUSINGDATAFOR9
10、1LARGEBANKSFROM45COUNTRIES,THISPAPERFINDSTHATFOREIGN,DOMESTICPRIVATE,ANDGOVERNMENTOWNEDBANKSUSEDIFFERENTLENDINGTECHNOLOGIESANDORGANIZATIONALSTRUCTURESFORSMEFINANCINGTHEEXTENT,TYPE,ANDPRICINGOFSMELOANS,HOWEVER,ISNOTSTRONGLYCORRELATEDWITHLENDINGTECHNOLOGIESANDORGANIZATIONALSTRUCTURES,SUGGESTINGTHATSME
11、FINANCINGNEEDNOTBEBASEDONLYON“RELATIONSHIPLENDING”CONSISTENTWITHTHESERESULTS,WEFINDFEWSIGNIFICANTDIFFERENCESINTHEEXTENT,TYPE,ANDPRICINGOFSMELOANSACROSSBANKTYPESINSTEAD,WEFINDSIGNIFICANTDIFFERENCESACROSSDEVELOPEDANDDEVELOPINGCOUNTRIES,DRIVENBYDIFFERENCESINTHEINSTITUTIONALANDLEGALENVIRONMENTKEYWORDSBA
12、NKFINANCINGSMALLANDMEDIUMSIZEDENTERPRISESBUSINESSENVIRONMENTFINANCINGCONSTRAINTSLENDINGTECHNIQUESTHEFINANCINGOFSMALLANDMEDIUMSIZEDENTERPRISESSMESHASBEENASUBJECTOFGREATINTERESTBOTHTOPOLICYMAKERSANDRESEARCHERSBECAUSEOFTHESIGNIFICANCEOFSMESINPRIVATESECTORSAROUNDTHEWORLDANDTHEPERCEPTIONTHATTHESEFIRMSARE
13、FINANCIALLYCONSTRAINEDDATACOLLECTEDBYAYYAGARIETAL2007FOR76DEVELOPEDANDDEVELOPINGCOUNTRIESINDICATETHAT,ONAVERAGE,SMESACCOUNTFORCLOSETO60OFMANUFACTURINGEMPLOYMENTMOREIMPORTANTLY,ANUMBEROFSTUDIESUSINGFIRMLEVELSURVEYDATAHAVESHOWNTHATSMESNOTONLYPERCEIVEACCESSTOFINANCEANDTHECOSTOFCREDITTOBEGREATEROBSTACLE
14、STHANLARGEFIRMS,BUTTHESEFACTORSCONSTRAINSMESIE,AFFECTTHEIRPERFORMANCEMORETHANLARGEFIRMSSCHIFFERANDWEDER2001IADB2004BECKETAL2005,2006INRECENTYEARSADEBATEHASEMERGEDREGARDINGTHENATUREOFBANKFINANCINGFORSMESUNTILRECENTLY,THECONVENTIONALWISDOMREGARDINGSMEFINANCEWASTHAT5SMALLANDDOMESTICPRIVATEBANKSAREMOREL
15、IKELYTOFINANCESMESBECAUSETHEYAREBETTERSUITEDTOENGAGEIN“RELATIONSHIPLENDING”,ATYPEOFFINANCINGBASEDPRIMARILYON“SOFT”INFORMATIONGATHEREDBYTHELOANOFFICERTHROUGHCONTINUOUS,PERSONALIZED,DIRECTCONTACTSWITHSMES,THEIROWNERSANDMANAGERS,ANDTHELOCALCOMMUNITYINWHICHTHEYOPERATESEEBERGERETAL1995,2001KEETON1995BERG
16、ERANDUDELL1996ANDSTRAHANANDWESTON1996MIAN2006ANDSENGUPTA2007ALSO,STUDIESSUCHASSTEIN2002,MIAN2006,CANALESANDNANDA2008,ANDLIBERTIANDMIAN2009HAVEARGUEDTHATMORECENTRALIZEDANDHIERARCHICALORGANIZATIONALSTRUCTURESCANHAVEANEGATIVEIMPACTONLENDINGTOOPAQUEBORROWERS,SUCHASSMESHOWEVER,SOMERECENTSTUDIESSEEBERGERA
17、NDUDELL2006BERGERETAL2007ANDDELATORREETAL2010HAVEBEGUNTODISPUTETHISCONVENTIONALWISDOMANDPROPOSEANEWPARADIGMFORBANKSMEFINANCE,ARGUINGTHATLARGEANDFOREIGNBANKSCANBEASEFFECTIVEINSMELENDINGTHROUGHARMSLENGTHLENDINGTECHNOLOGIESEG,ASSETBASEDLENDING,FACTORING,LEASING,FIXEDASSETLENDING,CREDITSCORING,ETCANDCEN
