1、本科毕业论文（设计）论文题目我国上市公司应收账款与利润质量相关性研究以电信电缆行业为例所在学院专业班级会计学学生姓名学号指导教师职称完成日期年月日毕业论文独创性声明本人郑重声明所提交的毕业论文是本人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除文中特别加以标注的地方外，论文中不包含他人已经发表的学术成果或者他人为获得高等院校学位而使用过的材料，论文中不涉及任何知识产权纠纷。否则，本人将承担一切责任。学生签名_日期_I摘要随着经济的发展，证券投资的人越来越多，人们对上市公司财务信息质量的要求也在逐渐提高。由于上市公司利润质量的高低，反映了其会计利润是否能够较好地表示公司当前的经营状况和未来
2、的前景，利润是否持续稳定是否来源于主营业务，而不是来源于偶然性的非经常性收益、利润是否是可实现的，利润质量开始广泛被人们关注，并日益成为企业财务分析研究领域的一个新焦点。而应收账款是上市公司流动资产的重要组成部分，对公司的生产经营产生重大的影响，我们可以通过分析上市公司应收账款项目及其变化，可在一定程度上了解公司的利润质量，了解公司的经营状况，从而进一步了解公司的投资价值。本文采取了实证分析的研究方法，选取了电线电缆行业50家上市公司为样本，以其20072010年的年报为资料，用能够反映应收账款主要特征的三组指标应收账款规模、主营业务收入增长率与应收账款增长率差额、应收账款周转率，对我国上市公
3、司应收账款与利润质量相关性进行研究，得出结论应收账款规模与利润质量负相关；主营业务收入增长率与应收账款增长率差额与利润质量正相关；应收账款周转率与利润质量正相关。关键词应收账款；利润质量；相关性；实证分析IIABSTRACTWITHTHEDEVELOPMENTOFTHEECONOMY,SECURITYINVESTMENTMOREANDMOREPEOPLE,PEOPLEONTHEQUALITYOFLISTEDCOMPANIESFINANCIALINFORMATIONREQUIREMENTSAREINCREASINGDUETOTHELEVELOFPROFITQUALITYOFLISTEDCOMPA
4、NIES,REFLECTTHEIRACCOUNTINGPROFITSAREABLETOBETTERREPRESENTSTHECOMPANYSCURRENTBUSINESSSITUATIONANDFUTUREPROSPECTS,WHETHERPROFITSARESTEADYORIGINATEDFROMTHEMAINBUSINESS,RATHERTHANFROMACCIDENTALNONRECURRINGGAINS,PROFITSAREACHIEVABLEPROFITQUALITYSTARTSMOSTWIDESPREADCONCERN,ANDINCREASINGLYRESEARCHANEWFOCU
5、SONENTERPRISEFINANCEANALYSISACCOUNTSRECEIVABLEAREIMPORTANTCOMPONENTSOFTHELIQUIDASSETSOFLISTEDCOMPANY,HAVEASIGNIFICANTIMPACTONTHECOMPANYSPRODUCTIONANDOPERATION,WECANANALYSETHEACCOUNTSRECEIVABLEITEMOFLISTEDCOMPANIESANDITSCHANGESTOACERTAINEXTENTABOUTTHECOMPANYSEARNINGSQUALITY,UNDERSTANDTHECOMPANYSOPERA
6、TINGCONDITIONS,SOASTOFURTHERUNDERSTANDTHECOMPANYSINVESTMENTTHISARTICLEHASTAKENANEMPIRICALSTUDYONTHEMETHODFORANALYSISOFSELECTED50LISTEDCOMPANIESFORSAMPLESOFWIREANDCABLEINDUSTRY,INITSANNUALREPORTFOR20072010INFORMATION,REFLECTFEATURESTHREEMAINGROUPSOFINDICATORSOFRECEIVABLESRECEIVABLESSIZE,MAINBUSINESSR
