1、浅析运用公式化即时经济政策调控经济发展 摘要 :从哲学的角度出发 ,通过理性的思考突破原有经济学框架。重点分析投资者即时行为 ,提出通过经济计量来即时引导投资者 ,迅速传递政策信号 ,稳定市场 ,达到最大效率。此种模型可以在汇率变化巨大的时候给投资者强烈的政策信号 ,并且由于汇率浮动程度减少 ,炒家们无法获得巨额利润。 关键词 :即时经济探索 ;经济计量 ;股票市场 以小罗伯特 卢卡斯 (Robert E.Lucas Jr.)、罗伯特 巴罗 (Robert J.Barro)、托马斯 萨金特 (Thomas J.Sargent)为代表的理性预期学派提出 ,人们预先充分掌握了一切可以利用的信息做出
2、理性预期。 引理 :在这里笔者想先阐明一个道理。从哲学的历史的角度看 ,世俗生活中只有瞬时的 ,大多数人的看法是正确的。任何一件事 ,运用黑格尔的辩证法 ,它是有条件地对并且有条件地错。但将这件事放到世俗生活中去 ,这个条件必然是 “ 瞬时的 ,大多数人的 ” 。因为随着时间的流逝一件事造成的后果千变万化 ,笔者把这种情形称为 “ 历史的巧合 ” 。举个例子 ,英国侵占香港 ,如果从长远的角度来看就会得出可笑的结论 ,香港繁荣 ,侵略有功。这一切只能算是 “ 历史的巧合 ” 。将英国侵占香港放在瞬时的 ,大多数人的条件下 ,这无疑是无耻的巧取豪夺。 从上面的引理可以看出投资者的一致行为包含合理
3、成分 ,仅仅用从众心理和羊群效应来解释不完全正确。笔者认为 ,这是自由市场的另一只 “ 看不见的手 ” 。根据引理 ,投资者从众无可厚非 ,作出正确的选择。经济学家们对此次金融海啸影响持续的时间看法不一 ,从几年到几十年 ,这也反映了投资者对未来的 经济走势不可能作出一致的判断 ,减弱了经济复苏的力度。既然不论处于弱式有效市场还是强式有效市场 ,投资者无法对未来作出准确判断。只有即时生成经济政策 ,也就是说每时每刻提出引导投资者的政策 ,才能引导人们作出即时的正确选择。 如果仅靠政府决策部门拍大脑来想出即时政策的话 ,即使是计划经济也难以运行 ,因为这太复杂了。呼之欲出的将是一套有完整体系的经
4、济计量程式 (其实它的雏形在美国早已出现。之所以美国股价能够正确反映基本面 ,这是因为机构投资人计算股价的模型和运用的公式的实质是相同的 ,得出的结论十分接近。但是他这里 还是对远期股价的预测 ,与笔者讨论的即时引导股价表象相似 ,本质不同 )。通过一套程式和现代化的报价系统做出即时准确的引导政策 ,是经济稳固发展的最好选择。 以股市为例 ,采用股市指数、股指变化率、换手率、市盈率、银行利率、存款准备金率等等作为自变量 ,入市出市的比率作为因变量。 举个例子 :若一分钟里沪指从 5 000 点降为 4 950 点。鼓励资金入市 ,每从银行账户取出 1 000 元进入股票市场可得价值为 1 01
5、0 元的股票。此时资金出市 ,则每抽离 1 010元 ,可得银行账户资金 1 000元。如此形成瞬时价格 ,实际上是即时降低价格 ,报价为 1 010 元的股票买卖双方最终以 1 000 元成交。同理若一分钟里沪指从 5 000 点升为 5 050 点。不鼓励资金入市 ,没从银行账户取出 1 000 元进入股市可得价值为 990 元的股票。此时资金出市 ,每抽离 990 元可得银行账户 1 000 元。 由于此种模型控制的资金流向只是资本市场和货币市场之间的 ,与资本市场内部的资源分配基本无关。所以可以更加合理的分配资源。同时使期货市场中金融期货的稳定性加大 ,增加投机成本 ,减少金融炒家们攻
6、击国际市场的机会。也许有人会质疑这种模型是否减少了流 动性。笔者认为它反而增加了流动性 ,因为流动性的好坏不能只看换手率 ,更应看年与年之间的换手率的变化。成熟的市场换手率不高但是很稳定 ,而中国的股票市场恰恰相反。此制衡股市模型通过股指股价的相互制衡 ,高效平稳地优化资源配置 ,可有效降低流动性的溢价 ,如买卖差价和市场影响力 ,从而降低市场价格的不确定性 ,最终改进市场效率 ,优化资金和风险的分配 ,形成稳定的流动性良好的股票市场。 总之 ,通过经济计量的方法来提出即时的经济政策来引导投资者 ,可以更快速地传递信息 ,提高资源配置的效率 ,不影响市场的局部利益驱动功能。有效 抑制市场经济的
7、盲目性和波动性。这是未来稳定金融市场的一剂良方。 参考文献 : 黑格尔 .精神现象学 M.北京 :商务印书馆 ,1996. 摘要 :从哲学的角度出发 ,通过理性的思考突破原有经济学框架。重点分析投资者即时行为 ,提出通过经济计量来即时引导投资者 ,迅速传递政策信号 ,稳定市场 ,达到最大效率。此种模型可以在汇率变化巨大的时候给投资者强烈的政策信号 ,并且由于汇率浮动程度减少 ,炒家们无法获得巨额利润。 关键词 :即时经济探索 ;经济计量 ;股票市场 以小罗伯特 卢卡斯 (Robert E.Lucas Jr.)、罗伯特 巴罗 (Robert J.Barro)、托马斯 萨金特 (Thomas J.
