1、浅析西部旅游资源开发的资本市场战略 摘要： “ 西部大开发，旅游应先行 ” 。针对当前西部旅游资源开发中普遍存在的资金不足问题，社会化投入和多元化融资将是旅游资源深层次开发的重要途径和市场经济下旅游产业化发展的必由之路。指出，资本市场能有效化解旅游资源开发的融资障碍。 关键词：旅游资源；开发；资本市场；战略。 0 引言。 由于西部地区在地理环境、基础设施建设以及其它一些经济社会条件较差的制约，未能摆脱贫穷落后的境地。改革开放以来，以 *同志为核心的党中央，高瞻远瞩、统揽全局、面向新世纪做出 “ 西部大开发 ” 的重大战略决策。 1 西部旅游资源开发面临的问题。 1.1 资本支持旅游资源的深层次
2、开发需要强大资本作后盾，西部旅游开发更需要大量资本作支撑，资本市场将成为西部地区旅游资源开发乃至我国旅游业进一步发展的支撑点。 1.2 融资渠道资本市场的筹资功能可以为市场经济条件下的旅游开发企业提供更多的 融资渠道，使社会上闲散资金流向具有高成长性、潜在市场巨大、可持续发展的朝阳行业 旅游产业。资本市场可以推动旅游产业的结构高速调整和整体资产重组，改变旅游业的资产结构。 2 资源开发利用资本市场的融资方式及坚持资本市场战略 2.1 融资方式旅游资源开发，在利用资本市场进行直接融资方面，有多种方式。 政府投入。全国有 20 多个省将旅游业作为本省的支柱产业，积极招商引资，以旅游业来带动相关行业
3、的发展。 利用项目融资。推出适应旅游产业结构调整、产品升级换代的可持续发展旅游项目。 银行信贷。银行信贷是开发商主要的融 资渠道。对旅游资源开发，可以采用项目信贷的方式借款。项目信贷要求自有资本投入 25以上，可向银行贷 75。开发商可使用以用资产作为抵押或质押。 2 纠正当前我国旅游投资误区的对策建议。 2.1建立健全旅游投资引导机制一是加强投资引导功能。 二是加强投资管理功能。三是加强投资服务功能。四是构建旅游投资项目信息平台。 2.2 调整和优化投资结构 优化饭店投资机构，西部一些地区的饭店建设还比较薄弱，有些饭店需要改造升级，少数地区需要新建。今后饭店投资应向家庭旅馆、青年旅馆等专项主
4、题式和特色饭店建设方面转 移，这是优化住宿设施投资结构的主要方向。 加大旅游景区的投资力度。我国要建设具有国际竞争力的旅游景区，即国家生态旅游示范区、国家旅游度假区和旅游扶贫试验区的建设。 注重专项旅游产品的发展。如农业观光、工业旅游、会展旅游、生态旅游等。 2.2.3 拓宽旅游业融资渠道 建立招商中介机构。变政府主导型的招商引资为市场主导型的招商引资，实现由 “ 管理型 ” 到 “ 服务型 ” 的根本转变。 筹建旅游发展基金。这是解决旅游发展资金最根本、最可行的办法，也是 20世纪 80年代以来世界旅游产业发展的国际惯例。 充分利用资本市场。 采取措施鼓励和引导旅游企业扩大股票和债券的规模，
5、开拓直接融资渠道。 2.4 优化旅游投资宏观环境 树立符合时代特征和市场潮流的旅游产业观，采取各种投资促进手段，保持投资政策的长期稳定、广开旅游投融资渠道等，促进旅游投资宏观环境的综合改善。 完善相关政策、法律法规。政府应协调相关部门在旅游项目审批、税收、土地等相关方面制定优惠的政策；从宏观上保证资金的合理利用；通过税率等经济杠杆及适宜的优惠政策，吸引资金进入西部内陆腹地；尽快出台旅游业投资管理法规，以立法手段避免旅游业投资中的非理性化行为和违法行为。 3 旅游资源开发必须坚持资本市场战略。 旅游资源资产进入资本市场，从表面看，存在着屏障。但如果变换一些角度就可以发现，旅游资源开发与资本市场之
6、间是可以建立起资本纽带关系的。国外旅游业发展经验证明，要化解经济成长过程中普遍存在的迟滞旅游产业化发展的融资障碍，必须充分利用资本市场的功能。从社会资本运转的角度分析，资本市场的功能就是实现闲置资源向经济增长的资本的转变。但在现代经济增长过程中，旅游经济增长的质量和数量实际上依赖于资本市场进步程度。资本市场之所以能有效地化解旅游资源开发的融资障碍，其主要原因 在于资本市场建立了较完善的投资风险与投资收益相对应的机制。通过资本市场来为旅游资源开发融通资金，不同于其它途径的根本特点是旅游开发项目的收益与风险因素可以通过资本市场而透明地表现出来，从而消除项目风险与收益信息的内部屏障，使融投资双方在项
7、目信息透明的基础上形成对项目的共识，投资者可以透过市场反映出来的信息而做出风险与收益相对应的投资决策，实现旅游资源开发的融资目的。 4开放资本市场的作用。 1在现代金融体系中，投资仅仅是实现货币资本的增值的一种方式，投资者的货币财富持有倾向决定了投资者只关心货 币量的增长，而很少实际地进入货币的增值过程。投资者为了实现自己货币财富的增值过程，需要灵活地在各种投资机会中做出抉择。这样，客观上就需要一种投资可以随时套现的机制。 2 旅游开发投资是一种较长期投资，资本一经投入，就将滞留在资源开发、建设和经营的过程中。而且，这种过程越长，所需要承担的风险就越大。旅游开发项目投资的这一特点既限制了投资者
8、对投资机会的灵活抉择，又构成投资进入旅游开发过程的天然障碍。 投资者对货币财富项目凝固资金的投资回报期望与现实投资进入的风险抑制是旅游资源开发过程中的现实矛盾。解决这一矛 盾的唯一途径就是旅游资源开发的资本进入与退出机制，而这种机制在现代金融制度中，只有通过市场才能建立起来。并由此实现旅游开发融资的社会化。在整个社会的旅游业发展过程中，存在着开发项目内部的风险信息与收益信息不对称现象，而消除这种信息不对称所形成的融资障碍是让所有的信息社会化并在此基础上实现融资的社会化。而要实现这一目标，关键又在于通过有效的中介为投资方与融资方建立起高效的信息沟通机制。否则，融资障碍就不可能得到有效克服。在这一点上，资本市场可以发挥其独特的功能。 李天元。中国旅游可持续发展研究 M.天津：南开大学出版社， 1999. 阳昌云。企业融资：现实的选择 J.资本市场。 2003
