1、本科毕业论文（设计）论文题目房地产上市公司盈余质量影响因素分析所在学院专业班级会计学学生姓名学号指导教师职称完成日期年月日毕业论文独创性声明本人郑重声明所提交的毕业论文是本人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除文中特别加以标注的地方外，论文中不包含他人已经发表的学术成果或者他人为获得高等院校学位而使用过的材料，论文中不涉及任何知识产权纠纷。否则，本人将承担一切责任。学生签名_日期_I摘要盈余质量是是评价经营者业绩的一项重要指标。上市公司盈余质量对股东、债权人及其他利益相关者都有很重要的影响。高质量的盈余质量是未来运营状况的良好预测指标，要能够真实反映企业的经营状况，盈余要更加得
2、稳定和具有持续性。但是，近几年上市公司中一些造假事件的频频曝光，严重挫伤了投资者和相关利益者的信心，所以我们应该重新关注和审视上市公司的盈余质量的评价问题。随着我国房地产行业的高速发展，房地产上市公司的盈余质量问题引起了越来越多人的关注。本文通过用财务指标分析盈余质量的持续性、现金保障性、成长性、获利能力，对85家房地产上市公司的盈余质量进行评价，总结出我国房地产行业盈余质量现状，并用定量分析结合定性分析的方法，分析了影响房地产上市公司的盈余质量的特殊因素。结果表明房地产政策、新会计准则、经济环境、企业经营区域等都对房地产上市公司的盈余质量有重要影响。关键词房地产上市公司；盈余质量；影响因素I
3、IABSTRACTEARNINGSQUALITYISANIMPORTANTINDEXTOEVALUATETHEPERFORMANCEOFTHEOPERATORFORTHELISTEDCOMPANY,ITHAVEVERYIMPORTANTINFLUENCETOTHESTOCKHOLDERS,CREDITORSANDOTHERSTAKEHOLDERSHIGHQUALITYOFTHEEARNINGSISTHEGOODPREDICTIONINDEXESOFFUTUREOPERATIONS,ANDITBEABLETOREALLYREFLECTTHEENTERPRISETHEMANAGEMENTSTATU
4、S,SURPLUSEVENMORESTABILITYANDCONTINUITYBUT,INRECENTYEARSSOMEOFTHELISTEDCOMPANYOFTHISREVELATIONFREQUENTEXPOSURE,SERIOUSDAMPENEDINVESTORSOFSTAKEHOLDERSANDCONFIDENCE,SOWESHOULDREVIEWANDTHECONCERNSOFTHELISTEDCOMPANIESEARNINGSQUALITYEVALUATIONWITHTHERAPIDDEVELOPMENTOFREALESTATEINDUSTRYINCHINA,THEREALESTA
5、TELISTEDCOMPANIESEARNINGSQUALITYPROBLEMCAUSEDMOREPEOPLESATTENTIONTHISPAPERANALYZEDWITHFINANCIALINDICATORSOFSUSTAINABILITY,CASHEARNINGSQUALITYAFFORDABLE,GROWTHANDPROFITABILITYTO85REALESTATELISTEDCOMPANIESEARNINGSQUALITYEVALUATION,SUMMARIZEDTHEPRESENTSITUATIONINOURCOUNTRYSREALESTATEINDUSTRYEARNINGSQUA
6、LITY,ADOPTINGQUANTITATIVEANALYSISMETHODSCOMBINEDWITHTHEMETHODOFQUALITATIVEANALYSISANALYZESTHEIMPACTOFREALESTATELISTEDCOMPANIESEARNINGSQUALITYSPECIALFACTORSTHERESULTSSHOWTHATREALESTATEPOLICIES,NEWACCOUNTINGSTANDARDS,ECONOMICENVIRONMENT,BUSINESSAREAOFLISTEDCOMPANIESANDREALESTATEHAVEIMPORTANTINFLUENCEK