7、EVENUEGROWTHRATEANDGROWTHBALANCESOFACCOUNTSRECEIVABLE,ACCOUNTSRECEIVABLETURNOVERRATIO,CORRELATIONBETWEENACCOUNTSRECEIVABLEANDPROFITQUALITYOFLISTEDCOMPANIESINCHINATOSTUDY,CONCLUDEDTHATSIZEOFACCOUNTSRECEIVABLEANDPROFITQUALITYOFNEGATIVECORRELATIONMAINBUSINESSREVENUEGROWTHANDTHEQUALITYOFACCOUNTSRECEIVAB
8、LEBALANCEOFGROWTHANDPROFITARERELATEDACCOUNTSRECEIVABLETURNOVERANDPROFITQUALITYARERELATEDKEYWORDSACCOUNTSRECEIVABLEEARNINGSQUALITYTHERELATIONSHIPBETWEENANEMPIRICALANALYSIS目录1应收账款与利润质量相关性理论分析111研究意义112利润质量相关定义1121利润的涵义1122利润质量的涵义3123影响利润质量的因素3124利润质量评价标准413应收账款相关定义5131应收账款的涵义5132我国上市公司应收账款现状52应收账款与利润质
9、量相关性实证研究设计721研究假设722变量定义723样本选取与数据来源83应收账款与利润质量相关性实证研究1031应收账款规模与利润质量相关性实证研究10311描述性统计及均值T检验10312回归结果结果分析1132主营业务收入增长率与应收账款增长率差额与利润质量相关性的实证研究12321描述性统计及均值T检验12322回归结果分析1433应收账款周转率与利润质量相关性实证研究15331描述性统计及均值T检验15332回归结果分析16结论18参考文献20致谢2211应收账款与利润质量相关性理论分析11研究意义近年来会计信息失真的现象频出，公司披露的利润质量纷纷收到质疑，而企业不断造假的动机就
10、是通过了解利润粉饼财务会计报告，以达到其非道德的经济目的。企业利润质量不高甚至虚假，严重损害了财务报告使用者的经济利益。特别实在“安然”、“世通”、“施乐”、“银广夏”、“蓝田”、“琼民源”等一系列会计丑问发生后，会计利润质量受到了诸多利益相关者极大的关注。而应收账款是上市公司流动资产的重要组成部分，对公司的生产经营产生重大的影响，就应收账款的产生而言，应收账款增加可能是公司管理层出于合理的市场占领策略，也可能是公司管理层实施盈余管理、为短时期增加销售收入而采取的权宜之计；就应收账款数量而言，适当的比例应收账款的存在，是公司发展生产经营活动的正常需要，但过高的应收账款，会使公司的营运能力和偿债
11、能力陷入危机，严重时可能会导致公司的破产。因此，我们可以通过分析上市公司应收账款项目及其变化，可在一定程度上了解公司的利润质量，了解公司的经营状况，从而进一步了解公司的投资价值。目前国内外严格研究上市公司应收账款与利润质量相关性的研究的文献还很少，但是在现有的文献中都有涉及到应收账款与利润质量相关的研究，在许多关于利润质量的研究文献中，都有考虑到应收账款对利润质量的影响，将其作为一个衡量利润质量好坏的一个评价指标。研究结构显示，上市公司的应收账款具备一定的信息量，能够预测公司未来的经营业绩。我国对应收账款与利润质量相关性的研究也是在近几年才开始增多，由于应收账款与利润质量之间的关系越来越受投资
12、者的关注，研究的人也就多了起来，被越来越多的学者所关注。但是目前为止，专门研究应收账款与利润质量相关性的文献还是很少的，因此研究上市公司应收账款与利润质量相关性具有很重要的理论和现实意义，能从更多的角度对上市公司的利润质量进行分析和评价。12利润质量相关定义121利润的涵义2利润是反映企业财务状况和经营成果的重要评价指标,它不但是上市公司业绩好坏的标志,还为上市公司的投资者、债权人、社会公众等提供决策相关的利润信息。因此,会计利润作为业绩评价指标对上市公司本身和其外部利益相关者都起着举足轻重的作用。通常利润分为经济利润和会计利润，两者涵义并不相同。因此，在界定利润质量的涵义之前，首先要明确经济
13、利润与会计利润的区别和联系。（1）经济利润“利润”是由经济学家亚当斯密在1776年国富论中首次提出的，认为“利润是财富的增加值，是不侵蚀资本的可以消费的数额”。此后，许多经济学家对亚当斯密关于利润的定义进行了补充和完善，并在此基础上进行了大量研究。1890年，经济学家弗雷德马歇尔在其著作经济学原理一书中提出“所有者或经理的利润在按现行利率扣除了资本利息后剩余的部分可称为经营收益或管理收益”，该定义实际上就是把股东投入的资本的机会成本按照现行利率来计算，在计算经济利润时在加以扣除，并且考虑了业务所占用资本的机会成本。1946年，经济学家希克斯在资本与价值中提出“利润是一个人在期末与期初保持同等富
