纯碱合约相关性基础数据报告.docx

能化投资研究部纯碱研发报告一、说明1. 【阅读指南】a) 点击目录可直接跳转至章节。b) 价差图的结构为 A-B。向上表征 A 的走强；向下表征 B 的走强。c) W(eek)+N 为领先+N 周；M(onth)+N 为领先+N 月。d) 颜色的含义：供应端、贸易流通端、消费端、宏观|综合。2. 报告持信任数据原则，无主观修正。所有“指数”均为对既有数据的变形处理，不含预测。若数据持续失真，其与价格/价差的逻辑关系（相关性和领先性）势必减弱，届时将整体剔除不再关注。对报告中所有“指数”具有最终解释权。4 / 53图表 1：近端48因子 M+5指数1、 综合指数140%115%90%65%40%15%-10%-35%Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16