7、EYWORDSREALESTATELISTEDCOMPANIES；EARNINGSQUALITY；INFLUENCEFACTORS目录1盈余质量相关理论111盈余质量定义112盈余质量评价方法32房地产行业盈余质量现状分析521房地产行业的特点522房地产行业盈余质量现状63房地产上市公司盈余质量影响因素分析1131宏观因素分析11311会计准则和会计制度11312国家房地产政策12313经济环境1432企业内部因素分析16321企业的核心竞争力16322经营区域17323经营战略194提高我国房地产上市公司盈余质量的建议2141加强企业内部治理，提高盈余质量21411减少负债、增加企业资金流
8、动性21412条件成熟的房地产企业，需要积极进行跨区域发展21413突出主营业绩，增强核心竞争力22414做好企业战略规划，实现企业目标2242继续完善外部治理22421完善相应的会计规范，减少利润操纵22422完善针对房地产上市公司的宏观政策23423加强投资者的理性投资意识和甄别上市公司盈余质量的能力23结论24参考文献25致谢26目前相当一部分上市公司普遍存在盈余舞弊、盈余管理现象，而盈余舞弊、盈余管理必然会导致盈余质量的低劣，并带来诸多危害第一，不仅对企业的发展造成了巨大的隐患，更严重制约了企业的可持续发展；第二，投资者，特别是广大中小投资者，依据上市公司财务报告中披露的盈余指标做出投
9、资决策，结果蒙受了重大损失；第三，低劣的盈余质量也破坏了资本市场的正常秩序，降低了资本市场的资源配置效率，制约了整个国民经济的健康发展。因此，关注并提升盈余质量就显得尤为必要。1盈余质量相关理论11盈余质量定义“盈余质量”的概念最早产生于20世纪30年代的美国证券行业。到了20世纪60年代，美国财务分析专家OGLOVE出版了颇有影响的投资咨询报告盈余质量，使得盈余质量分析在证券业日益受到重视。在20世纪70年代末期，FABOZZI1978、BEMSTEINANDSIEGE1979就开始研究企业盈余质量，当时他们是从企业产品销售增长是否伴有应收账款和存货不成比例的增长作为衡量盈余质量好坏的标准。
10、到了二十世纪九十年代，盈余质量研究已经成为了美国学术界研究的重点问题之一。市场上许多知名的刊物如STANDARD将原来因债权人让步而导致债务人豁免或者少偿还的负债计入资本公积等等做法，对上市公司盈余信息的相关性和可靠性都产生了一定的影响，从而影响了盈余质量，也对会计从业人员提出了更高的要求。王虹，贺昌政（2009）选择了上市公司数量最多的六个行业为样本进行分析，建立了以操控性应计利润、盈余平滑、夸大盈余和避免亏损的多方面评价盈余质量的体系。指出上司公司的盈余管理行为具有普遍性，且2007年度执行新会计准则后的盈余质量与以前三个会计年度相比有下降趋势。322行业因素，物价与利率变动。申富平，黄思
11、远（2009）一个企业所在的行业，对企业的盈余及其盈余质量有比较大的影响。如果公司处于国家重点鼓励和发展的行业，那么该公司将得到更多的优惠措施，有助于公司盈余质量的提高。而物价与利率变动对盈余质量的影响体现在通货膨胀严重的时期，高的会计盈余要剔除很大一部分的通货膨胀所带来的水分；而通货紧缩的时期，由于同样的货币代表相对较高的购买力，对企业往后的持续经营有保障，因此代表较高的盈余质量。利率水平主要是关系到上市公司的债务利息负担，因而影响到上市公司的资产负债水平。利率水平高的时候，上市公司就应该尽量利用自有资金，以避免由于过重债务而带来的财务风险。利率水平较低的时候，上市公司的财务负担比较低，此时
12、就要增加债务，以充分利用财务杠杆效应。3社会监管力度。任巧君（2009）我国会计师事务所并没有形成完全拒绝虚假会计信息的机制。一方面，注册会计师职业法规尚不健全，注册会计师与上市公司的“合谋”行为在一定程度上还得不到抑制；另一方面，外部审计缺乏独立性，一些上市公司审计的实际委托人是公司管理层，由于管理层在审计契约中掌控着审计机构的聘用及审计费用等内容，使得审计机构明显处于被动地位，即使审计人员发现上市公司有操纵盈余的行为，但可能迫于同业竞争压力而迁就上市公司。余怒涛，沈中华，黄登仕（2008）使用沪深两市A股上市公司的面板数据，分析了审计意见和年报披露及时性与盈余质量的关系，认为二者与盈余质量