14、裕的情况下所可能消费的最高数额”。以上是经济学家关于利润比较典型的定义，称为经济利润。经过比较分析，可以发现上述定义的共同点是都强调以实物资本保持为依据，只有在实物资本保持下的增加额才能称为利润。（2）会计利润一般而言，我们日常所说的利润指的是会计利润。我国在企业会计准则基本准则中将利润定义为企业在一定会计期间的经营成果，包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。会计利润具有以下特征1）以财务资本保全理论为基本依据；2）以会计分期、权责发生制为提前假设；3）以收入费用配比为确认原则；4）以历史成本为计量属性。综上所述，笔者认为与会计利润相比，经济利润以实物资本保全理论为依据，能
15、够全面反映企业净资产增值情况，推理更为严密、结果更具说服力，但在实际应用过程中，经济利润的确认、计量、记录和报告是通过企业在一定时期内的净资产现值的变化来体现的，这就涉及到资产的计价、现金流量的估计、折现利率的选择等问题，而在实务中，目前这些问题都是会计确认、计量过程中的难题。经济利润虽然真实和可靠性高、相关性强，但受到目前确认、计量方法的限制，仅限于理论上可行，而在实践中缺乏操作性。然而，与经济利润相比，会计利润可操作性强、计算简单、便于理解，在实际生活中得到了广泛采纳和普遍应用。因此，本文所涉及和讨论的利润对象是会计利润。3122利润质量的涵义国外学术界至今仍未对利润质量有统一的定义。但是
16、比较普遍的定义是盈余质量指盈余信息的投资者决策相关性，即当期或历史盈余预测未来现金流量的能力。另一种定义为“公司披露的非正常项目前盈余如果能够较好的表现未来盈余水平，则该盈余质量是高的”。国内外学者关于利润质量具有代表性的观点归纳为以下几个方面（1）强调利润的真实性。利润的真实性也是利润的客观性和可靠性，认为利润质量体现的是利润指标提供给企业利益相关者的决策信息的可靠程度。（2）强调利润的变现性。利润的变现性也是利润的现金保障程度，认为利润在确认的同时，伴随着与之相应的现金流入的利润才是高利润；反之，不能给企业带来真实现金流入的利润是低质量的利润。（3）强调利润形成过程和利润结果的质量。从利润
17、形成过程来看，高质量的企业利润，应当表现为资产运转状况良好，企业所依赖的业务具有较好的市场发展前景、企业对利润具有较好的支付能力。从利润结果来看，利润所带来的净资产的增加能够为企业未来的发展奠定良好的资产基础。反之，低质量的利润，则表现为资产运转不灵、企业所依赖的业务具有企业的主管操作性或没较好的市场发展前景、企业对利润具有较差的支付能力、利润带来的净资产的增加不能为企业的未来发展奠定良好的基础。综上所述，均是从利润质量的某些方面或某些角度描述，但阐述的都不够全面，真实性观点比现金保障性和持续性观点更加全面，但忽略了利润的持续增长能力，缺乏相关性；现金保障性观点重点强调了利润的变现能力，但也忽
18、视了利润的持续增长能力；持续增长观点重点强调了利润的持续性、稳定性，但忽视了利润的真实性和客观性。因此，要吸收（1）（3）中有关利润质量定义的优点，将利润质量定义为利润质量是企业会计利润的优劣程度的体现，能够真实客观的反映企业目前和未来的盈利能力。123影响利润质量的因素（1）利润来源的稳定可靠性。利润由三个主要部分组成营业利润、投资收益和营业外收支净额。在利润的总体构成内容中，营业利润特别是主营业务利润及其所占比重大小是决定企业利润是否稳定可靠的基础。在其他条件不变的情况下，营业利润所占比重越大，利润质量越高。从营业利润是否有足够的现金保障来看，营业净现金流量税后营业利润折旧等非付现成本营运
19、资本需求增量，因而，非付现成本增多会缩小营业利润与营业净现金流量的差距，有4助于提高利润质量；营运资本需求量增加会扩大营业利润与营业净现金流量的差距，从而降低利润质量。（2）信用政策及存货管理水平。从静态角度来看，宽松的信用政策和稳健的存货投资策略，会产生较高水平的应收账款和存货占用资金，这意味着较高的机会成本和潜在的坏账等，会造成账面利润虚增。同时，由于销售收入有较大部分没有形成现金流入，从而进一步加大了账面利润与净现金流量的差距，降低了利润质量。相反，严格的信用政策和激进的存货投资策略，则不会降低利润质量。从动态角度来看，应收账款和存货占用资金大于或小于前一期，会对利润质量产生影响。这种情
