1、浅谈由金融危机看中国经济 论文关键词 :金融危机次级贷金融创新 CDS 金融监管中国经济应对措施机遇 论文摘要 :2007 年底以来 ,美国次贷危机爆发 ,逐步演变为金融危机并向国外扩散。特别是 08 年 9 月份以来 ,国际金融形势急剧恶化 ,迅速演变成上世纪大萧条以来最严重的国际金融危机。金融危机又迅速影响实体经济 ,全球性经济衰退的风险明显增大。如何迅速遏止金融危机、迅速遏制金融危机对实体经济的影响 ,是当前世界各国的头等大事和一致行动。 一、金融危机的产生 1、国际经济失衡 黄晓龙 (2007)认为国际收支失衡导致国际货币体系失衡 ,虚拟经济导致流动性过剩 ,进而导致全球经济失衡和金融
2、危机。从 国际经济失衡导致金融危机的形成路径可以看出 ,国际经济失衡通过国际收支表现出来 ,国际收支失衡的调整又通过国际货币体系来进行 ,如果具备了完善和有效的国际货币体系 ,那么完全可以避免国际经济强制性和破坏性调整 ,也就是说可以避免金融危机的发生 ,然而现实的国际货币体系是受到大国操纵的 ,因而国际经济失衡会被进一步扭曲和放大。 2、国际货币体系扭曲 徐明祺是国内学术界较早把发展中国家金融危机的原因归结为国际货币体系内在缺陷的学者。徐明祺 (1999)认为 ,一方面是秩序弱化在改革和维持现状间徘徊的国际货币体 系 ;另一方面是发展中国家在国际贸易、投资和债务方面的弱势地位 ;处于双重制约
3、下的发展中国家不得不一次次吞下金融危机的苦果 ,因而现存国际货币体系的内在缺陷难逃其咎。也就是说国际货币体系在调解国际收支不平衡时遵循了布雷顿森林体系的基本原则和理念 ,而各国在制定货币政策协调国际经济失衡时却失去了原有的秩序和纪律性 ,因而现在的国际经济的失衡被现在的国际货币体系放大了 ,加剧了。现在的国际货币体系保留了原来国际货币体系的理念和原则 ,但却失去了原来的秩序和纪律 ,强势经济体可以利用这样的体系转嫁金融危机和获取更多利润 ,而不需要 承担过多的责任。 3、国际游资的攻击 国际经济失衡是金融危机的前提条件 ,不完善的国际货币体系会加剧国际经济失衡 ,然而金融危机的始作俑者是 国际
4、游资。布雷顿森林体系崩溃后 ,金融危机离不开国际游资的攻击。 二、金融危机下的中国经济该如何走下去 美国金融危机既然对中国经济领域带来这样广泛的影响 ,那么有什么措施可以应对呢 ? 首先 ,美国银行面临破产的时候 ,一定会有并购的需求 ,“ 我们应该看到这是我们银行的一个机会 ”, 国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪指出 :“ 以前美国不愿意让我们介入这一领域 ,现在他们面临破产愿意让我们进去了。 另外 ,陈东琪认为应该防止热钱集中大量撤离。因为美国以及国际上的资本热钱为了解决自己的燃眉之急 ,撤资一定不是个别现象 ,我们要加以密切跟踪、监管 ,看看这个资本是什么样的情况 ,做到心中有数 ,
5、防止大幅度撤离现象。在信心层面 ,要从宏观的总量政策上面、特别是货币政策上面有一些微调动作 ,提振或者稳定市场的信心 ,以防市场信心层面对国内市场打击太大。 再就是美国资本市场对我国产业市场的影响 ,特别是制造业市场的影响 ,陈东琪认为要采取一些相 应的支持和保护措施。防止影响的深化带来制造业的过快下降。防止出现一个滑坡现象引起的就业下降以及企业大规模的亏损。当然更重要的是政府方面要有一些基本的措施。还要治本 ,立足制度建设 ,加快相关制度的改革 ,包括新股发行制度、 IPO 制度、上市公司的分红再融资制度、市场的投资者管理制度、相关的政策信息披露制度等。在银行层面来讲 ,应该加强金融风险防范
6、机制的建立 . 但是 ,从另一方面看来 ,金融危机对中国来说是一个经济调整期 ,它为中国经济带来了新的机遇和挑战 : 首先价格体制的改革 ,尤其是资源品的价格机制 改革是好时机。陈东琪预计 ,这一轮国际油价的下降可能会时间比较长 ,而且下降幅度会比较大 ,70 美元以下都有可能。这对我们的成品油的价格改革无疑是一个机遇 ,今后的定价权可以从此逐步企业化 ,让企业说了算 ,这样就可以使政府补贴减少。要不然既补高又补低 ,油价高了要补消费者 ,油价低了补企业。当我们把价格放开了以后 ,我们只有非常规性补贴了。既可以减轻企业负担 ,同时又可以使我们的油价体制市场化。 另一个要注意的是粮食价格。据农业
7、部统计 ,今年粮食有可能超过 5.1亿吨 ,菜仔油、猪牛羊肉也会增产 ,国际上的粮食下半年也在不停地 增加 ,所以全国今年下半年到明年粮食的供给关系可能会出现供大于求的局面。这种情况下 ,我们如何稳定农民生产粮食的积极性 ,保护粮农的利益 ?要早做防备 ,防止粮食价格大幅下降对农民带来冲击。 在这个阶段 ,政府还应该做好两件事 ,一是减税加薪 ,政府给企业减税 ,企业给工人加薪。二是与其留着很多的外汇储备 ,还不如搞更多的基础设施建设。因为从长远来讲是一定需要的。而外汇储备实际上我们总在受国际资本市场带来的风险压力。 把更多的国家盈余用于长远的基础设施建设 ,不仅可以规避金融风险 ,对我们的长
8、期发展来讲是一个巨 大的动力和后劲储备。我们一定要看得远一些 ,有一个长远的视野 ,长远的谋划和打算 ,这样我们可以有很多收获 ,为下一轮经济打下基础。 参考文献 : 黄晓龙 .全球失衡、流动性过剩与货币危机 基于非均衡国际货币体系的分析视角 J.金融研究 ,2007,(8). 徐明祺 .国际货币体系缺陷与国际金融危机 J.国际金融研究 ,1999,(7). 夏斌 ,陈道富 .国际货币体系失衡下的中国汇率政策 J.经济研究 ,2006,(2). 宗良 .对国际游资冲击金融市场的若干思考 J.金融 研究 ,1997,(11). 陈炳才 .对国际经济失衡和国内经济失衡的重新认识 J.金融研究 ,2007,(5). 郭清马 .开放条件下投机攻击的策略分析 J.广东金融学院学报 ,2007,(2) 陈东琪金融危机是个好机会
