1、本科毕业论文（设计）论文题目诸暨中小纺织企业融资问题研究所在学院专业班级会计学学生姓名学号指导教师职称完成日期年月日毕业论文独创性声明本人郑重声明所提交的毕业论文是本人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除文中特别加以标注的地方外，论文中不包含他人已经发表的学术成果或者他人为获得高等院校学位而使用过的材料，论文中不涉及任何知识产权纠纷。否则，本人将承担一切责任。学生签名_日期_I摘要中小企业是中国经济最活跃和最有生命力的一部分。改革开放30多年来，中国经济增长率居高不下，政府财政连年高速增长，国际市场不断开阔，地方经济的繁荣,很大程度上都归功于中小企业。截止2008年底，在各级工
2、商部门注册的中小企业有970万户。目前中小企业数占到我国企业数的99。但中小企业在成长过程中面临众多困难再加之2008年下半年以来，由于国际经济形势急剧恶化，中小企业受到很大的冲击而陷入困境。其中最突出最普遍的问题是融资难。本文以诸暨中小纺织企业为例，采用实证分析的方法，在论述相关研究成果和理论分析的基础上，深入研究诸暨中小纺织企业的融资融资方式，融资渠道等问题，分析诸暨中小纺织企业现有的融资状况和融资效率，以期通过诸暨中小纺织企业融资问题的研究，为我国中小纺织企业的生存发展提供新思路。此外，对诸暨纺织中小企业融资问题的研究对我国中国中小纺织企业，甚至于中小企业的融资都有重要的意义，十分值得借
3、鉴。关键词中小企业；诸暨纺织业；融资IIABSTRACTSMALLANDMEDIUMSIZEDENTERPRISEISTHEMOSTACTIVEANDCHINASECONOMYPARTOFTHEMOSTVIBRANTREFORMANDOPENINGUPTO30YEARS,CHINASECONOMICGROWTHRATEREMAINSHIGH,THEGOVERNMENTFISCALYEARSOFGROWTH,THEINTERNATIONALMARKETCONTINUOUSLYOPEN,LOCALECONOMICPROSPERITY,LARGELYDUETOSMALLANDMEDIUMSIZEDE
4、NTERPRISESBYTHEENDOF2008,INTHEDEPARTMENTOFINDUSTRYANDCOMMERCEATVARIOUSLEVELSOFSMALLANDMEDIUMSIZEDENTERPRISESREGISTEREDABOUT97MILLIONFAMILIESNOW,MIDDLEANDSMALLSNUMBERACCOUNTFORTHE99NUMBERINOURCOUNTRYBUTSMALLANDMEDIUMSIZEDENTERPRISEINTHEGROWTHPROCESSFACEMANYDIFFICULTIESPLUSSINCETHESECONDHALFOF2008ASTH
5、EINTERNATIONALECONOMICSITUATIONHASDETERIORATED,SMALLANDMEDIUMSIZEDENTERPRISESAREAGREATIMPACTANDINTROUBLEONEOFTHEMOSTPROMINENTISTHEMOSTCOMMONPROBLEMSINFINANCINGINTHISPAPER,THESMALLANDMEDIUMSIZEDTEXTILEENTERPRISEASANEXAMPLEZHUJI,THEEMPIRICALANALYSISMETHOD,ANDDISCUSSESRELATEDRESEARCHRESULTSANDTHEORETIC