20、况发生在信用政策和存货投资策略执行不力；信用政策和存货投资策略发生变化等。因此笔者认为，我们可以通过分析上市公司应收账款项目及其变化，可在一定程度上了解公司的利润质量。124利润质量评价标准对于会计利润质量的评价同其定义一样，尽管国内外对其有许多相关的研究，也产生了多个不同角度的评价标准，但到目前为止，仍然没有统一的尺度来衡量会计利润质量的高低。总结已有的利润质量评价标准的相关研究，笔者认为利润质量的评价标准有如下几点1真实性；2持续性；3安全性；4现金保障性；5成长性。本文结合评价利润质量的指标原则，引用如下五个指标进行利润质量的评价（1）1X主营业务比率（主营业务利润/利润总额）该指标是衡
21、量利润质量水平的重要指标。主营业务利润是企业日常经营活动中的主要活动所创造的利润，他是期间费用得到补偿的基础，是企业净收益的来源。（2）2X营业利润现金比率（经营活动现金净流量/营业利润）该指标反映经营活动所创造收益的现金保障水平。企业在业务稳定发展阶段，其经营活动产生的现金流量净额应当与企业的经营活动所应对的利润有一定的对应关系。在一般情况下，该比率越大，企业利润质量就越高。（3）3X现金流动负债比（经营活动现金净流量/期末流动负债）该指标反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。企业能够用来偿还负债的情况，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。（4）4X销售增长率（本期主营业务收入上期主
22、营业务收入）/上期主5营业务收入）该指标是体现企业成长性的一个最重要的指标，销售增长率的高低可大体反映企业所处的成长阶段。一般而言，销售增长率越高，表明企业未来盈利增长的空间越大，利润质量就越好。（5）5X总资产周转率（主营业务收入净额/平均资产总额）该指标是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，一般情况下，该数值越高，则资产利用率越高，获利能力越强，利润质量越好。上述5个指标主营业务比率体现了利润的持续性；营业利润现金比率反映了利润的现金保障性；销售增长率体现了企业成长性；现金流动负债比体现了利润安全性；总资产周转率体现了企业综合运营效率和资产
23、质量。13应收账款相关定义131应收账款的涵义应收账款是企业采用信用方式销售商品、提供劳务等经营活动而形成的债权性资产。应收账款的定义为企业因对外销售产品供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项。对企业而言，应收账款是企业的一种债权，在应收账款发生时，企业一般会与客户签订购销合同或劳务合同，以及签订还款协议。应收账款的确认是伴随着赊销而发生的，其确认时间为销售成立时间。按照我国会计准则的规定，企业必须同时满足五个条件时才能确认收入，此时若未收到，即应确认为应收账款。这五个条件是企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商
24、品实施有效控制；收入的金额能够可靠计量；相关的经济利益很可能流入企业；相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。132我国上市公司应收账款现状据有关部门调查，近年来我国上市公司应收账款占流动资金的比重为50以上，远高于发达国家20的水平。企业之间尤其是国有控股企业之间相互拖欠货款，造成逾期应收账款居高不下，己成为经济运行中的一大顽症。我国上市公司应收款项的现状呈现以下几个特点（1）应收账款的数值较大。如下图，样本所选取的50家上市公司200720106年平均应收账款都很大，而且每年都在大幅的增加。50家上市公司每年平均应收账款2007200820092010234109897532448426
25、46404544329656795924060100000000200000000300000000400000000500000000600000000年份平均应收账款年平均应收账款（2）应收账款在主营业务收入中所占的比重较大。（3）应收账款大幅增长，超过了主营业务收入的增长速度。72应收账款与利润质量相关性实证研究设计21研究假设应收账款在总资产中的比重大小，反映了企业的资产质量、流动资产管理能力、现金保障能力以及企业的持续发展能力。该比重越大，表明企业运作的现金流越不足，从而威胁企业的持续发展。若应收账款占总资产的比重同比增大或居高不下，或应收账款增长速度大于总资产增长速度，则企业的资产
