1、PPP模式下城市基础设施融资风险研究 摘 要 我国提倡通过不同的方式来进行城市基础设施融资风险， PPP 模式的融资结构过于复杂，投资成本高、参与者过多，在日后的资金管理与经营等方面会出现很多问题，融资还会受到多种因素的直接影响。因此，要不断理清融资风险之间的风险因素。本文主要探究 PPP模式下城市基础设施融资风险，以期能够改善我国城市基础设施融资情况，提高管理水平。 下载 关键词 PPP 模式 城市基础设施 融资风险 研究 一、前言 随着我国城镇化进程的不断深入，我国的城市人口在逐年增加，城市规模也会逐步扩建，因此在城市 基础设施方面会有全新的机遇与挑战。想要城市化基础建设发展得更好，就要不
2、断投入大量的资金。一直以来，我国城市基础设施的主要融资来源于融资平台与土地收入，但长期在这种情况下会出现基金负债，城市基础设施融资无法长久维持。 二、 PPP 融资模式的相关内容 （一） PPP 融资模式的含义 所谓 PPP 融资模式，是种项目合作模式。一般来讲，我国政府、非营利性企业、私营企业为了降低成本、达到自身目的而采用的重要合作的形式，能够使合作多方有更和谐的关系，主要以多方共赢的理念为基础，是一种全新的现代化融 资方式。 PPP 融资模式还可以称为各个项目共同融资的一种说法。本文所要进行的城市基础设施融资也是以 PPP融资模式为主体方式。应用 PPP融资模式的主要原因是有广泛的涉及面
3、、投资规模更大，相关可变因素充足等，同时 PPP融资模式也存在一定的风险性。因此，当前要解决的最关键问题是如何规避风险、发现风险应该如何面对等问题，这样才能在保证双方利益的同时更好地发展城市基础设施。 （二）对 PPP 融资项目风险进行解析 第一，当前对于 PPP 融资项目风险还没有明确的定义。 PPP 融资项目风险在一定的时期内会发生多 种不同的变动， PPP 融资项目风险出现的后果无确定性，这种不确定性包含城市基础设施中的成本、工期、质量、损失的发生概率等因素。并且，这种不确定的风险各有不同，繁多且复杂，在城市化基础设施建设过程中会出现不同的风险，在整个过程中一旦出 ?F，双方都不愿承担风
4、险。在此过程中，风险问题有着较大的复杂性，需要政府加大对经营者的管理力度，因此政府的加入对解决此类风险有着重要影响，政府对于城市基础设施的管理与承担的风险是决定项目成功与否的主要因素。 第二，分析融资风险源。众所周知， PPP 融资项目具有一定的复杂性，设计方面比较广泛，在项目开始到结束中间需要很多的融资合作人，这其中的融资结构比较复杂，无论是金融还是法律，甚至是行政都有一定的联系，并且由项目而决定的建设运营速度会直接受融资结构的影响。城市基础设施项目建设的风险性与产权的分配相关，同时项目融资合作伙伴选择得不够合理也会导致项目出现风险，可能会终止项目。因此，在整个项目过程中需要有一定的协调性，
5、才能保证系统稳定，避免发生项目融资风险。另外，还要主要分析 PPP融资项目环境，融资成本与贷款利率都会受政治环境与经济的影响，在整个过程中投资者会面临一定的风险，投资者 无法完全了解整个投资项目，因此在此过程中会出现一定的风险。 第三，融资风险体系的形成。融资项目的风险主要来源于内部风险与外部风险，在整个风险事件中主要看风险发生的可能性与对于项目的破坏程度，融资项目风险最终会导致项目的总体成本上升、项目工期延长、质量发生改变、在收益上有着不同程度的变化。因此，想要避免风险的发生，就要全面掌控风险的形成体系，这样才能更好地规避风险。 三、对于 PPP 模式下城市基础设施融资风险的研究 （一） P
6、PP 融资风险识别的主要方式 第一，选择 PPP 融资 风险的方法。风险数据管理库、案例研究、假设分析等都是识别融资风险的方法，每种识别方法都有其局限性，要依据实际情况才能保证风险识别的合理性以及完整性。另外，可以将项目融资分成小的项目，对其出现的风险进行分析。 第二， PPP融资风险有效识别能够衡量 PPP项目的风险，选择 PPP融资风险的方法尤为重要。城市基础设施融资项目都有独特的规律，各方的利益都涉及其中，每个过程都存在一定的风险性，想要识别整体的分析来源，要研究项目的风险性。 PPP 融资项目风险要正确认识融资结构与融资者之间的联系，要认清在过程中会出现 的风险，并且要依据风险的程度来
7、预测成本的支出与收益，承受风险的能力等，这样才能保证融资者之间合作的时效性。同时，要采用合理、高效的方式来分析风险的发生，应用核对法来分析与解决 PPP融资项目风险，然后不断分析风险的来源、采用多种结构方法识别风险因素，最后还要应用专家调查法来判断风险发生的主要因素等。 （二）分析 PPP 融资项目风险识别结果 其一，是未能预料到的风险，是发生的自然风险，是项目双方都无法直接预料到的风险。按照国际惯例，其风险一般都由招标方也就是由政府来承担，就像国家战争出现的损失 由国家政府承担一样。 其二，是国别风险。各国的国情存在差异，无论在政治还是经济上都存在不可避免的风险。其中，政治风险占最大比例，金
8、融风险是主要风险之一，通货膨胀问题会直接影响财务问题，这些现象的出现会导致 PPP融资项目无法正常运行，最终出现风险。一般而言，此类风险不在控制范围以内。 其三，是特定的项目风险类型。由于项目开始前会谈及相关风险的存在性，并且多方都明确风险、可预知，这种风险有着可控制性，在一定程度上可以被控制。 四、结语 据本文总体来看， PPP 模式的融资结构 过于复杂，投资成本高、参与者过多，在日后的资金管理与经营等方面会出现许多问题，融资还会受到多种因素的直接影响，所以要不断理清融资风险之间的风险因素。同时， PPP融资项目风险有着不同类别，有些能够提前预料，而有些却是无法预料的客观风险，要采用合理、高
9、效的方式来分析风险的发生，应用核对法来分析与解决 PPP融资项目风险，然后不断分析风险的来源、采用多种结构方法识别风险因素，最后应用专家调查法来判断风险发生的主要因素。因此，要依据不同项目建设所面临的风险通过实践来不断总结经验，更加有效地识别风险，不断形成多样的管理 机制。 （作者单位为上海理工大学管理学院） 参考文献 李英攀，刘名强，王芳，邓宇 .基于 PPP模式的大型建筑企业项目融资渠道选择 J.财会月刊， 2017， 01（ 23）： 56-63. 朱寅 . PPP 模式下基础设施项目融资风险管理 J.现代国企研究， 2017，02（ 08）： 187. 向鹏成，宋贤萍 . PPP 模式下城市基础设施融资风险评价 J.工程管理学报， 2016， 03（ 01）： 60-65. 张萍，刘月 .城市基础设施 PPP模式下融资风险水平度量研 究 J.工程管理学报， 2015， 04（ 02）： 65-70.
