1、浅谈中国证券市场 20年回顾与展望 摘要： 20 年间，中国资本市场的发展举世瞩目。从无到有、从小到大、不仅取得规模的扩张，也实现了质量的升华，中国证券市场取得了长足发展。 简历大全 关键词：资本、启示、 “ 三步走 ” 1990 年 12 月 19 日，上交所正式开业，揭开了中国证券市场的崭新篇章，如今， 20 年过去了中国已经从一个资本弱国变为资本大国，完成了一大历史跨越 一、 20 年创造资本奇迹 20 世纪 80 年代特殊的时代背景、股份制经济的兴起、民间融资困境、财税体制改革等等，推动了证券市场的诞生。 20 年间，证券市场规模不断扩大，从最初沪深股市 13 家股票，发展到如今的 1
2、800多家，两市股票市场总值达到 24.27万亿元，相当于 2009年中国国内生产总值的 74%。 中国证券市场的国际地位不断提升，已然确立在 新兴市场上的龙头地位，上海证券交易所是全球 9个市值总量逾万亿美元的交易所当中，唯一的新兴市场国家的代表。资本市场促进了中国奇迹的产生。证券市场加快了中国市场经济的转轨速度，成为从计划经济向市场经济转轨取得成功的催化剂 二、 20 年经历五大阶段 第一阶段是 1990 1993的 “ 局部探索 ” ，标志事件是两个交易所的诞生，这一阶段仅仅是局部试点。深沪两市开业之初，总共只有 13 家股票，还都是本地企业。 第二阶段是 1994 年 1998 年的
3、“ 全面铺开 ” ，标志性事件是公司法颁布、证券机构调整、上市公司也增 加至 852 家。 第三阶段是 1999 年 2004 年的 “ 立体规范 ” ，标志性事件是证券法颁布、上市公司治理运动。随着全面铺开，证券市场上市公司造假、庄股等问题暴露得越来越多。在舆论和市场压力之下，证券行业的立法和改革加速进行。 第四阶段是 2005 年 2008 年的 “ 固本清源 ” ，标志性事件是股份分置改革、券商综合治理，这一阶段中国证券市场发展达到了历史的巅峰。这一时期，证监会成立专题工作小组，对券商进行了综合治理，基金等机构投资者不断发展壮大。 第五阶段是 2009年至今仍在进行中的 “ 开拓创新 ”
4、 ，标志性事件是创业板推出、股指期货上市。金融创新带来的造富活力，吸引着更多的投资者进入资本市场。 三、 20 年间留下的启示 启示之一：虚拟经济与实体经济协调发展是中国证券市场建设的前提。两者协调发展，才能使资金和社会资源得到优化配置。如果严重背离，就有可能引发金融危机甚至经济危机。 启示之二：正确处理发展和规范化的关系是中国证券市场平稳推荐的关键。规范侧重于证券市场的质，发展在侧重质的同时亦强调证券市场的量，两者相互依存，对立统一。 启示之三：有效防范和化解风险是中国证券市场 发展的重要保障。金融风险是当今世界各国面临的共同问题，只有做好对风险的有效防范和化解，才能真正促进证券市场又好又快
5、发展。 启示之四：加快国际化进程是中国证券市场走向世界的必由之路。加速国家化有利于提高中国证券市场国际竞争力，有利于整合国外资源，促进自身发展。 启示之五：监督与自律相互配合是中国证券市场高效运行的关键。尤其是正处于转型期的新兴的证券市场，协调好政府监管与行业自律的关系至关重要。 四、 “ 三步走 ” ，迈向资本强国 未来 20年，从资本大国迈向资本强国、成为全球资本运作中心 ，是时代赋予中国的下一个历史命题。 结合国际经验和我国国情，渐进式的发展道路成为可能，或可称之为“ 实现强国的三步走战略 ” 。第一步首先要成为创新型国家建设的重要平台，为自主创新的实践提供必要的资本保障；第二步，成为区
6、域性的资本运作中心；第三步。成为全球性的资本运作中心。 在第二个步骤中，强调开放性，注重提升整体竞争力与可持续发展，积极实施区域合作，在国际分工中占据有利地位。第三步是最终目标，要发展完善证券期货和黄金市场，成为具有国际影响力的人民币资产定价中心和全球资本市场标准制定者，中国金融体 系成为全球多级金融中心之一极。 与资本强国的标准相对应，完善多层次资本市场、推进国际化、发展市场投资主体、缔造跨国大型企业、建立高端人才储备基地等是推进资本强国建设的手段，国民经济健康发展、金融体系稳定运行、高效的监管制度、实现人民币国际化、信用体系建设、国际资本合作等是从资本大国到资本强国跨越的保障。 总结大全 国内外多为专家预测，未来十几年，中国有望超过美国成为世界第一经济大国。 参考文献： 1 巴曙松 国家外汇投资公司面临六大挑战 中国经济周刊 2007 11 2 王健君 主权财富基 金中国 “ 入场 ” 瞭望 2007 28 3 黎冰 试析中国主权财富基金 上海金融 2007 10 4 贝政新 .证券投资通论 M.上海：复旦大学出版社， 1998. 5 艾伦 .投资学精要 M.北京：中国人民大学出版社， 2004. 6 张小锋 .我国证券投资基金投资策略研究 M.西安：西安理工大学出版社，2006.
