1、资本市场企业融资问题和策略分析 摘要：资本市场融资是提高我国企业融资比例的重要方法，同时也为我国企业融资提供了一个良好的平台。然而目前我国企业在利用资本市场进行融资时仍存在一些问题，因此，本文通过对存在的问题进行分析然后提出相应的对策。 关键词：资本市场；企业；融资 一、企业要根据自身的实际发展状况来规划和制定融资策略 现阶段我国的企业在融资的过程中，由于不能明确地认识到企业自身的发展与融资之间的关系，从而使得一些企业在利用资本市场进行融资时出现了不能理性经营的问题，对企业的经营结构也产生了很大的影响。针对以上融资中所出现的问题，企业在 利用资本市场进行融资的过程中，应当以自身的发展战略为基础
2、，规划和制定融资的具体策略，尤其是要能够处理好融资与企业的经营结构之间的关系，减少由于企业股权的转移而出现的非理性经营行为。 二、打破传统的融资思维，开拓多元化的融资渠道 企业在借助资本市场进行融资时由于受到传统融资思想的束缚以及缺乏对融资机制和融资渠道的认识，从而使得企业在借助资本市场进行融资时的方式比较单一，并且也缺少对融资的风险和成本的优化。针对以上融资出现的问题，企业应当统筹好资本市场的运作机制以及融资过程中的一些需求，打破传统的融资思想的束缚 ，开拓多元化的融资渠道和组合，实现融资风险和融资成本的优化组合。现阶段，多层次资本市场体系发生了巨大的改变，从个人到机构、从几十万到几个亿以及
3、利率的不断变化都为企业的融资提供了更好的途径，企业根据自身的实际需要，对融资的成本和风险进行全方位的考虑，从而制定出最佳的融资方案。 三、通过增强企业的自主创新能力以及核心竞争力，提高企业的融资能力 由于缺乏对融资应用战略的认识，使得企业在借助资本市场进行融资时，企业创新能力和核心竞争力所贡献的融资较少，从而无法实现企业借助资本市场进行融资的这一重要发展战略。根据 2011 年相关的数据表明，对所融资的资金用于企业的自主创新能力和核心竞争力的资金为 19.6%，远远低于国外的 87%的这一水平。因此，针对以上融资中出现的问题，企业应当将融资的重点放在增强企业的自主创新能力以及核心竞争能力上，借
4、助资本市场将智力资本和资金资本引入到企业中去，逐渐增强企业的核心竞争力。 四、注重对智力资本的引进，规范和健全企业的管理结构，实现融资与资本市场相协调 在借助资本市场进行融资时，企业由于没有辩证地认识到融资与企业自身的管理机制的关系，不仅导致了在资本市场中融资的被动性，而且在很大程度上也降 低了企业的管理水平。根据一份融资调查表明，在 2004-2011 这几年间， 59%的企业管理水平由于不能符合资本市场的的需求，从而导致融资的失败。所以，根据以上融资过程中所出现的问题，企业在利用资本市场进行融资的过程中，不仅要大力的引进资金，而且还要将融资的目标放在对智力资本的引进上，并且还应当建立一个完
5、善的企业内部管理机构，规范企业的管理行为、纳税行为以及财务行为，实现融资与资本市场的相协调。现阶段，我国的企业一般都存在管理上的缺陷，没有一套完整、健全的企业产权机制和企业管理机制，从而导致财务的管理以及纳税相 关的制度存在很大的漏洞，阻碍了企业进入资本市场进行融资。同时也在一定程度上影响了企业的自主创新能力和核心竞争力形成。因此，企业必须要利用智力资本实现对企业的各项管理与经营。 五、发展资本市场，促进企业直接融资 要把企业推向市场，推动企业行为市场化，需要大力发展直接融资。随着国民经济市场化程度的不断提高，仅仅依靠银行贷款已难以企业满足日益增长的资金需求，为了保证企业融资渠道畅通，必然要求
6、大力发展资本市场。一方面它可以为企业融资提供银行间接融资的替代通道，另一方面，它本身又成为建立市场型融资机制的必不可缺的中间 环节。资本市场发育得越充分，企业融资机制的市场化就越强，对企业改革和发展的作用就越大。目前，我国企业对银行贷款依存度相当高，金融市场还不发达，所以必须大力发展资本市场，为企业提供直接融资的多种工具，优化资本市场结构。加快发展资本市场，在这里主要应做好以下几个方面的工作： （一）加快发展多层次的资本市场，促进资本市场的规范化。主要包括：逐步改革股票、公司债券和其他证券品种发行的计划控制的状况，建立依法实行标准控制的发行机制；尽快研究并出台有关法人股、国有股入市、保护中小股
7、东权益的法律法规，逐步减弱并改变上市公 司中的政企不分现象，促使股权股份的平等和上市公司的行为规范化；有效建立资本市场的准入制度和退出制度，改变上市公司的终身制，促使它们充分重视自身的资产质量、经营状况和发展前景。 （二）积极发展新的金融工具，拓宽直接融资渠道。主要包括：进一步发展投资墓金、可转换债券等证券品种，促进居民证券投资行为的规范化和证券市场的规范化，协调好直接融资和间接融资的关系；尽快研究并出台有关资产证券化的法律法规，促进银行等金融机构的债权、股权的转换和企业存量资产的股份化，以利于银行和企业关系的调整；积极调整证券经营机构等非银行金 融机构的融资政策，适当扩大它们获得贷款的渠道，
8、使他们能够通过直接融资获得必要的资金来支持企业的并购、重组和改善企业财务关系。 （三）转变政府职能，放松约束条件，如放开场外交易市场，放松天使资金和风险投资进入企业融资领域的各种制约，为中国资本市场的发展创新创造更大的空间。目前资本市场发展的重要约束条件和障碍仍然是来自政府的过多干预，这种行政性干预作为计划运行的表现形式，较大地影响了资本市场的发展进程和结构配置。因此，转变政府职能，放松约束条件，为资本市场的发展、金融创新和变革创造空间和条件，这对于推动经济体制 改革，规范融资环境，建立现代企业制度和金融制度具有重要意义。 （四）实现资本市场的规范化管理，既要充分发挥资本市场的活力，又要加强监
9、管，一方面要规范证券商的行为，另一方面要规范上市公司的行为，提高上市公司质量。规范化的市场需要强有 力的管理机构，严格有效的管理制度并要加强法律法规的建设，这样才能使市场良性运行，才能使企业在市场上的融资活动规范化。 六、结论 资本市场不仅为企业提供了资金的保障，而且也给企业带来了先进的管理经验和技术的支持，在很大程度上促进了企业的跨越式发展。在改革创新的同时， 我们必须积极行动起来，完善自身经济体制，加强开辟企业投融资通道力度，促进我国金融市场良性发展。 参考文献： 冯明 .基于资本市场的创新型企业融资策略研究 J.金融视线， 2012. 孔东民，傅蕴英，康继军 .政府支出、金融发展、对外开放与企业投资 J.南方经济， 2012（ 3） 彭文伟 .制度环境、募资变更与企业投资 J.软科学， 2013（ 7）