13、之间存在显著的相关性。（4）政府干预。朱茶芬，李志文2009从盈余信息含量和盈余稳健性入手，探讨了政府干预与会计盈余质量的关系，结果表明政府干预行为确实对上市公司的盈余质量造成了负面影响，这种负面影响在国有控股公司中尤为突出。22内部因素分析王建华（2007）在上市公司最高决策者与盈余质量的相关性一文指出最高决策者的决策是否有效,直接决定着企业盈余的多少,是影响盈余质量的内在因素。上市公司董事长和总经理二职合一与盈余质量负相关董事长或总经理在本公司领取报酬与公司盈余质量呈现不显著的正相关，且有行业差别；董事长或总经理在控股股东单位任职于公司盈余质量显著正相关，但有行业差别。蒋艳（2007）同时
14、运用盈余管理、盈余激进度和盈余平滑度作为衡量盈余质量的指标，验证我国上市公司房地产行业独立董事制度与盈余质量相关33性。结果发现独立董事比例和专业背景有利于提高上市公司盈余质量。独立董事相对报酬和参会次数未得到全部支持，但它们影响盈余质量。独立董事相对报酬越高和参会次数越多，盈余质量就越高。张瑞丽、李少轩2010指出，在现代企业制度下，公司所有权与经营权相分离，所有者与经营者之间是一种委托代理关系。经营者在信息与权力不对等的情况下可能产生“道德风险”和“逆向选择”。公司治理结构就是为了减少类似利益冲突而建立的对各相关利益方的责、权、利进行相互制衡的一种制度安排与设计。好的公司治理结构有一整套约
15、束激励制度，可以防止经理虚构业务、伪造凭证等虚增业绩的短期行为，并激励经理努力工作，保持盈余的持续、稳定增长。吴德军（2009）从经理行为的角度探讨了代理问题与公司盈余质量的关系，认为经理的胜任能力、努力程度、风险偏好和盈余管理行为等必然会对企业的盈余质量产生影响并提出了提高公司盈余质量的基本治理思路。王化成等（2006）研究了控股股东与盈余质量的关系，认为控股股东的持股比例与企业的盈余质量显著负相关；控股股东为国有股时盈余质量更低；其他股东的制衡能力越强盈余质量越高。而张继袖、陆宇建（2007）以我国上市公司20022005年的数据检验了控股股东持股或实际控制人性质、政府补助以及盈余质量之间
16、的关系。研究表明，在多数年份，控股股东持股比例与修正的盈余反应系数正相关，企业的实际控制人是国有股东时，盈余信息含量更高控股股东在某些年份确实通过政府补助影响了盈余质量，控股股东通过政府补助提高了盈余，却降低了盈余质量，用股权的激励效应解释控股股东和盈余质量的关系并不完全合适。毛洪涛、沈鹏（2009）研究了我国上市公司CFO薪酬与盈余质量的相关性，通过对1127个全样本的分析，发现目前我国上市公司基本建立起了以盈余为基础的CFO薪酬激励机制。检验结果证明了CFO薪酬与盈余的显著正相关性。张帆（2008）指出盈余质量不仅涉及到利润这个因素，一些财务活动也对盈余质量产生影响，这些影响通过应收账款周
17、转率和流动比率、速动比率等指标反映出来。3参考文献1SCHIPPERK，VINCENT，LEARNINGSQUALITYJACCOUNTINGHORIZONS，2003；172BALLOVARYJL,GIACOMINODE,AKERSMDEARNINGQUALITYITSTIMETOMEASUREANDREPORTJTHECPAJOURNAL,2005,75（11）343HEALYTHEEFFECTOFBONUSSCHEMESONACCOUNTINGDECISIONSJJOURNALACCOUNTINGANDECONOMICS,1985,74张新民，王秀丽企业财务状况的质量特征J会计研究，20
18、0395齐飞利润质量分析新视点J广西会计，2002（11）6PENMANS，XJZHANGTHEACCOUNTINGCONSERVATISM，THEQUALITYOFEARNINGSANDSTOCKRETURNS，THEACCOUNTINGREVIEW，20027FRANCISJ,OLSSONP,SCHIPPERKEARNINGSQUALITYMHANOVERNOWPUB,20088郦玉敏我国上市公司盈余质量评价的现实方法J商业研究，2005159李琳新会计准则与上市公司质量评价J中国农业会计，2006（）10王化成，佟岩控股股东与盈余质量基于盈余反应系数的考察J会计研究，2006211沈烈会
19、计准则与上市公司盈余管理研究M北京经济科学出版社,201012胡先春新会计准则与上市公司盈余质量J当代经济，2007213王虹，贺昌政会计准则变迁对上市公司盈余质量的影响研究来自上市公司的经验数据J理论与改革，20095014申富平,黄思远上市公司盈余质量影响因素分析J合作经济与科技,200937015伍巧君上市公司盈余质量影响因素分析J内江科技，20091016余怒涛，沈中华，黄登仕审计意见和年报披露会影响盈余质量吗J审计研究，20080317朱茶芬，李志文政府干预和会计盈余质量的关系研究来自A股上市公司的经验证据J商业经济与管理，2009618王建华上市公司最高决策者与盈余质量的相关性J山
