1、浅谈我国的外汇市场 【摘要】本文对我国外汇市场的现状以及存在的一些问题做了简述，并对问题提出了相应的对策。 【关键词】外汇市场 外汇 外汇交易 一、我国外汇市场的现状 我国外汇市场是在银行与企业、银行与银行之间借助于外汇交易网络系统实现其交易行为的两个层次上的市场体系。我国的外汇市场是我国金融市场的重要组成部分，在完善汇率形成机制、推动人民币可兑换、服务金融机构、促进宏观调控方式的改变以及促进金融市场体系的完善等各方面已经发挥不可替代的作用。自 1994 年后，我国外汇市场开始由外汇调剂市场过渡到以中国外汇交易中心为核心的银行间外汇市场，这无疑是我国外汇市场的重大进步。 1994 年中国外汇管
2、理体制进行了重大改革，作为改革的措施之一，采取政府推动的方式，建立了全国统一的银行 间外汇市场，从而彻底改变了市场分割、汇率不统一的局面，奠定了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制的基础。多年的实践充分证明，现行的银行间外汇市场在服务金融机构、保持人民币汇率的稳定、支持经济增长和改革开放方面发挥了重要作用。从我国外汇市场多年的运作看，其基本框架的设计是合理的，但还是在交易过程中存在一些弊端。 二、我国外汇市场存在的问题 从我国外汇市场多年的运作看，其基本框架的设计是合理的，但还是在交易过程中存在一些弊端。 （一）交易者不能够很好的自由选择 一般来说，外汇市场上的外汇交易基本上不产生外
3、部经济，交易参与者各自选择最为有利的交易方式和交易对象最符合经济效率，但是现行的外汇场内交易制度强迫外汇银行必须在交易所竞价撮合，其交易对象限定于交易所会员。这一制度阻碍了市场参与者自由意志的实现，使某些可能实现的交易利益未能实现，从而会损害市场效率。 （二）无法保证交易的连续性 交易的不连续性不利于稳定市场预期，有可能会使交易者支付巨大的成本，单一的场内交易的银行间外汇市场受到交易所营业时间和交易对手的限制，无法保证外汇交易的连续进行。 （三）市场覆盖范围狭窄 首先，场内交易的银行间外汇市场受到交易场所的限制。尽管中国外汇交易中心实行计算机联网交易，但仍有大量地区没有联通交易网络。其次，场内
4、交易的外汇市场还受到交易所席位的限制。大量没有交易席位的金融分支机构也无法直接参与。导致了市场参与主体数量少、结构简单、竞争性不强、不利于市场效率的提高并且相当大范围的外汇交易不能直接纳入此交易网络，而是通过上级银行或有代理资格的交易中心会员代理进行，增大了交易费用。 （四）场内交易组织结构费用较高 首先，场内交易相对 自由交易来说，具有更加复杂的组织形式。维持交易所的正常运行和交易的集中撮合、清算都需要耗费巨大的成本。其次，所有银行间外汇交易必须通过中国外汇交易中心进行，这使中国外汇交易中心成为银行间外汇市场上的垄断性中介组织。 （五）中央银行对外汇市场过多的干预，造成外汇市场供求失真 央行
5、在外汇市场上只是宏观调控者，不是市场主体，外汇指定银行才是市场的真正主体、外汇市场的主要媒体，处于中心的地位，从事代客买卖和自营买卖。央行对外汇指定银行汇结算周转余额实行比例幅度管理。这样，便使外汇指定银行系统内宏 观调控的难度增大，其结果使央行成为市场上最大的买主和唯一的买主，这种被动性的市场干预只有在市场出现突发性的大幅波动央行才进行主动干预的职能是相背离的。央行在外汇市场中的干预过多。 三、对我国外汇市场的建议 （一）加大国有银行的商业化改革 当前国有外汇银行所有制的根本症结在于产权的不明晰，从而造成经营者激励约束机制的不健全，不适应交易商制度的建立。解决这一问题的根本出路在于进一步对国
6、有银行实行股份制改革，在适宜的时机将国有银行推向股票市场并逐步减少国家持股的比例，从而明确国有银行 的产权归属。在产权明晰的基础上，通过法律的规则，才能建立起合理的公司治理结构，使所有人能够对经营者实施有效地约束和激励。这样的银行才是真正按照市场经济要求进行经营的商业银行，才能在外汇市场中有效地发挥交易商的职能。 （二）促进外汇银行竞争，防止垄断 在资本流动不完全的条件下，当前中国外汇市场的交易很大部分集中于中国银行等少数国有银行，造成了垄断的可能。这一方面也是由于历史原因，另一方面也是由于政府管制形成的，为了建立有效的交易商制度，应该改变这种状况。应打破中国银行等国有外汇银行享有的政 策优待
7、，对各外汇银行和进行外汇交易的非银行金融机构实行同样的待遇，使各银行能在平等的基础上自由竞争。同时，可以考虑有条件地开放资本项目，增大外汇供给的弹性，提高垄断的难度。 （三）人民币汇率机制与外汇市场发展相结合 从某种意义上说，外汇市场运行的过程也就是汇率生成的过程。因此，人民币汇率的生成机制问题是外汇市场运行的核心问题。灵活的汇率生成机制可以起到调节外汇供求，并为中央银行宏观调控提供信号的作用。改革强制结汇制度，如扩大允许保留经常项目外汇收入的企业范围，提高可以保留外汇的限额，延长 结汇宽限时间等。 （四）完善中央银行的外汇干预机制 中央银行作为外汇市场的宏观调控者不宜在市场上过度或过于频繁的
8、干预，要让市场参与者自由地决定交易。鉴于目前我国国际储备较为充足对国内外汇投机风险具备较强的抵御能力，央行应该放宽外汇指定银行所持结转外汇数量的限制，扩大银行自由买卖外汇的额度范围，使他们真正成为外汇交易市场的主体，以发挥其在汇市中的缓冲调节功能。 五、结束语 只有通过了解了外汇市场一些相关知识，才能更好的进行外汇交易，创建一个更加稳定的具有国际竞争力的外汇 市场。我国的外汇市场起步比较晚，因此会有更大的发展空间，在不久的以后，我国的外汇市场将会变得更加成熟，在国际外汇市场上的地位将会得到提高。 参考文献： 王海 .我国外汇市场的现状分析 J.陕西金融， 1995， 224. 王锦云 .发展研究 -我国外汇市场存在问题及对策 J.成都广播电视大学，2001， 10. 尹国英 .论我国商业经济的增长 J.管理科学文摘， 1999， 03. 余学斌，马碧红 . 中国外汇市场的现状分析 J.武汉科技大学， 2005，1.