18、TRALIZEDORGANIZATIONALSTRUCTURESINSTEADOFRELATIONSHIPLENDINGTHISPAPERTRIESTOINFORMTHISRECENTDEBATEUSINGNEWLYGATHEREDDATAFOR91LARGEBANKSFROM45COUNTRIESSPECIFICALLY,TOOURKNOWLEDGE,THISISTHEFIRSTSTUDYTORIGOROUSLYTESTANUMBEROFHYPOTHESESTHATEMERGEFROMTHELITERATUREPROPOSINGANEWPARADIGMFORSMEFINANCE1FIRST,
19、WEEXAMINEWHETHERDIFFERENTBANKOWNERSHIPTYPESUSEDIFFERENTLENDINGTECHNOLOGIESANDORGANIZATIONALSTRUCTURESINLENDINGTOSMESINPARTICULAR,WEEXAMINEWHETHERFOREIGNBANKSAREMORELIKELYTHANDOMESTICPRIVATEBANKSTOUSEARMSLENGTHLENDINGTECHNOLOGIESBASEDONHARDINFORMATIONANDCENTRALIZEDORGANIZATIONALSTRUCTURESSECOND,WEINV
20、ESTIGATEWHETHERARMSLENGTHLENDINGTECHNOLOGIESANDCENTRALIZEDORGANIZATIONSSTRUCTURESAREJUSTASSUITABLEFORSMELENDINGASRELATIONSHIPLENDINGTHIRD,WETESTWHETHER,ALTHOUGHFOREIGNBANKSMAKEGREATERUSEOFARMSLENGTHLENDINGTECHNOLOGIESANDCENTRALIZEDORGANIZATIONALSTRUCTURES,THEYDONOTTENDTOSPECIALIZELESSHEAVILYINSMEFIN
21、ANCEORMAKESMELOANSONLESSFAVORABLETERMSTHANDOMESTICPRIVATEBANKSFINALLY,WEANALYZEWHETHERTHEINSTITUTIONALANDLEGALENVIRONMENTOFTHECOUNTRYAFFECTSTHEEXTENT,TYPE,ANDPRICINGOFSMELOANS6OURPAPERFOCUSESONBANKSASOPPOSEDTOOTHERFINANCIALINSTITUTIONSBECAUSESTUDIESHAVESHOWNTHATBANKSARETHEMAINSOURCEOFEXTERNALFINANCE
22、FORSMESACROSSCOUNTRIESSEEBECKETAL2008AFURTHERMORE,WECONCENTRATEONLARGEBANKSDUETOTHEIRSYSTEMICIMPORTANCEANDTHEIRSIGNIFICANCEASPOTENTIALSMEFINANCIERS2HOWEVER,THEREAREUNDOUBTEDLYSOMESELECTIONBIASESTHATMIGHTARISEFROMRESTRICTINGOURSAMPLETOLARGEBANKSFIRST,WEMIGHTBELEAVINGOUTSOMEDOMESTICNICHEBANKSFOREXAMPL
23、ECOOPERATIVEBANKSTHATAREESPECIALLYFOCUSEDONSMELENDINGSECOND,TOTHEEXTENTTHATLARGEBANKSAROUNDTHEWORLDAREMORELIKELYTOBESIMILARTOEACHOTHERINTERMSOFLENDINGTECHNOLOGIESANDORGANIZATIONALSTRUCTURES,ANDGIVENTHATMOSTFOREIGNBANKSINDEVELOPINGCOUNTRIESTENDTOBELARGE,FOCUSINGONLYONLARGEBANKSMIGHTDOWNPLAYPOTENTIALD
24、IFFERENCESINLENDINGTECHNOLOGIESANDORGANIZATIONALSTRUCTURESACROSSBANKOWNERSHIPTYPESOURRESULTSOFFEREMPIRICALSUPPORTFORTHEHYPOTHESESPOSEDBYTHERECENTLITERATUREADVOCATINGANEWPARADIGMINSMEFINANCEWEFINDTHATBANKSOFDIFFERENTOWNERSHIPTYPESAPPLYDIFFERENTLENDINGTECHNOLOGIESANDORGANIZATIONALSTRUCTURESINLENDINGTO
25、SMESINPARTICULAR,FOREIGNBANKSGRANTAHIGHERSHAREOFCOLLATERALIZEDLOANS,ARELESSLIKELYTORATESOFTINFORMATIONASIMPORTANTINEVALUATINGLOANS,ANDAREALSOLESSLIKELYTODECENTRALIZELOANAPPROVALANDRISKMANAGEMENTDECISIONSHOWEVER,WEFINDFEWSIGNIFICANTCORRELATIONSBETWEENLENDINGTECHNOLOGIESANDORGANIZATIONALSTRUCTURES,ONT
26、HEONEHAND,ANDTHEEXTENT,TYPEANDPRICINGOFSMELENDING,ONTHEOTHERHANDCONSISTENTWITHTHESEFINDINGS,WEFINDFEWDIFFERENCESINTHEEXTENT,TYPE,ANDPRICINGOFSMELOANSACROSSFOREIGNANDDOMESTICPRIVATEBANKSINSTEAD,WEFINDSIGNIFICANTDIFFERENCESACROSSBANKSINDEVELOPEDANDDEVELOPINGCOUNTRIESTHATAPPEARTOBEDRIVENBYDIFFERENCESIN