6、ALANALYSISONTHEBASISOFTHERESEARCHOFSMALLANDMEDIUMSIZEDENTERPRISEFINANCINGZHUJITEXTILEFINANCING,FINANCINGCHANNELS,ETC,THEANALYSISOFSMALLANDMEDIUMSIZEDENTERPRISESZHUJITEXTILEFINANCINGSTATUSANDTHEFINANCINGEFFICIENCY,INORDERTOSMALLANDMEDIUMSIZEDTEXTILEENTERPRISEFINANCINGRECORDTHROUGHTHERESEARCHOFCHINESE
7、SMALLANDMEDIUMSIZEDTEXTILEFORTHESURVIVALANDDEVELOPMENTOFENTERPRISESTOPROVIDENEWIDEASINADDITION,THEFINANCINGOFSMALLANDMEDIUMENTERPRISESOFZHUJITEXTILE,THESTUDYOFCHINESESMALLANDMEDIUMSIZEDENTERPRISESOFOURCOUNTRYTEXTILEENTERPRISE,ANDEVENTHESMEFINANCINGHASANIMPORTANTMEANING,ISWORTHUSINGFORREFERENCEKEYWOR
8、DSSMALLANDMEDIUMSIZEDENTERPRISE；ZHUJITEXTILEINDUSTRY；FINANCING目录1中小企业融资的基本理论111中小企业的界定1111国外对中小企业的界定标准1112我国对中小企业的界定标准2113中小企业的地位和作用312中小企业融资的理论4121融资的基本概念4122融资的方式及渠道5123融资的重要性62发达国家和地区中小企业融资经验的借鉴821美国中小企业融资的经验822日本中小企业融资的经验823我国台湾地区中小企业融资的经验924发达国家和地区中小企业融资经验的比较和启示10241发达国家和地区中小企业融资经验的比较10242发达国家和
9、地区中小企业融资经验的启示113诸暨中小纺织企业融资现状分析1331诸暨中小纺织企业地位和重要性1332诸暨中小纺织企业概况1333诸暨中小纺织企业的融资状况1634诸暨中小纺织企业融资中存在的问题19341企业自身条件缺陷信用额度不高19342金融机制的贷款限制多20343政府财税支持力度不够21344中小型金融机构数量少224解决诸暨中小纺织企业融资难的对策2341中小纺织企业完善自身体系建设2342金融机构扩展中小企业融资渠道2343地方政府扶持中小企业融资的对策25结论27参考文献28IV致谢301中小企业是中国经济最活跃和最有生命力的一部分。改革开放30多年来，中国经济增长率居高不下
10、，政府财政连年高速增长，国际市场不断开阔，地方经济的繁荣,很大程度上都归功于中小企业。截止2008年底，在各级工商部门注册的中小企业有970万户。目前中小企业数占到我国企业数的99。但中小企业在成长过程中面临众多困难再加之2008年下半年以来，由于国际经济形势急剧恶化，中小企业受到很大的冲击而陷入困境。其中最突出最普遍的问题是融资难。中小企业的生存与发展，融资是其关键因素之一，然而目前中小企业融资的状况并不十分理想，缓解中小企业融资问题，大力发展中小企业是我国经济发展，尤其是县域经济发展的客观需要，因此对中小企业融资问题研究具有紧迫而重大的意义。1中小企业融资的基本理论11中小企业的界定中小企