20、西财经大学学报，2008219蒋艳公司独立董事制度与盈余质量相关性实证研究D成都西南财经大学，200720张瑞丽，李少轩上市公司盈余质量及其影响因素分析J财会通讯，20100821吴德军代理问题对公司盈余质量的影响分析J管理世界，2009822王化成，程小可等中国上市公司盈余质量研究M北京中国人民大学出社，200823张继袖，陆宇建控股股东、政府补助与盈余质量J财经问题研究，2007424毛洪涛，沈鹏，我国上市公司CFO薪酬与盈余质量的相关性研究J南开管理评论，2009525张帆浅谈影响企业盈余质量的因素及分析方法J商场现代化，2008543二、研究方案1主要研究内容（或预期章节安排）351盈
21、余质量相关理论11盈余质量定义12盈余质量评价方法2房地产行业盈余质量现状分析21房地产行业盈余质量现状22房地产行业盈余质量存在的问题3房地产行业盈余质量影响因素分析31房地产行业的特点32房地产行业盈余质量的影响因素321会计准则和会计制度322国家房地产政策323经济环境324企业的核心竞争力325区域经营326战略经营4提高房地产行业盈余质量的对策41加强企业内部治理42完善外部治理5结论2实施方案和进度计划实施方案文献研究的重点是上市公司盈余质量及其影响因素、分析这些影响因素与企业盈余质量的相关联系，主要将通过图书馆、中国期刊网、维普、学位论文数据库等查找相关的文献完成。重点对房地产
22、行业的上市公司的相关数据进行了调查研究，利用财务数据的分析，指明该行业盈余质量的现状，结合其发展的趋势，挖掘影响盈余质量的因素，更进一步的提出有利于行业发展的对策。36进度计划第6学期第19周至第7学期第2周在指导老师的指导下，广泛搜集、研究相关文献资料，完成毕业论文选题。第7学期第45周完成文献综述、外文翻译、开题报告和任务书；完成详细提纲。参加开题答辩，进一步论证选题价值、确立主要研究内容，论证研究方案的合理性和可行性。第7学期第811周写作毕业论文，完成初稿。第7学期第1216周在指导老师的指导下，修改、完善毕业论文。第7学期第1617周进一步修改、完善毕业论文；毕业论文定稿、上交。第7
23、学期第1819周参加毕业论文答辩。37毕业论文（设计）文献综述会计学房地产上市公司盈余质量影响因素分析盈余质量的概念最早提出是在20世纪30年代。至20世纪60年代，美国财务分析专家OGLOVE出版了颇有影响的投资咨询报告盈余质量，从此盈余质量分析在证券业日益受到重视。到了20世纪70年代末期，由于价值投资理念和决策有用观的兴起，盈余质量更加受到了关注。世界上很多的知名刊物如STANDARD董事长或总经理在本公司领取报酬与公司盈余质量呈现不显著的正相关，且有行业差别；董事长或总经理在控股股东单位任职于公司盈余质量显著正相关，但有行业差别。蒋艳（2007）同时运用盈余管理、盈余激进度和盈余平滑度
24、作为衡量盈余质量的指标，验证我国上市公司房地产行业独立董事制度与盈余质量相关性。结果发现独立董事比例和专业背景有利于提高上市公司盈余质量。独立董事相对报酬和参会次数未得到全部支持，但它们影响盈余质量。独立董事相对报酬越高和参会次数越多，盈余质量就越高。张瑞丽、李少轩2010指出，在现代企业制度下，公司所有权与经营权相分离，所有者与经营者之间是一种委托代理关系。经营者在信息与权力不对等的情况下可能产生“道德风险”和“逆向选择”。公司治理结构就是为了减少类似利益冲突而建立的对各相关利益方的责、权、利进行相互制衡的一种制度安42排与设计。好的公司治理结构有一整套约束激励制度，可以防止经理虚构业务、伪
25、造凭证等虚增业绩的短期行为，并激励经理努力工作，保持盈余的持续、稳定增长。吴德军（2009）从经理行为的角度探讨了代理问题与公司盈余质量的关系，认为经理的胜任能力、努力程度、风险偏好和盈余管理行为等必然会对企业的盈余质量产生影响并提出了提高公司盈余质量的基本治理思路。王化成等（2006）研究了控股股东与盈余质量的关系，认为控股股东的持股比例与企业的盈余质量显著负相关；控股股东为国有股时盈余质量更低；其他股东的制衡能力越强盈余质量越高。而张继袖、陆宇建（2007）以我国上市公司20022005年的数据检验了控股股东持股或实际控制人性质、政府补助以及盈余质量之间的关系。研究表明，在多数年份，控股股