8、Sargent)为代表的理性预期学派提出 ,人们预先充分掌握了一切可以利用的信息做出理性预期。 引理 :在这里笔者想先阐明一个道理。从哲学的历史的角度看 ,世俗生活中只有瞬时的 ,大多数人的看法是正确的。任何一件事 ,运用黑格尔的辩证法 ,它是有条件地对并且有条件地错。但将这件事放到世俗生活中去 ,这个条件必然是 “ 瞬时的 ,大多数人的 ” 。因为随着时间的流逝一件事造成的后果千变万化 ,笔者把这种情形称 为 “ 历史的巧合 ” 。举个例子 ,英国侵占香港 ,如果从长远的角度来看就会得出可笑的结论 ,香港繁荣 ,侵略有功。这一切只能算是 “ 历史的巧合 ” 。将英国侵占香港放在瞬时的 ,大多
9、数人的条件下 ,这无疑是无耻的巧取豪夺。 从上面的引理可以看出投资者的一致行为包含合理成分 ,仅仅用从众心理和羊群效应来解释不完全正确。笔者认为 ,这是自由市场的另一只 “ 看不见的手 ” 。根据引理 ,投资者从众无可厚非 ,作出正确的选择。经济学家们对此次金融海啸影响持续的时间看法不一 ,从几年到几十年 ,这也反映了投资者对未来的经济走势不可能作出一致的判断 ,减弱了经济复苏的力度。既然不论处于弱式有效市场还是强式有效市场 ,投资者无法对未来作出准确判断。只有即时生成经济政策 ,也就是说每时每刻提出引导投资者的政策 ,才能引导人们作出即时的正确选择。 如果仅靠政府决策部门拍大脑来想出即时政策
10、的话 ,即使是计划经济也难以运行 ,因为这太复杂了。呼之欲出的将是一套有完整体系的经济计量程式 (其实它的雏形在美国早已出现。之所以美国股价能够正确反映基本面 ,这是因为机构投资人计算股价的模型和运用的公式的实质是相同的 ,得出的结论十分接近。但是他这里还是对远期股价的预测 ,与笔者 讨论的即时引导股价表象相似 ,本质不同 )。通过一套程式和现代化的报价系统做出即时准确的引导政策 ,是经济稳固发展的最好选择。 以股市为例 ,采用股市指数、股指变化率、换手率、市盈率、银行利率、存款准备金率等等作为自变量 ,入市出市的比率作为因变量。 举个例子 :若一分钟里沪指从 5 000 点降为 4 950
11、点。鼓励资金入市 ,每从银行账户取出 1 000 元进入股票市场可得价值为 1 010 元的股票。此时资金出市 ,则每抽离 1 010元 ,可得银行账户资金 1 000元。如此形成瞬时价格 ,实际上是即时降低价格 ,报价 为 1 010 元的股票买卖双方最终以 1 000 元成交。同理若一分钟里沪指从 5 000 点升为 5 050 点。不鼓励资金入市 ,没从银行账户取出 1 000 元进入股市可得价值为 990 元的股票。此时资金出市 ,每抽离 990 元可得银行账户 1 000 元。 由于此种模型控制的资金流向只是资本市场和货币市场之间的 ,与资本市场内部的资源分配基本无关。所以可以更加合
12、理的分配资源。同时使期货市场中金融期货的稳定性加大 ,增加投机成本 ,减少金融炒家们攻击国际市场的机会。也许有人会质疑这种模型是否减少了流动性。笔者认为它反而增加了流 动性 ,因为流动性的好坏不能只看换手率 ,更应看年与年之间的换手率的变化。成熟的市场换手率不高但是很稳定 ,而中国的股票市场恰恰相反。此制衡股市模型通过股指股价的相互制衡 ,高效平稳地优化资源配置 ,可有效降低流动性的溢价 ,如买卖差价和市场影响力 ,从而降低市场价格的不确定性 ,最终改进市场效率 ,优化资金和风险的分配 ,形成稳定的流动性良好的股票市场。 总之 ,通过经济计量的方法来提出即时的经济政策来引导投资者 ,可以更快速地传递信息 ,提高资源配置的效率 ,不影响市场的局部利益驱动功能。有效抑制市场经济的盲目性和波动性 。这是未来稳定金融市场的一剂良方。 参考文献 : 黑格尔 .精神现象学 M.北京 :商务印书馆 ,1996.
