1、中国上市公司绩效评价体系研究 摘要：我国关于公司绩效评价体系模型尚未建立，对公司绩效评价的标准尚不统一，大多数使用单一财务指标衡量公司绩效。文章基于层次分析法的原理，对公司绩效进行多指标综合评价，从公司的营运能力、盈利能力以及股东获利能力三个方面，采取八个财务指标，运用层次分析法，得到不同财务指标对公司绩效的影响权重，构建公司绩效评价体系模型，从而从多方面对公司绩效进行综合评价。 下载 关键词：层次分析法 ;公司绩效评价体系 ;证券公司 中图分类号： F842.3 文献识别码： A 文章编号： 1001-828X（ 2016）005-000-02 在对公司绩效进行研究时，学者主观的认为某一财务
2、指标可以代表公司绩效，使用单一财务指标是目前衡量公司绩效的主要标准，更多的学者关注公司的盈利能力，采用销售净利率、净资产收益率（ ROE）、总资产净利润率（ ROA）以及营业利润率等财务指标，一部分学者认为中国企业的财务报表存在虚假夸大成分，采用托宾 Q值财务指标衡量公司绩效。在评价某一公司的能力时，我们通常考虑公司的营运能力、盈利能力以及股东获利能力三个方面，因此，我认为，公司绩效评价只通过某一财务指标来衡量是片面的、不全面的，公 司绩效评价标准应该综合考虑公司能力，在本文中，运用层次分析法建立综合全面的公司绩效评价体系，使得公司绩效评价体系更加合理和准确。 一、层次分析法概述 层次分析法构
3、建模型主要是以下四个步骤： 第一，建立阶梯层级结构模型。阶梯层级主要分为三层，分别是目标层（最高层）、策略层（中间层）、指标层（最底层）。 第二，构造各层次的所有判断矩阵。不同指标的相对重要程度是不同的，判断矩阵就是根据不同指标的重要程度定义的，引用数字 1-9以及其倒数作为标度构造判断矩阵。判断矩阵的标度定义 如表 1 所示： 第三，层次单排序及一致性检验。计算一致性指标 CI，查找一次性指标RI，最后计算一致性比例 CR，当一致性比例 CR0.10 时，认为判断矩阵的一致性是可以接受的，否则应对判断矩阵做适当修改，直到满足一致性比例的条件。一致性指标 RI 表如表 2所示： 第四，层次总排
4、序及一致性检验。计算各层次要素对总目标的合成权重，并对层次总排序进行一致性检验。 二、公司绩效评价体系的构建 根据层次分析法的原理与步骤构建公司绩效评价体系模型，通过对总目标的层层分解，细化指标，得出各因 素对公司绩效的影响程度，建立全面综合的公司绩效评价体系。 （一）建立阶梯层次结构模型 本次模型的构建综合考虑影响公司绩效的各因素，从公司的营运能力、盈利能力以及股东获利能力三个方面衡量公司绩效，不同方面下又有不同的财务指标进行具体的衡量。 （二）构造各层次的所有判断矩阵 不同元素间的判断值是根据下一层次元素对上一层次的元素的重要程度来判断的，矩阵的阶数是由下一层影响元素的个数决定的。由上图可
5、以看出，策略层与目标层的间的矩阵为三阶矩阵，若将两元素之间的判断值设为，所组成 的判断矩阵设为 A，则 A矩阵为 A=，同样，指标层与策略层间的判断矩阵设为 B1、 B2、 B3，分别为二阶矩阵、四阶矩阵和二阶矩阵，分别设为： B1= B2= B3= （三）层次单排序及一致性检验 通过对上述矩阵运算，得到矩阵 A、 B1、 B2、 B3 的最大特征向量 max ，则一致性指标 CI=（ max -n） /（ n-1），一致性指标 RI可以通过平均随机一致性指标（表 2）查找，那么判断矩阵的一致性比例 CR=CI/RI 就可以得到，根据一致性比例 CR决定判断矩阵的一致性。 （四）层次 总检验以
