1、试论国有企业应用 EVA进行业绩评价 摘要： EVA 作为国有企业进行业绩评价的一种模式时间不长，这方面的经验也还有待摸索，本文分析了 EVA用于企业业绩评价重要作用和意义，并对在实践探索中需要注意的问题提出了一些建议 关键词：国有企业 ;业绩评价 ;EVA 一、 EVA 用于企业业绩评价中的重要作用 EVA(EconomicValueAdded)即经济增加值，简单理解就是企业税后经济利润扣除资本成本后的余额，即 EVA=税后经济利润资本成本率 资本额。它是一个企业经营业绩的评价指标，用来衡量企业对投资者的贡献水平。它是由约尔 斯特恩和贝内特 斯图尔特在 20世纪 80年代提出，之前很多管理大
2、师就明确提出了类似的概念， “ 你必须赚出来超过资本成本的利润才真正取得了收益 ” ， “ 资本是有成本的，使用资本必须首先取得资本成本 ” 。它作为一种度量公司业绩的指标已经有二百多年的历史。 EVA 的概念从上世纪八十年代开始在西 方企业中使用，并逐渐开始推广应用。我国企业也在近几年引入 EVA概念，围绕 EVA调整企业经营管理理念。国资委在两年前也明确提出将在 2010 年在国有企业使用 EVA 进行业绩评价，并奖励提前在内部推行 EVA 的国有企业。 从表面看， EVA 似乎仅仅是在税后利润中剔除资本成本即可，与采用更高的资产收益率标准来衡量企业绩效有着相同的效果，也无法产生促使经营者
3、与投资者价值取向趋于一致的因素。其实不然，因为使用 EVA评价企业并非只是将资本成本从利润中剔除这么简单，因为产生 EVA的两个指标并不是简单取自财务报表，而是要进 行相应的调整，虽然这些调整项全部来自财务报表，应当说，这些调整才真正体现 EVA 的本质和理念。 计算 EVA 的第三个重要指标是资本成本率。一般来说，公司资本主要来源于两个方面：权益资本融资和债务融资。公司资本成本取决于三个因素：债务资本的成本、权益资本的成本以及以上两种资本在总资本中所占的权数，我们用资本成本率来体现。这里债务资本的成本容易得到，它是一种实际发生的成本，而权益资本成本是一种机会成本，代表了股东对投资所要求的最低
4、回报率，确定起来存在一定的难度。完成以上三方面数据的估算后，就可以按照加 权平均的方式计算资本成本。 EVA 作为一种新的企业评价指标，会促使企业的经营者与投资者价值取向趋于一致，被越来越多的企业所接受，也即将成为衡量央企业绩的主要指标。因此，央企应当及早做好相关准备，并以此作为契机，通过 EVA的引入，建立以经济增加值为核心评价指标的新的管理体系。管理体系的建立，应当从战略管理、运营管理、人力资源管理、财务管理、投资管理等各个方面，建立起适合价值管理的新体系。 EVA 虽然是一个总体评价目标，但要使它真正起到作用，必须将 EVA指标进行分解落实，使每项业务、每个员工、每种行为都能明确 对总体
5、 EVA的贡献和损害。最重要的将 EVA评价的结果应用于绩效管理中，简而言之就是与奖励挂钩，一种好的管理模式如果不与奖惩相结合其效果是很难全面体现。 EVA 在绩效管理中的应用有两个重要观点，一是上不封顶。由于 EVA是括除资本成本后的经营利润，这部分更多的体现的是企业经营者的作用，因此 EVA越大，奖励应当越大，而且上不封顶；二是使用奖金库的方法。要充分体现经营者关注企业长期价值，采用奖金库可是起到以丰补歉、关注长期价值的效果。 思想汇报 EVA 与其它管理方法一样，有它的优势，但也有它的局限性，特别 是作为一个全新的理念引入到企业内后，还不可能全部为全体员工所理解接受，也不可能解决全部的问