26、东持股比例与修正的盈余反应系数正相关，企业的实际控制人是国有股东时，盈余信息含量更高控股股东在某些年份确实通过政府补助影响了盈余质量，控股股东通过政府补助提高了盈余，却降低了盈余质量，用股权的激励效应解释控股股东和盈余质量的关系并不完全合适。毛洪涛、沈鹏（2009）研究了我国上市公司CFO薪酬与盈余质量的相关性，通过对1127个全样本的分析，发现目前我国上市公司基本建立起了以盈余为基础的CFO薪酬激励机制。检验结果证明了CFO薪酬与盈余的显著正相关性。张帆（2008）指出盈余质量不仅涉及到利润这个因素，一些财务活动也对盈余质量产生影响，这些影响通过应收账款周转率和流动比率、速动比率等指标反映出
27、来。总而言之，盈余质量的研究是一个经久不衰的课题，国内外学者的研究文献给我们很多的启示和帮助。但是我们也应该看到其中的不足。从盈余质量研究的成果看，国内盈余质量研究仍相对较少，研究方法比较单一，研究的广度、深度还需要扩展。我国学者研究盈余质量时大多集中在对盈余质量的评价上，而关于盈余质量影响因素的研究比较缺乏。另外，目前国内对盈余质量影响因素的探讨主要集中在公司内部治理上，对外部环境等其他因素研究还不够多。所以我们应该多从企业所处经济环境、国家的宏观调控政策等方面进行更深入的研究。我们可以相信，我国盈余质量研究将更加深入，定会取得更丰硕的成果。43参考文献1余新培资产质量和收益质量及其分析J当
28、代财经,200322SCHIPPERK，VINCENT，LEARNINGSQUALITYACCOUNTINGHORIZONS，2003；173周建波基本财务信息、盈利质量与未来盈利来自中国A股上市公司的经验证据J中国会计与财务研究,200464卜华，陶学禹上市公司盈余质量的测度体系设计J会计之友，200655储一昀，王安武上市公司盈余质量分析J会计研究，200096郦玉敏我国上市公司盈余质量评价的现实方法J商业研究，2005157艾健明上市公司收益质量分析J经济师，2001（07）8周晓苏基于关联规则分析的微利企业利润质量评价研究J会计研究,2004（2）9程小可公司盈余质量评价与实证分析M北
29、京清华大学出版社，200810王化成、佟岩控股股东与盈余质量基于盈余反应系数的考察J会计研究，2006211苏龙浅析上市公司盈利能力指标J湖北成人教育学院学报，20040112魏标文，陈纪南我国上市公司的盈利质量探讨J江苏商论，2003（12）13PENMANS，XJZHANGTHEACCOUNTINGCONSERVATISM，THEQUALITYOFEARNINGSANDSTOCKRETURNS，THEACCOUNTINGREVIEW，200214周浪波、杨琼会计盈余质量内涵的功用理论解析J长沙理下大学学报社会科学版，20050415侯晓红上市公司盈余质量的六维分析J财会月刊，2006916
30、HEALYTHEEFFECTOFBONUSSCHEMESONACCOUNTINGDECISIONSJJOURNALACCOUNTINGANDECONOMICS,1985717DAVIDSDAVIDSONCIVILACTIONJTHESECURITIESANDEXCHANCOMMISSION,2005118沈烈会计准则与上市公司盈余管理研究M北京经济科学出版社，201019胡先春新会计准则与上市公司盈余质量J当代经济，2007220王虹，贺昌政会计准则变迁对上市公司盈余质量的影响研究来自上市公司的经验数据J理论与改革，2009（50）21申富平，黄思远上市公司盈余质量影响因素分析J合作经济与科技
31、，2009（）4422伍巧君上市公司盈余质量影响因素分析J内江科技，20091023余怒涛，沈中华，黄登仕审计意见和年报披露会影响盈余质量吗J审计研究，2008（03）24朱茶芬，李志文政府干预和会计盈余质量的关系研究来自A股上市公司的经验证据J商业经济与管理，2009625王建华上市公司最高决策者与盈余质量的相关性J山西财经大学学报，2008226蒋艳公司独立董事制度与盈余质量相关性实证研究D成都西南财经大学，200727张瑞丽，李少轩上市公司盈余质量及其影响因素分析J财会通讯，20100828吴德军代理问题对公司盈余质量的影响分析J管理世界，2009829王化成、程小可等中国上市公司盈余质