26、质量会出现下降，而资产质量的下降又将影响企业再融资能力，使企业难以筹集到维持正常的生产经营活动所需的资金，这反过来又会影响企业的经营活动，从而影响企业的持续发展，进而影响企业的利润质量。也就是说，应收账款占总资产的比重越大，会计利润质量低的可能性就越大。假设1应收账款规模与利润质量负相关。利润质量低的企业的主营业务收入的增长速度不断减慢甚至缩水，与之相应的应收账款的增长速度理应也随之不断减慢，但是这些企业往往采取放宽信用条件等措施以扩大销售，且该类企业又大多数存在内控薄弱、应收账款管理不力等问题、会计造假现象严重等问题。这些因素综合作用的结果是，利润质量低的企业的“应收账款”尝尝以一种非正常快
27、速增长。因此，有理由假设主营业务收入增长率与应收账款增长率的差额越大，上市公司利润质量高的可能性越大。假设2主营业务收入增长率与应收账款增长率的差额与利润质量正相关。应收账款周转率是衡量应收账款状况的最常用指标，判断企业应收账款的方法尽管很多，但总离不开这种方法。应收账款周转率是用来反映企业在某一会计期间收回赊销款项能力的指标。它是某一会计期间的赊销净额与应收账款全年平均余额的比率关系。应收账款周转率用来说明年度内应收账款转为现金的平均次数，体现应收账款的催款进度和周转速度。一般认为，应收账款周转率越高，表明企业收款速度快、坏账损失小、偿债能力尤其是短期偿债能力就越强，那么，相应的它的利润质量
28、高的可能性就大。假设3应收账款周转率与利润质量正相关。22变量定义我们选取主营业务利润比率、营业利润现金比率、销售增长率、现金流动8负债比、总资产周转率等五个评测利润的常用指标，使用变异权数综合评价法计算2008年电线电缆行业的上市公司利润质量综合评价指数（EQI），依据EQI将50家上市公司划分为利润质量高、利润质量低两组。为便于研究，我们设计了如表21所示的变量体系。表21变量体系表变量名称变了含义或计算公式Y（利润质量）根据利润综合评价指数取值0、11X（应收账款规模）应收账款/资产总额2X（主营业务收入增长率与应收账款增长率差）主营收入增长率应收账款增长率3X（应收账款周转率）主营业务
29、收入/平均应收账款23样本选取与数据来源本文以2005年上海交易所和深圳交易所的电信电缆行业的上市公司为基准，研究年份为20082010年，但有时需要计算某些增长性指标，则实际研究年份确定为200072010年，在总体样本数据的基础上，依照以下标准对样本进行筛选（1）剔除不连续样本上市公司必须在2005年已经上市而且有完整的经营年度而不是在2005年及以后年度的上市公司，而且20092010年必须有连续的报告数据，将在20052010年有任何一年数据缺失的样本剔除。（2）剔除异常的样本为了确保实证研究结果不受影响，剔除可能由于公司特殊情况造成的某些指标变量异常大或异常小的样本，任何样本如果某年
30、的指标异常，那么该样本将被剔除。（3）剔除数据不全样本所有原始变量在每个样本年份中应该是能够直接或间接取得的，如果某个样本年份数据缺少任何一项变量数据，那么该样本被剔除。（4）剔除被出具非保留审计意见的上市公司样本，以确保研究样本的真实性和可靠性。（5）将所选择的50家电线电缆行业的上市公司，利用124中所选用个5个指标，建立EQI上市公司会计利润评价模型,把50家上市公司的利润质量分为利润质量高的和利润质量低的两类。9根据算选取的样本，变异权数的计算步骤如下第一步，用算术评价法计算个指标的平均数KX和标准差K。1X28776912752X1005714853X01515324X1921722
31、55X09867441135413354421864083823301991229874197755993250376253387第二步，计算个指标的标准差系数，反映给指标的相对变异程度。KVKKX（K1、2、3、4、5）1V0470562482V18534913983V13140655884V10290559295V0381308006第三步，对标准差系数进行归一化处理，得到个指标权数KW。KW51KKKVV（K1、2、3、4、5）1W00932086812W03671382573W02602891774W02038346665W0075529218第四步，上市公司利润质量综合评价指数（EQ