11、业是一个企业规模形态的概念，是指与本行业的大企业相比较而言，生产规模较小的企业，是一个相对的概念，而且不同的国家因各自经济发展的不同阶段、不同水平及不同状况，对中小企业的界定也不尽相同，目前尚无统一的界定标准。另外，即使在同一个国家、不同时期也有不同的界定标准。一般而言，国际上对中小企业的界定可以分为定性和定量界定。111国外对中小企业的界定标准国际上对中小企业的界定可以分为定性界定和定量界定。一般而言，比较认可的是定量界定。定量界定试图通过一定的数量标准准确界定中小企业，一般包括三个指标从业人数、资产总额和销售额。在这三个指标中，大多数国家只采用其中的两项，且因各国经济发展水平、特定的国情和
12、通用的币值而异，也因划分的目的、时期和行业不同而各不相同。一般说来，大多数国家都以量的标准进行划分，从业人数是被各国普遍选用的指标，其次是销售额（国外主要国家或机构对中小企业的定义见表1）。表1国外主要国家或机构对中小企业的定义2资料来源中国中小企业发展报告NO1，张俊喜等主编，2005年版112我国对中小企业的界定标准我国的中小企业是伴随着国民经济的发展而发展起来的，随着经济发展环境的变化，我郭中小企业划分标准也经历了很多次变更。建国初期，划分标准时固定资产价值，1962年，划分标准是人员数量，1978年，划分的标准时综合生产能力，1999年划分标准是销售收入和资产总额2003年，国家经贸委
13、、国家计委、财政部、国家统计局联合发布的中小企业标准暂行规定中明确指出，中小企业标准时根据企业职工人数、销售额和资产总额等指标，同时结合行业的特点，适用于各类所有制和各种组织形式的企业，包括工业、建筑业、交通运输和邮政业、批发和零售业、住宿和餐饮等。（其中，工业又包括采矿业、制造业、电力、燃气及水的生产和供应业。）这一新的规定颁布的同时原划分标准废止，中小企业从此有了明确的界定，国家和政府提供的税收优惠及贷款等优惠条件也将有的放矢（我国现行中小企业划分标准表见表2）。表2我国现行中小企业划分标准表3资料来源国经贸中小企业2003143号中小企业标准暂行规定113中小企业的地位和作用改革开放至今
14、，我国中小企业发展十分迅速，随着时代的变迁和科技的发展，其地位和作用越来越重要。作为最活跃的组织要素，中小企业不仅在数量方面占据绝对的重要地位，而且在促进国民经济增长、推动科技进步、缓解日益增长的就业压力、保持社会稳定中发挥着关键作用。张润林（2004）在我国中小企业融资问题研究中指出，目前中小企业占我国所有企业的99以上，GDP的贡献超过60，对税收的贡献超过50，提供了近70的进出口贸易额，创造了80左右的城就业岗位。中小企业的地位和作用具体表现为以下方面（L）中小企业是我国经济发展的主要推动力。中小企业创造了大量的工业产值。自2005年以来，中小企业连续多年实现的工业产值都占我国全部工业
15、产值的60以上，即使在中小企业发展受到严重冲击的2008年，中小企业的经济贡献依然不可忽视，据统计2008年全国规模以上中小企业创造的工业总产值也达到了33814448亿元比2007年增加7382539亿元，占全部工业总产值的6664。（2）中小企业是吸纳就业人口的主要渠道。我国中小企业中劳动密集型企业占有较大比例，且发展速度很快，对劳动力的需求较大，吸纳了绝大部分新增劳动力和转移的劳动力。改革开放以来，我国从农业部门转移出来的两亿多劳动人口，绝大多数被中小企业吸纳。国家统计数据显示，截止2008年底，中小企业吸纳就业达90，其中吸纳了80的城镇就业人口，农村转移出来的4劳动力也基由中小企业吸
16、纳。（3）中小企业是对外贸易和技术创新的主要力量。我国的出口产品中，劳动密集型产品占有较大比重，比如纺织品、服装、玩具等，而这其中的90由中小企业提供。在通信设备、电子计算机及办公设备、生物技术等高科技领域，中小企业的出口比重也在逐年提高。此外，由于中小企业机制灵活、决策迅速、市场适应能力强，能更快更有效地将技术成果转化为现实生产力，因而中小企业在技术创新领域也非常活跃，并为我国的科技进步做出了巨大贡献。（4）中小企业能够促进竞争、满足社会多样化需要。大型企业拥有雄厚的资本及多种优势，很容易在行业中形成垄断地位，这不利于生产效率的提高和创新意识的维持，而中小企业的增加促进了企业之间的竞争，有利