32、量研究M北京中国人民大学出版社，200830张继袖，陆宇建控股股东、政府补助与盈余质量J财经问题研究，2007（4）31毛洪涛，沈鹏我国上市公司CFO薪酬与盈余质量的相关性研究J南开管理评论，2009（5）32张帆浅谈影响企业盈余质量的因素及分析方法J商场现代化，200854345本科毕业论文外文翻译外文文献译文标题盈余质量的需求中国市场中基本分析的意义资料来源HTTP/EPUBCNKINET/GRID2008/INDEXHTM作者JENNIFERREYNOLDSMOEHRLE1、背景介绍由于20世纪90年代的美国股票估价泡影和随后高调的公司丑闻，上市公司的盈余质量引起了广泛的关注。此后，许多
33、美国财政新闻和学术文章都做了有关盈余质量概念的阐述。我以美国市场作为基准，研究了所有中国市场盈余质量的特性和监视力量。我研究的首要前提是坚持高品质高质量的会计信息的分析是资本市场资源有效流动的关键。因而它是有助于中国金融市场的健康发展的。2、盈余质量的定义当盈余是“可持续的”时侯REVSINE等，2002，他们被认为是高质量的。例如，为回头客或者为基于明确的品牌认同而享有的稳定客户，生产的高质量产品所产生的盈余是可持续的，那么它将被称之为是高品质的。盈利质量的另一个解释是“在何种程度上报告损益表的净收入与真正盈利的差异”普拉特，2003。两个因素造成报告收益和真实的基础经济之间的差异。首先，会
34、计规则是有限制的，既使是我们经常应用的准则。所以在报告的收入和真实的盈余之间可能会出现区别。其次，管理者必须经常做会计核算方法的选择和对未知结果的估计。在某种程度上，这样的选择最能反映潜在的交易以及财务报表数据与潜在的经济价值的差异如，重组费用夸大以创造隐藏的储备。这两个因素共同影响报告盈利的持续能力。盈余的持续能力决定于决策者做出的股票价格和未来收入之间的牢固的关系。实际上，国际会计准则IASB和美国财务会计准则FASB均认为，为了投资者和债权人，财务报表应该提供信息帮助投资者，债权人和其他预期净现金流入数额、时间不确定的企业。463、根本分析和盈余质量股市估价泡影，如20世纪90年代美国泡
35、影，表明了对账户信息进行根本分析的重要性。如根据投资势头而不是根据基本投资建立了股票价格，股市泡沫中看到的错误定价将会不断蔓延。高质量账户信息可以引导投资者的决策，所以他们更加关注企业的财产和盈余收入的根本价值。在中国，根本分析并没有像它在欧洲和北美洲那么流行，它几乎是没有的。不同于美国市场，中国市场的投资者和管理者把重心都放在收入评估上，而不注重对收入预测信息的需求，这可能也归结于被担保的投资者对盈余质量报告真实性的怀疑。盈余质量取决于各种各样的监视力量相联合的程度，而不是为财务报表提供框架的标准制定者。在公司内部，专业管理技术、管理概念和委员会委员如，报偿和审计是最重要的监视力量。外部监视
36、力量包括独立审计员、股东和金融研究分析员，这些力量将在后面做一一解释。4、决定因素和盈余质量监控标准制定者设置了财务报表的规则。他们不是盈余质量的保证，然而管理环境可能会加强或减弱盈余的质量。美国立标准环境的能力和弱点首先被谈论，而关于当前中国环境的讨论也逐渐受到大家的关注。（1）标准制定者美国的标准制定者和盈余质量在强调盈余质量的美国通常承认的会计原理GAAP的属性包括权责发生制会计的使用，可核实的估价基础使用和收入确定原则PENMAN，2003。大多这些属性存在于IASB概念性框架。财务报表管理者认为估计预期净现金流入的数额、时间和不确定性是绝对必要的。另一种力量是美国公认会计原则，一般进
37、行财务报表的猜测，相反我们要求的是核查以历史成本为基础的估值。根据FASB的概念框架，两个有用的财务信息的主要质量特征之一是可靠性（另一个是相关性）。当投机价值不被会计准则允许的时候，盈余的可靠性加强。美国会计准则中收入是建立在产生的收入和费用匹配这个坚实的原则上的。这些原则，正确应用时，允许投资者评估评估企业目前的能力，以吸引和保持客户的潜在的未来收益。虽然上述特点有助于盈利质量的提高，但是也受到美国公认会计原则的约47束。例如,利用资产负债表中的主观市场价格公允价值需求,规定允许经理人选择次优报表股票期权的补偿处理,养老金资产收益,全面收益报告和诱导降低质量的行为极端保守主义引起的隐藏的储