27、THEINSTITUTIONALANDLEGALENVIRONMENTINPARTICULAR,BANKSINDEVELOPINGCOUNTRIESPROVIDEALOWERSHAREOFINVESTMENTLOANSANDCHARGEHIGHERFEESTOSMESTHANTHOSEINDEVELOPEDCOUNTRIESFINALLY,BANKSINDEVELOPINGCOUNTRIESALSOTENDTOCHARGEHIGHERINTERESTRATESONSMALLFIRMLOANSTHERESTOFTHEPAPERISORGANIZEDASFOLLOWSSECTION2DESCRIB
28、ESTHESURVEYUSEDTOGATHEROURDATASECTION3INVESTIGATESDIFFERENCESINLENDINGTECHNOLOGIES7ANDORGANIZATIONALSTRUCTURESACROSSBANKOWNERSHIPTYPESSECTION4EXAMINESTHECORRELATIONBETWEENLENDINGTECHNOLOGIESANDORGANIZATIONALSTRUCTURES,ONTHEONEHAND,ANDTHEEXTENT,TYPE,ANDPRICINGOFBANKFINANCINGTOSMES,ONTHEOTHERHANDSECTI
29、ON5EXPLORESDIFFERENCESINTHEEXTENT,TYPE,ANDPRICINGOFBANKFINANCINGTOSMESACROSSBANKSOFDIFFERENTOWNERSHIPINPARTICULAR,THISSECTIONTESTSWHETHERFOREIGNBANKSTENDTOSPECIALIZELESSHEAVILYINSMEFINANCEORMAKESMELOANSONLESSFAVORABLETERMSTHANDOMESTICPRIVATEBANKSALSO,THISSECTIONEXAMINESDIFFERENCESINSMELENDINGACROSSC
30、OUNTRIESANDTRIESTORELATETHESEDIFFERENCESTOMEASURESOFTHEINSTITUTIONALANDLEGALENVIRONMENTFINALLY,SECTION6CONCLUDESTHISPAPERUSEDDATAFROMASURVEYOFLARGEBANKSAROUNDTHEWORLDTOSTUDYHOWSMEFINANCINGBYLARGEBANKSDIFFERSACROSSCOUNTRIESANDBANKOWNERSHIPTYPESANDTOINVESTIGATETHELINKBETWEENLENDINGTECHNOLOGIES/ORGANIZ
31、ATIONALSTRUCTURESANDSMEFINANCEINPARTICULAR,THISISTHEFIRSTSTUDYTOEMPIRICALLYTESTTHENEWPARADIGMINSMELENDINGFIRSTPROPOSEDBYBERGERANDUDELL2006,WHICHSUGGESTSTHATSMELENDINGISNOTDEPENDENTONRELATIONSHIPLENDINGOURDATAYIELDANUMBEROFINTERESTINGFINDINGSFIRST,DIFFERENTBANKSAPPLYDIFFERENTLENDINGTECHNOLOGIESANDORG
32、ANIZATIONALSTRUCTURESINPARTICULAR,FOREIGNBANKSAREMORELIKELYTOUSEARMSLENGTHLENDINGTECHNOLOGIESANDCENTRALIZEDORGANIZATIONALSTRUCTURESSECOND,WEDONOTFINDASTRONGLINKBETWEENLENDINGTECHNOLOGIESANDORGANIZATIONALSTRUCTURES,ONTHEONEHAND,ANDTHEEXTENT,TYPE,ANDPRICINGOFLENDINGTOSMESONTHEOTHERHANDTHIRD,EVENTHOUGH
33、WEFINDDIFFERENCESINTHELENDINGTECHNOLOGIESANDORGANIZATIONALSTRUCTURESUSEDACROSSBANKOWNERSHIPTYPES,WEFINDFEWSIGNIFICANTDIFFERENCESACROSSBANKTYPESINTHEEXTENT,TYPEANDPRICINGOFSMEFINANCEOVERALL,WEFINDTHATTHELINKBETWEENLENDINGTECHNOLOGIES,ORGANIZATIONALSTRUCTURES,ANDSMELENDINGISNOTCONSISTENTWITHTHENOTIONT
34、HATSMEFINANCEISBASEDONRELATIONSHIPLENDING,ATYPEOFFINANCINGROOTEDINTHEUSEOFSOFTINFORMATIONANDDECENTRALIZEDORGANIZATIONALSTRUCTURESFINALLY,WEFINDDIFFERENCESINTHEEXTENT,TYPEANDPRICINGOFSMELOANSACROSSCOUNTRIES,WHICHAPPEARTOBEDRIVENBYDIFFERENCESINTHEINSTITUTIONALANDLEGALENVIRONMENTGOINGFORWARD,ITWOULDBEINTERESTINGTOEXPANDTHENUMBEROF8BANKSANDCOUNTRIESSURVEYEDINORDERTOSEEIFWECANCORROBORATEOURFINDINGSINALARGERSAMPLE,ESPECIALLYONETHATINCLUDESSMALLASWELLASLARGEBANKS