32、I）。EQI51KKKWX（K1、2、3、4、5）EQI0093211X036712X026033X020384X007555X根据所选取的样本，计算出每个上市公司利润质量综合评价得分，进而将样本划分为利润质量高和低两类。本文涉及到的数据主要包括20072010年样本公司的年度公告数据、财务报表数据等。上市公司的年报数据来源于中国证监会网站、证券之星网站、巨潮资讯网等财务报表数据主要来源于锐思数据库。本文对获取的样本的原始数据进行处理采用以下软件IBMSPSSFORWINDOWS，另外辅助以MICROSOFTOFFICEEXCEL2003。103应收账款与利润质量相关性实证研究31应收账款规模
33、与利润质量相关性实证研究311描述性统计及均值T检验根据本文研究的样本性质，可以看出，本文所涉及的两个样本中的个体，可以独立颠倒顺序而不对问题产生影响，即为非配对样本，因此本文的T检验采用的是独立样本T检验，检验利润质量高的应收账款规模和利润质量的应收账款规模是否存在着显著的区别，可以证明踢出的假设。下面是描述分析和显著性检验结果。表31组统计量利润质量STATISTICBOOTSTRAPA偏差标准误差95置信区间下限上限应收账款规模1N75均值2075780400002015012715542142805326623356标准差07921111200103495500811304709157
34、0568124452111均值的标准误0091465110N75均值2399910300014479009194161903287122595799标准差109021318000880864005786589066738867089213807均值的标准误012588697（1代表利润质量高的上市公司，0代表利润质量低的上市公司）对表31进行分析，可以看出，在均值上，利润质量高的上市公司为02076，利润质量低的上市公司则为02400，高利润质量的均值小于低利润质量的均值；在标准差上，利润质量高的上市公司为00792，利润质量低的上市公司为01090，也是利润质量高的标准差小于利润质量低的标准
35、差。从简单的描述性11统计来看，利润质量高的上市公司的应收账款占总资产的比重较低，也就是说应收账款规模越小，利润质量越高，从而验证了假设。表32独立样本检验方差方程的LEVENE检验均值方程的T检验FSIGTDFSIG双侧均值差值标准误差值差分的95置信区间下限上限应收账款规模假设方差相等89970642083148039032412987015560655001663227063162746假设方差不相等2083135101039032412987015560655001639009063186965表32是两组均值差异的T检验结果。表中的方差方程的LEVENE检验用LEVENE的F检验看这
36、两个样本所代表的总体方差是否相等。第一行是该检验的零假设两个总体方差相等；而第二行为备选假设两个总体方差不等。F为8997，SIG为064005,表明方差是齐性的，因此看表的第一行，可知T为2083，相应的双卫显著性概率为0039小于005，因此高度显著的，即利润质量高和利润质量低的上市公司的应收账款规模有显著差异。312回归结果结果分析根据上文的有关结论，建立1X的回归模型如下Y011X其中，Y是因变量（Y1，利润质量高的公司；Y0利润质量低的公司），1为回归参数，为回归残差。表33ANOVAB模型平方和DF均方FSIG1回归1068110684339039A残差36432148246总计3
37、750014912表33为方差分析表，可以看出，回归的均方为1068，剩余的均方为0246，F统计量的观测值为4339，对应的显著性为0039小于005可以看出，可以认为变量应收账款规模和利润质量之间存在线性关系，而且回归方程是非常显著的。表34系数A模型非标准化系数标准系数TSIGB的950置信区间相关性共线性统计量B标准误差试用版下限上限零阶偏部分容差VIF1常量3031032953004100506应收账款规模087904221692083039045171216916916910001000A因变量利润质量表34给出了线性回归方程中的参数和常数项的估计值，其中常数项系数为0303，回归