17、于技术创新和进步，抵消垄断所造成的诸多弊端，使市场经济保持活力。中小企业数量众多，分布于各行各业，与人们的生活息息相关。由于其规模小、经营灵活，因而与大企业相比，它们更能及时把握消费需求和市场动态，满足社会各方面的需求。12中小企业融资的理论121融资的基本概念所谓融资，是资金融通的简称，它包括资金的融入和融出两个方面，即它是“资金双向互动过程”。在一个融资过程中，资金供给者融出资金，而资金需求者则融入资金。从狭义讲，融资主要是指资金的融入，也就是通常所说的资金来源，即具体经济单位从自身经济活动现状及资金运用情况出发，根据发展战略和未来经营需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的
18、方式，利用内部自身积累或向外部资金供给者筹集资金，组织资金的供应，以保证经济活动对资金的需要（陈晓红、郭声琨，2000）。相应地，企业融资就是作为资金需求者的企业通过一定方式和渠道，利用内部积累或向企业的投资者及债权人，筹集生产经营资金的一种经济活动。中小企业融资，就是中小企业对资金这一稀缺资源的配置过程。融资既是中小企业存在和发展的立足点，也是企业扩大再生产的根本保证。中小企业作为一个有生命力的肌体，必然进行自我扩充和发展，而企业生产规模的扩大是以一定的资本投入为前提的。企业必须广泛开展筹资活动筹集企业生产经营发展所需要的资本。中小企业只有在取得资本后，将资本有目的地进行投资活动，才能谋求最
19、大的资本收益，维持中小企业的持续发展。融资数量5的确定要根据投资活动而定。融资的规模、时机和结构要适应企业投资的要求。资本只有通过投资活动，才能实现资本的增值和保值，获得收益。中小企业融资需要有一个合理的数量界限筹资不足会影响自身生产经营活动和投资活动；筹资过剩又会影响企业资本的使用效率，甚至加重企业的负担。同时正确选择融资渠道和融资方式，合理安排资本结构，适度运用负债经营也是保证资金优化配置的必要条件。融资数量与融资结构不仅直接影响企业效益的好坏，而且影响企业的收益分配，决定着中小企业收益的分配对象、分配方式和分配数额。122融资的方式及渠道根据方式合法与否，融资分正规金融和非正规金融两种。
20、正规金融是指经国家批准允许设立并受法律保护的各种金融市场和金融活动，如货币市场上的银行信贷、资本市场上的股票融资、债券融资等，也可称为体制内金融。非正规金融是指不受国家法律保护和规范、处在金融当局监管之外的各种金融机构、金融市场、企业、居民等所从事的各种金融活动，包括私人借贷、贷款经纪人、互助会、地下钱庄等，也可称之为体制外金融。中小企业的融资渠道是指中小企业从哪里获得资金，即取得资金的途径。从不同来源渠道获取的资金在融资成本、融资风险等方面各不相同。（1）内源融资和外源融资一般来说，储蓄转化为投资有两种形式一是同一经济体内的储蓄向投资的转化；二是不同经济体之间的储蓄向投资的转化。前一种资金来
21、源于企业内部的叫内源融资，后一种资金来源于外部的融资形式则叫外源融资。内源融资是企业从其内部融通资金，以扩大再生产。它主要包括留存收益（包括盈余公积金和未分配利润）和折旧。其中前者是将企业税后利润的一部分留在公司内部进行再投资，后者用于弥补原有投资的不足。内源融资具有原始性、自主性、低成本和抗风险性的特点，是企业生成与发展不可或缺的重要组成部分。因为内源融资来自企业内部，在筹集资金过程中不发生筹资费用，可减少信息不对称问题及与此有关的激励问题，节约企业的交易费用，降低融资成本，增强企业的剩余控制权，也不存在还本付息、按期偿还等问题，因此它是企业在创立和发展初期最重要的资金来源方式。外源融资是企