38、备,依靠管理权责发生制会计质量的预测PENMAN,2003。中国的标准制定者和盈利质量自从中国进入世界贸易组织WTO以来,中国证券监督管理委员会以下简称“中国证监会”和中国政府采取了有序的方法来改善财务信息的质量。最新的会计核算系统（企业会计制度）要求随着国际趋势发展，我们要不断提高财务信息的透明度。然而最新的会计核算系统并不是完全取代现有的制度，它是“制定，规定企业的会计处理，以确保企业提供真实，完整的会计信息。”（企业会计准则第1条）。企业提供的会计信息应当能够反映公司的财务状况、经营成果和现金流量状况以满足会计信息使用者的需求。（企业会计准则第11条（3）。这里的用户的定义是广泛的，而不
39、是特定的。这是由中国市场仅有三分之一的上市公司公开交易的的独特的结构决定的。FASB和IASB概念框架的不同就在于投资者没有被明确确认为财务信息的主要用户。上面所讨论的美国公认会计准则盈余质量的三大优势是指权责发生制会计，估值的可靠性和收入确认的原则。在中国市场上，企业需要使用权责发生制会计（企业会计准则第11条第（8）。因此，基本面分析的基础是存在的。此外，企业会计准则要求资产最初被记录在自己的“实际成本”中，但是企业会计制度只提供了“减值损失”,当前中国会计制度还没有对其他资产调整进行规定。这表明，中国的会计规则，一般强调可靠性和阻止资产负债表中的投机行为。虽然标志进入市场的数据与有关资料
40、的缺乏可能阻碍与国际接轨，但更可有利于投资者根据自己的需要提高盈余质量。收入确认原则是企业会计准则的概述。收入确认的标准是根据可靠性的收入建立的时间来确立的。企业会计准则要求以合同价格来衡量收入。因此，中国的会计规则似乎是普遍有利于增强盈利质量的。增加财务报表的使用，过多报告的选择，和经理的判断过分依赖投机价格是美国公认会计原则所关注的重点领域。根据新的企业会计准则标准，中国的财务报表中市场价格一般都被排除。该标准则一般要求使用“实际成本”和“合同价格”。在交易中，这个标准将减少资产负债表值中的投机活动。但是，必48须指出，中国政府是所有中国企业的大股东，所以“实际成本”和“合同价格”可能不能
41、够反映价值观。管理层一般无法做出选择标准，也不能进行标准内通常包括的详细的指导。除了特定情况，法律不会为偏离准则的事项服务。保守主义在企业会计准则中一般被称为“审慎的概念”（第十一条（12）。在美国公认会计原则中，保守的风险是隐藏的积累外汇储备。而隐藏的储量在企业会计准则谨慎概念下是明确禁止的。因此，这条规定直接鼓励和约束管理行为。权责发生制会计的运用需要管理人员的专业判断。在美国,关注管理者的判断起因于薪酬契约。因为高级管理层的财富影响着企业股票价格和盈余报告。在中国,管理者薪酬主要来源于工作和福利，因而没有直接关系到企业的盈利能力。所以管理者使用权责发生制核算，是为了满足监管盈利目标，但不
42、是出于上述这些目标来以增加盈利。这一发现的一种解释是，监管目标的存在限制了对已广泛使用绩效工资计划的市场的操作。总的来说，中国正在实施的企业会计准则标准能鼓励更高的收益质量。但是,实现高盈余质量需依赖的内部和外部监控力量已然超出了标准制定者的能力。（2）内部监控力量高盈余质量的内部监督力量包括管理经验，管理素质，企业董事会。美国的内部监控力量在美国，企业对首席执行长的管理有明确的要求。2002年会计丑闻爆发以后，美国颁布了萨班斯奥克斯利法案，要求CEO和CFO必须亲自向美国证券交易委员会SEC交代财务信信息和该公司的重大财务状况。除了超高水准的专业要求,此法案也强调了高层管理人员的个人诚信和提
43、升整个公司的管理道德的重要性。除了经理人的专业知识和道德，董事会委员会还能利用管理人员的薪酬结构，不鼓励收入操纵和进行会计职能监督，来影响盈余质量。对管理者和股东实施的标准的薪酬契约,通常包含一些激励措施,例如股票期权和盈利基础奖金。但是，往往这些结构会促使管理者操纵盈余或者延误、隐瞒坏消息，因为经理的个人财富是依赖于企业的运作的。此外，除美国以外，董事会成员目前都是其公司的股票期权的持有人，因此会更有动机去隐瞒股东坏消息。积极的一面是，在宽松的环境下，公司的审计委员会由于公司的会计和外部审计师的监督而提高警惕。49中国的内部监控力量随着管理者实施和使用新的会计制度，企业的管理经验得到了不断的