38、系数为0879，线性回归参数的标准误差为00422，标准化回归系数为0169，回归系数T检验的T统计量观察值为2083，T检验的概率SIG值为0039，小于005，可以认为回归系数有显著意义；统计显著，且1的符号为负，可以得到线性回归方程为Y030308791X,这一回归结果与我们的假设相同。根据上述参数估计和检验的结果，得出模型在005的水平下通过了检验，拟合效果较好。说明应收账款规模与利润质量之间的确存在负相关的关系。32主营业务收入增长率与应收账款增长率差额与利润质量相关性的实证研究321描述性统计及均值T检验表35组统计量利润质量STATISTICBOOTSTRAPA偏差标准误差95置
39、信区间下限上限13续表均值24844234312300105282264632684488072118747803695363138332968694标准差2842735863706728494576682730984274457772225723137152934118963563489均值的标准误32825086322920N75均值1241235622754048588085912509169928347237349095901727868567664标准差221568501994973350315089242035283512451177650115190052572522513430
40、2均值的标准误2558452685415对表35进行分析，可以看出，在均值上，利润质量高的上市公司为248442，利润质量低的上市公司则为124123，高利润质量的均值大于低利润质量的均值；在标准差上，利润质量高的上市公司为284273，利润质量低的上市公司为221569，也是利润质量高的标准差大于利润质量低的标准差。从简单的描述性统计来看，利润质量高的上市公司的主营业务收入增长率与应收账款增长率的差值较大，利润质量越高，从而验证了假设。表36独立样本检验方差方程的LEVENE检验均值方程的T检验FSIGTDFSIG双侧均值差值标准误差值差分的95置信区间下限上限主营业务收入增长率与应收账款差
41、额假设方差相等2571111298714800312431878084756416179565387142076600793202065609609019214续表表36独立样本检验假设方差不相等2987139673003124318780847564161795653871420361643932020660139730192表36是两组均值差异的T检验结果。表中的方差方程的LEVENE检验用LEVENE的F检验看这两个样本所代表的总体方差是否相等。F为2571，SIG为0111005,表明方差是齐性的，因此看表的第一行，可知T为2987，相应的双卫显著性概率为0003小于005，因此高度显
42、著的，即利润质量高和利润质量低的上市公司的主营业务收入增长率与应收账款增长率的差额有着显著差异。322回归结果分析根据上文的有关结论，建立2X的回归模型如下Y022X其中，Y是因变量（Y1，利润质量高的公司；Y0利润质量低的公司），2为回归参数，为回归残差。表37ANOVAB模型平方和DF均方FSIG1回归2132121328923003A残差35368148239总计37500149表37为方差分析表，可以看出，回归的均方为2132，剩余的均方为0239，F统计量的观测值为8923，对应的显著性为0003小于005可以看出，可以认为变量主营业务收入增长率与应收账款增长率的差额和利润质量之间存
43、在线性关系，而且回归方程是非常显著的。表38系数A模型非标准化系数标准系数TSIGB的950置信区间相关性共线性统计量续表15表38系数AB标准误差试用版下限上限零阶偏部分容差VIF1常量4150498455000318512主营业务收入增长率与应收账款差额005002238298700300200823823823810001000表38显示，给出了线性回归方程中的参数和常数项的估计值，其中常数项系数为0415，回归系数为0005，线性回归参数的标准误差为0002，标准化回归系数为0238，回归系数T检验的T统计量观察值为2987，T检验的概率SIG值为0003，小于005，可以认为回归系数