22、业吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自身投资的过程。当企业得以生存并发展到一定水平时，内源融资能力及其增长，要受到企业的盈利能力、净资产规模和未来收益预期等方面的制约，仅仅依靠内源融资已经不能满足企业扩大再生产的要求，资金供求矛盾的存在就使得外源融资逐步成6为企业获得资金的主要方式。外源融资的发展，可以提高全社会对储蓄资源的动员和利用能力，优化社会资源的配置效率，有利于分散投资风险。外源融资具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点，因此在中小企业生产经营和发展壮大中的作用是相当重要的。一般说来，内源融资比例高，融资的压力就小，融资难问题少；相反，外源资金比例高，融资的压力就大，融资难问题就较严
23、重。（2）直接融资与间接融资直接融资是资金盈余部门直接为资金短缺部门提供资金融通。它包括企业之间的商业信贷（主要是赊销和预付货款）、投资者在金融市场（包括货币市场与资本市场）购买资金短缺部门的证券（如商业票据、债券或股票以及风险投资等。间接融资是指金融机构充当信用媒介来实现资金在盈余部门和短缺部门之间的流动。它包括货币、银行券、存款、银行汇票、银行贷款、融资租赁等。直接融资与间接融资的区别在于一是资金供求双方关系不同。直接融资具有直接性，即资金直接从资金供给者流向资金需求者，并在两者之间建立起直接的债权债务关系，或资金需求者以股权形式直接取得资金。而间接融资则需要通过金融机构为媒介。二是资金融
24、通期限不同。相对于间接融资而言，直接融资所获得的资金的使用期限要长于间接融资，有的甚至可以无限期的使用。三是资金约束主体不同。直接融资的资金约束主体是投资者，间接融资的资金约束主体是以银行为主的金融机构。四是融资成本不同。直接融资的成本包括企业在筹集资金过程中发生的123融资的重要性融资既是中小企业存在和发展的立足点，也是企业扩大再生产的根本保证。中小企业作为一个有生命力的肌体，必然进行自我扩充和发展，而企业生产规模的扩大是以一定的资本投入为前提的。企业必须广泛开展筹资活动筹集企业生产经营发展所需要的资本。中小企业只有在取得资本后，将资本有目的地进行投资活动，才能谋求最大的资本收益，维持中小企
25、业的持续发展。融资数量的确定要根据投资活动而定。融资的规模、时机和结构要适应企业投资的要求。资本只有通过投资活动，才能实现资本的增值和保值，获得收益。中小企业融资需要有一个合理的数量界限筹资不足会影响自身生产经营活动和投资活动；筹资过剩又会影响企业资本的使用效率，甚至加重企业的负担。同时正确选择融资渠道和融资方式，合理安排资本结构，适度运用负债经营也是保证资金优化配置的必要条件。融资数量与融资结构不仅直接影响企业效益的好坏，而且7影响企业的收益分配，决定着中小企业收益的分配对象、分配方式和分配数额。82发达国家和地区中小企业融资经验的借鉴21美国中小企业融资的经验贾淑军在中小企业融资问题研究中
26、概括道美国的融资体系历经多年的发展和不断的完善，现已在世界范围内处于领地位。美国的经济是典型的市场经济，其融资体系也以市场为主导，其金融市在金融资源的配置中发挥着核心作用。美国自由竞争的资本市场非常发达，为小企业提供了良好的融资环境，在外部融资方式中直接融资占据着重要地位。在扶持中小企业融资方面，强调政府的宏观理和服务职能而非融资职能，以市场引导和间接的激励扶持为主，通过完善的律体系和多层次的资本市场配合政府对中小企业融资进行支持和服务。（1）依赖政府设立的专门管理机构融资为促进小企业发展，早在1958年，美国就设立了联邦永久性独立机构企业管理局，主要职能之一就是为小企业提供融资服务。（2）建