44、发展。由于领导者不断推崇要重拾公众的信任，会计专业领域的职业道德也得到继续发展。现在在中国，有更高的敬业精神的注册会计师应该把它作为教育转向专业的课程，扩散到整个会计界。在过去的几年里，中国证监会成立的目的是改善公司治理规则。到2003年年中，企业三分之一的董事会成员是独立董事，至少有一个是会计专业。此外，有一个新的上市公司的企业管治守则，它强调公司董事及管理层的道德标准运作的独立性。在中国,股票期权相关的问题并不像美国那么严重,因为股票期权没有被广泛用于补偿董事。在中国盈余质量的一个更大的威胁是由政府控制的董事的董事会占主导地位。私人投资者很少持有一家公司的多数股权，所以董事会代表投资者进行
45、监管的能力就会大打折扣。3外部监督力量外部监督力量通过各种方法影响盈余质量。例如，外部审计师从形式和内容两个方面提供独立的保证，财务分析师通过积极营造一个高质量信息的需求以影响盈余质量。美国的外部监督力量如果审计意见是独立的，那么盈余质量就会得到提高。而审计职业在美国被公认是全球范围内的高标准,现在有很多关于是否需要提高审计独立性的讨论。强制轮换审计师已被建议作为改善当前审计环境的的重大举措（IMHOFF，2003年）。目前在美国，审计人员必须每5年轮换一次，但公司并没有要求改变审计事务所。由于增加同行审查（IMHOFF，2003年）引起了相关的潜在的声誉影响，强制公司轮换可能会导致审计质量进
46、一步提高。另一个外部的监督力量是金融分析师。虽然分析师行业已经将一些市场泡沫归咎于20世纪90年代后期应有的独立性问题，但该行业在处理和传播方面继续发挥着关键作用。分析师的命运与公司提供的信息质量紧密相连，因此，成功的分析师需要不断评估公司财务报告的可信度。中国的外部监督力量中国的审计行业在过去几年经历了翻天覆地的变化。学术研究发现市场严格的独立性要求，使审计师更容易发出修改后的审计意见，以避免制裁（德丰，2002）。作者找到证据，因为收到修改的审计意见的风险增加和使用独立核数师50效益低下，所以中国的经理们选择小的审计事务所的频率越来越高,有效的交易越来越依赖于干净的意见。这个发现显示,审计
47、师监测不能有效地限制不正常的经理的行为。因此,财务报告的透明度下降。当市场更多地注重审计质量,公司才可能会重新聘用高质量的审计人员。最后，财务报告的透明度提高，这是唯一有价值的。财政部部长助理冯淑萍，在2002年11月的国际会计准则委员会国家标准制定机构会议讲话中，强调需要提高财务分析。冯女士认为,“中国现在缺乏经验丰富的金融分析师,迫切需要培育和发展这样的人才”。甚至，投资者还没有要求对财务信息进行复杂的分析。在2000年的一项研究股票价格反应的盈利公告中,作者也指出,在中国缺乏市场竞争的信息来源也可以解释为什么修改后的审计意见的通知会吸引投资者如此多的关注。证监会通过“合格境外机构投资者”
48、（QFII）的计划，扩大包括外国投资者在内的投资人对“A”股的所有权，此举显然旨在生成一些对信息的需求。这是希望那些大的机构投资者产生基本投资分析的需求，并提供分析数据。机构投资者通常强调长期回报和不断引进合格的境外机构投资者，这样是为了向提供给国内证券市场的财务信息施加压力，使其更具透明性和标准化。我们可以预测到，随着其他投资者变得更加活跃,高要求的盈余质量更加重要了。五、结论目前中国有可以帮助提高盈利质量的组织，更高的质量报告标准正在制定，内部和外部监督进程正在改善，管理技能和道德规范也得到了发展。然而,改变管理者动机仍然对公司是否可以创造可持续盈余，提供高质量盈余报告起着巨大的作用。因而
49、公司治理必须继续转向有利于股东、公司的董事会的方向发展，要继续加大管理和保持独立性。这就要求我们不断提高公司财务报告的透明度。在中国也存在外部监控力量，保持审计的独立性也是强制的要求。然而，一旦审计工作由管理层进行，盈利质量就会受到严重影响。可以说目前在中国，缺乏高质量的财务分析师是提高盈余质量的最大障碍。但是无论如何，作为开发的推动力，基本投资分析的机会和需求得到将不断地增多。26外文文献原文TITLEONTHEDEMANDFOREARNINGSQUALITYIMPLICATIONSFORFUNDAMENTALANALYSISINCHINAMATERIALSOURCEHTTP/EPUBCNKINET/GRID2008/INDEXHTMAUTHORJENNIFERREYNOLDSMOEHRLEIINTRODUCTIONTHEQUALITYOFCORPORATEEARNINGSMEASURESHASBECOMEAMATTEROFGREATINTERESTINTHEWAKEOFTHEUNITEDSTAT