6、及一致性检验 每一判断矩阵最大特征值所对应的特征向量就是各因素的权重比例，由指标层向策略层再向目标层汇集，最后得到公司绩效综合评价体系模型。 三、运用层次分析法构建证券行业公司绩效评价体系实证研究 （一）阶梯层次结构模型的建立 建立的阶梯层次结构模型，分为目标层、策略层和指标层。 （二）指标权重判断以及判断矩阵的构造 选择 9 名经验丰富的管理人员组成专家组对各层指标权重进行设定，首先将专家组分为 3个小组，各自确定不同的指标权重 ;其次每个小组均 按照两两指标对比的原则，按照 1一 9标度法进行对比赋值 ;最后将各小组设定的权重进行集体讨论确定。最终根据确定的各指标之间的关系所构造的判断矩阵
7、为： A= B1= B2= B3= （三）一致性检验以及指标权重的确定 根据所对应的特征向量决定各指标权重。通过运算，判断矩阵的最大特征向量 max 和一致性比例 CR如表 3和表 4所示： （四）层次总排序以及一致性检验 根据层次总排序一致性比率公式进行层次总排序一致性检验，可知 CR=（ 0.106*0+0.633*0.0225+0.261*0） /（ 0.106*0+0.633*0.89+0.261*0）=0.0250.10，层次总排序符合一致性检验。因此指标层各指标对于目标层影响权重如表 5所示： （五）公司绩效评价体系模型及其分析 根据上表各指标对总目标公司绩效的影响权重，可以得到公
8、司绩效综合评分为： 公司绩效 =0.080*流动资产周转率 +0.026*总资产周转率 +0.044*销售净利率 +0.181*总资产净利润率 +0.364*净资产收益率 +0.044*营业利润率+0.043*每股资产 +0.218*每股收益 各指标中，公司的盈利能力对公司绩效影响最大，其次是股东收益能力，最后是营运能力，其中净资产收益率（ ROE）对公司绩效影响最大，其次是每股收益（ EPS），对公司绩效影响最小的是总资产周转率。 四、结论 本文在对层次分析法进行回顾的基础上，运用层次分析法原理构建公司绩效评价模型，改善了采用单一财务指标对公司绩效评价的现状，使得对公司绩效的评价更加全面综合
9、。层次分析法构建的公司绩效评价模型简单方便，对投资者来说更具有实用性和通用性，但是本文也存在不足 ，一是构建的公司绩效评价模型仅仅是对公司某一年的绩效进行评价，没有考虑公司以前年度的影响，处于静态评价状态 ;二是本文构建的公司绩效评价体系只考虑了财务指标，对于非财务指标并未考虑，对于公司绩效的评价还有一定的欠缺。 参考文献： 安小民 .国资委经济增加值指标计算的优缺点 J.经济研究导刊， 2011（ 3）： 7-8. 李璐，夏显 .基于数据包络分析的审计机关绩效评价研究 J.财政研究，2011（ 12）： 47-48. 王冬梅，李娇 .论企业绩效评价体系中非财务指标的设计 J.管理评论，2007（ 7）： 27. 夏萍，汪凯 .层次分析法中求权重的一种改进 J.中国卫生统计， 2011（ 2）： 18-20. 同威，陈长怀，陈燕 .层次分析法一致性指标的临界值研究 J.数理统计与管理， 2011（ 3）： 31-33. 许树柏 .层次分析法原理 M.天津：天津大学出版社， 1986： 15-28. 杨美丽，张岩 .层次分析法在风险审计中的应用 J.当代财经， 2009 （ 11）： 9-12. 作者简介： 丁文文（ 1991?C），女，汉族，山 东省潍坊人，研究生在读，研究方向：公司治理 ; 刘慎江（ 1991?C），男，汉族，山东省聊城人，研究生在读，研究方向：公司治理。