27、立完善的中小企业金融法律制度1953年国会通过了小企业的基本法小企业法，其宗旨是确立小企业的重要地位、保护小企业的发展，小企业管理局就是基于该法的指导精神成立起来的。（3）构建信用管理服务体系和信用担保网络美国的信用管理体系和信用评估机构信用立法是美国信用管理体系的重要内容，美国涉及信用的立法涵盖了信产品的生产、销售以及使用的全过程。美国的中小企业信用担保体系美国是以自由市场经济为主导的联邦制国家，政府与诸州、市间的职责和事权划分十分清晰，其中小企业信用担保体系也由三个层次构成一是由小企业管理局SBA直接操作的全国性信用担保系统，二是地方政府负责的地区性小企业担保体系三是社区性担保体系。22日
28、本中小企业融资的经验贾淑军指出日本对中小企业的融资支持较多地应用了行政手段，饱含了浓厚的政府干预色彩。不过其扶持政策取得了相当大的成就，这是被其二战后9的经济复苏和迅猛发展所证明了的。上个世纪60年代至80年代，日本制造业历经多次成功转型，这也与日本政府的大力扶植密不可分。（1）设置专门的政府管理部门和政策性金融机构1948年，日本在通商产业省创立了中小企业厅，并在地方设置了分支机构，负责制定中小企业政策并对其进行调控，其职责之一便是对中小企业经营管理进行指导、协助企业解决融资困难。日本还设立了专门为中小企业服务的政策性金融机构。（2）构建中小企业融的双重信用担保体系日本还建立起一套以信用保证
29、协会和中小企业信用保险公库为核心的双重信用担保体系。同时，日本也建立了严格高效的监督体制以确保信用保证协会的健康有序运行。（3）提供法律保障、实行财税优惠立法先行是日本政府扶持、规范中小企业发展的重要举措，日本共有30多个关于中小企业的法律，形成了独立、完善的体系，为中小企业的融资及其它利益的实现提供了强有力的法律保障。在完善中小企业立法的同时，日本政府也为中小企业提供了诸多的财税优惠,（4）积极开拓多样融资渠道、提供广泛的社会服务政府对民间金融机构的引导和支持作用十分突出，所以日本的民间金融机构对中小企业融资活动的参与相当积极，日本中小企业的外源融资中银行贷款占据了很大比例。同时，日本政府和
30、企业也非常注重其它融资渠道的开辟和建设。23我国台湾地区中小企业融资的经验贾淑军总结出作为亚洲四小龙之一的台湾地区，其中小企业在国际上表现出了较强的竞争力，为台湾经济的发展做出了重大贡献，被誉为经济高速发展的“功臣”。在解决中小企业融资问题方面，台湾采取了一系列颇有成效的措施，可以说是一个成功的典范。台湾和大陆两地同宗同源，文化背景相似，所以，台湾中小企业的融资经验对内地来说很有借鉴价值。除设立专门性银行和专案贷款，成立中小企业信用保证基金外，台湾支持政策中比较有特色的是建立了中小企业财务融通辅导体系。（1）成立中小企业商业银行1975年7月，台湾的银行法修正案中增加了“中小企业银行”一条，并
31、明确规定此类银行的主要职责是为中小企业提供长期信用，帮助其改良生产10设备、优化财务结构及完善经营管理。（2）设立专案贷款和信用保证基金专案贷款是区别于一般融资的政策性贷款，由台湾当局核查拨付款项，指定金融机构多为公营银行根据特定目的对中小企业办理低息贷款。1974年7月，由台湾地区各级行政主管部门及金融机构共同捐资，建立了中小企业信用保证基金。（3）构建中小企业辅导体系从1967年开始，台湾就开始制定中小企业辅导准则，最终颁布了中小企业基本法中小企业发展条例，随后又制定了其他一些关于中小企业发展的专项法规，台湾当局以这些法规为准则建立了中小企业辅导体系。24发达国家和地区中小企业融资经验的比