6、题，因此在实施此工作时，要注意循序渐进，做好工作的衔接，避免出现管理上的空挡和漏洞。 一个企业也好，一种经营业务也好，它必须取得正的 EVA 才是为投资者创造价值，而且 EVA越大，创造的价值越大；而如果企业虽然有账面利润，EVA 却是负的，那么企业就是在侵害股东的价值。这个概念使得对一个企业优劣的判断标准发生了变化，企业的使命也随之变化，从利润最大化、效益最大化，转变为价值最大化， EVA 最大化。 EVA 使得企业的经营者 与投资者的价值取向趋于一致， 二、国有企业应用 EVA 的意义 1、有利于加快我国国有企业管理制度创新和技术进步。 我国的许多国有企业长期以来竞争理念相对较弱，人治色彩
7、浓厚，缺乏创新机制和创新动力，以致技术落后，竞争后劲缺乏。 EVA 考核指标鼓励企业管理者追求更高的 EVA， “ 创新者生存 ” 真正成为企业发展的第一定律。在当前的知识经济时代，增创 EVA的途径又在很大程度上依赖知识创新和技术进步。这样一来，管理层就会丢掉原有的保守思想，努力追求远高于眼前利益的技术创新利益，从而有利于企业不断实施创新和技术 进步，增强企业活力和核心竞争力。这对我国占经济主导地位的国有企业具有特殊而重要的意义。 开题报告 2、有利于正确衡量国有企业的经营业绩。 EVA 在计算时将全部资本的资本成本都从税后营业利润中扣除，既考虑了债务资本成本，又考虑了所有者资本成本，这一特
8、性对正确衡量国有企业的经营业绩、保证国有资产的保值增值具有非常重要的作用。 3、有利于简化、优化业绩评价指标和国有资产管理。 在原有的传统业绩考核指标体系下，政府管理部门在管理国有企业时，经常会设立许多不同的目标，有经济效益指标 ，也有社会服务等非经济效益指标。有些指标不尽合理，不能反映企业的真实业绩，而且这些指标之间往往会产生冲突，使得企业不知道哪个指标更为重要，应作为管理重点。而经济增加值指标是一个单一的财务指标 (资本回报减去资本成本 )，它从本质上反映了企业的真实经济盈利性，可以使得企业在其基础上选择战略，然后再进行决策。 由上可知，国有企业应用 EVA 业绩评价体系是必要的和可行的，
9、它对于解决国有企业严重的代理问题以及由此导致的一系列后果具有一定的效用，是一个比较好的思路。 三、 EVA 业绩评价体系中需要注意的问题 在我们对 EVA 进行改进时，既要充分吸收其现有的优点，如全面考虑企业的资本成本等，又要清楚地认识到它的缺陷，以便有针对性地做出改进，使国有企业业绩评价体系得以不断完善。 总结大全 l、通过在指标体系中加人非财务指标来克服 EVA无法反映行为过程的缺陷。采用的方法是将 EVA和国有资本金绩效评价体系结合起来使用。其具体的做法有待于进一步的理论探讨和实证上的研究。 2、可以利用 ERP 系统的业绩考核指标对 EVA 进行指 标分解。 ERP 系统是一个根据订单
10、对企业范围内的资源进行 规划和财务核算的信息系统。通过借鉴日本的目标成本法和卡普兰提出的平衡计分卡的过程，把 ERP系统的业绩考核指标以及 EVA的指标向企业的操作层分解，也就是把 E即系统中的业绩考核指标纳人到 EVA 的指标中去，这样可以使得 EVA对高级经理的激励转化为对全体员工的激励。 3、通过设计有效的指标体系解决不同分部的经营业绩具有不可比性的缺陷。在以 EVA 为基础的指标体系衍生出的一系列指标如 EVAs,消除了 EVA指标计算中因资本总额不同的影响。 参考文献 郭建 .EVA:一种新型的经营和长期激励机制田 .企业经济文萃， 2003,(4). 叶晓铭 .EVA 体系在我国适用的条件分析 以上市公司为主要对象 .现代管理科学， 2004,(1). 成蓉晖 .EVA 在我国企业绩效评价中的应用研究 M.北京 :中国方正出版社 .2007. 作文