44、有显著意义；统计显著，且2的符号为正，可以得到线性回归方程为Y041500052X,这一回归结果与我们的假设相同。根据上述参数估计和检验的结果，得出模型在005的水平下通过了检验，拟合效果较好。说明主营业务收入增长率与应收账款增长率差额与利润质量之间的确存在正相关的关系。33应收账款周转率与利润质量相关性实证研究331描述性统计及均值T检验表39组统计量利润质量STATISTICBOOTSTRAPA偏差标准误差95置信区间下限上限应收账款周转率1N75均值95232840068852724481482155215091377标准差24123956515834277811777713842471
45、7361157405续表16均值的标准误278559460N75均值527457300342640492044958616036531标准差34502524034968827380612837330839329396均值的标准误3984008对表39进行分析，可以看出，在均值上，利润质量高的上市公司为95233，利润质量低的上市公司则为52746，高利润质量的均值大于低利润质量的均值；在标准差上，利润质量高的上市公司为241240，利润质量低的上市公司为34503，也是利润质量高的标准差大于利润质量低的标准差。从简单的描述性统计来看，利润质量高的上市公司的应收账款周转率较高，利润质量越高，从而
46、验证了假设。表310独立样本检验方差方程的LEVENE检验均值方程的T检验FSIGTDFSIG双侧均值差值标准误差值差分的95置信区间下限上限应收账款周转率假设方差相等7969125151014800342487107281394031311980198094015假设方差不相等15107702600342487107281394031354530198519514表310是两组均值差异的T检验结果。表中的方差方程的LEVENE检验用LEVENE的F检验看这两个样本所代表的总体方差是否相等。F为7969，SIG为0125005,表明方差是齐性的，因此看表的第一行，可知T为1510，相应的双卫显
47、著性概率为0003小于005，因此高度显著的，即利润质量高和利润质量低的应收账款周转率有着显著差异。332回归结果分析17根据上文的有关结论，建立3X的回归模型如下Y033X其中，Y是因变量（Y1，利润质量高的公司；Y0利润质量低的公司），3为回归参数，为回归残差。表311ANOVAB模型平方和DF均方FSIG1回归56915692280013A残差36931148250总计37500149表311为方差分析表，可以看出，回归的均方为0569，剩余的均方为0250，F统计量的观测值为2280，对应的显著性为0013小于005可以看出，可以认为变量应收账款周转率和利润质量之间存在线性关系，而且回
48、归方程是非常显著的。表312系数A模型非标准化系数标准系数TSIGB的950置信区间相关性共线性统计量B标准误差试用版下限上限零阶偏部分容差VIF1常量47404410671000386561应收账款周转率004002123151000300100812312312310001000A因变量利润质量表312显示，给出了线性回归方程中的参数和常数项的估计值，其中常数项系数为0474，回归系数为0004，线性回归参数的标准误差为0002，标准化回归系数为0123，回归系数T检验的T统计量观察值为1510，T检验的概率SIG值为0003，小于005，可以认为回归系数有显著意义；统计显著，且3的符号为
49、正，可以得到线性回归方程为Y047400043X,这一回归结果与我们的假设相同。根据上述参数估计和检验的结果，得出模型在005的水平下通过了检验，拟合效果较好。说明应收账款周转率与利润质量之间的确存在正相关的关系。19结论通过对我国上市公司应收账款与利润质量相关性的实证研究，本文的主要研究结论如下应收账款规模与利润质量负相关，应收账款规模越高，上市公司利润质量可能越低；主营业务收入增长率与应收账款增长率差额与利润质量正相关，该差额越大，利润质量就可能越高；应收账款周转率与利润质量正相关，应收账款周转率越高，公司利润质量越高的可能性越大。根据上述结论，我们对企业利润质量管理提出以下几点建议（1）控制应收账款的规模。企业应结合行业特征和历年实际情况，制定本企业的应收账款规模限额，使其维持在适当的水平。经常计算分析本企业的应收账款规模，当相关指标超过限额时，就要格外小心，必要时采取有效措施加强应收账款的回收，以提高企业的利润质量，防范财务危机的发生。（2）控制主营业务收入增长率与应收账款增长率差额的值，要保持两者同比增长，不能为了扩大销售而盲目的采用信用政策，拓宽信用条件，加大应收账款的数量，使得应收账款的增长速度过高，甚至超过主营业务收入的增长速度。（3）不断提高
