高级搜索：用 外汇风险 风险管理 到知网平台检索，点击这里搜索更多.-西南财经大学 2007年 加入收藏 获取最新 外汇风险管理及其在我国企业的应用刘珣华 【摘要】： 2005年汇率改革以后,我国人民币对美元汇率波动加大,企业面临的外汇风险越来越明显,研究外汇风险管理具有一定的理论和实践意义。 国外企业防范外汇风险的研究和实践是从上世纪70年代布雷顿森林体系崩溃、浮动汇率成为主流时开始,在实践和研究中发展出一套体系化的原则和工具,主要集中在以下几个方面: 一是企业是否应该管理外汇风险。在最初以实践为导向的文献中,一般假设企业应采用积极的态度应对财务风险。但在莫迪利亚尼-米勒定理“在有效市场条件下,企业不能通过财务管理来提高股东的价值”思想推论下,对外汇风险进行管理完全是多余的。支持外汇风险管理的理由主要来自MM定理在现实中不存在的无税、无交易费用、信息完全的完美市场假设条件上,认为外汇风险管理可以减少税负,税率的累进(凸起)程度越大,外汇套期减少的税负也越多;外汇管理也可以减少破产的可能,对冲风险可以通过减少企业价值的波动性,因而可以降低企业