32、较和启示241发达国家和地区中小企业融资经验的比较如前文所述，美、日各国的融资模式是不同的，美国中小企业的融资模式以市场为主导，发达的金融市场和资本市场是金融资源配置的核心力量，政府实施宏观引导、微观放任的基本政策日本的融资模式则以政府为主导，政府对中小企业的扶持力度很大，扶持措施也比较详细，可谓面面俱到。台湾地区借鉴了发达国家的成功经验并形成了具有本土特色的中小企业融资辅导体系。这些融资模式重心有所不同，且各具特色，但都各自获得了不同程度的成效，从比较中我们可以发现，中小企业融资模式的形成都与其市场条件与经济发展的具体情况相联系，各地解决中小企业融资问题的措施有一些共性（L）通过立法来支持中
33、小企业的融资和发展。以上国家和地区都较早地颁布了中小企业的专门立法，并通过多年的实践检验不断修订完善，形成了较为健全的法律体系。（2）设置专门的管理部门和政策性金融机构。中小企业的管理部口包括政府行政机构和社会公共团体，可为中小企业融资提供即专业又多样化的服务。各个国家和地区的中小企业管理和服务机构虽各具特点，但目的主要都是为制定中小企业政策、加强对中小企业的宏观调控、为中小企业提供各类咨询等服务的。政策性金融机构则可以为缺乏资金但前景良好的中小企业提供优惠条件贷款。（3）建立信用担保体系以确保中小企业顺利融资。缺少抵押物、贷款担保能力差是中小企业的先天不足，几乎所有国家的中小企业都存在这个问
34、题，信11用担保体系的建立可以有效分担银行的风险，缓解中小企业贷款困难的问题。实践也表明，信用担保制度是发达国家和地区中小企业使用率最高且效果非常好的一种金融支持制度。（4）建立和完善多层次的资本市场。在资本市场进行直接融资是中小企业的重要融资方式之一，发达国家和地区的资本市场建立地比较早，经过多年的发展都有了长足的进步。242发达国家和地区中小企业融资经验的启示事实上，任何国家中小企业融资模式的形成都不是独创的、封闭的，总是在相互交流与借鉴中不断完善的。通过分析比较发达国家和地区中小企业融资的成功经验，我们可以得到如下有益启示（1）政府在中小企业融资中的职责要明确无论是“市场主导型”融资模式
35、的美国，还是“政府主导型”的日本，抑或是台湾地区，中小企业融资问题的解决都有政府的介入和支持，政府发挥了非常关键的作用。目前，我国社会主义市场经济体制正在逐步完善，适合我国国情的社会主义市场融资模式的建立，需要发挥政府的推动作用。在市场机制作用下，政府要集中公共资源，积极加强公共基础设施建设，通过公共产品的提供，为改善中小企业融资状况营造良好的大环境。根据发达国家和地区的经验，政府在解决中小企业融资困难这一问题上，可以提供三类“公共产品”一是保证各种融资渠道和资本市场充分发挥作用的法律法规以及专门的中小企业融资管理机构二是由财政资金支持的信用担保体系三是有利于解决信息不对称的中小企业征信系统。
36、（2）对中小企业的辅导不可忽略美国小企业局的小企业发展中心为小企业提供各种相关咨询，日本的“诊断士制度”和台湾的中小企业辅导体系更是涉及了中小企业发展方方面面的咨询、诊断和指导服务。形成中小企业的政府或社会化服务体系，对企业提供经营管理、商业理财、生产技术、市场营销等方面的咨询和辅导，有利于中小企业自身体质的增强，有助于从根本上解决中小企业融资困难的问题，是对中小企业“授之以渔”的重要支持措施。（3）要加快中小企业融资渠道的多元化建设中小企融资问题不是依赖某种单一的途径就能解决的，商业银行贷款、政府政策性融资、非银行金融机构融资、资本市场直接融资等，这几个方面相互依存，互为补缺，都十分重要，这
37、是发达国家和地区的重要经验。我国刚刚推12出了创业板，但比发达国家滞后了十几年甚至几十年，发展还很不成熟，多层次资本市场的建设依然任重道远。此外，我国的风险资本相对于巨大的市场来说还不够活跃，风险投资的潜力还需要进一步发掘。133诸暨中小纺织企业融资现状分析31诸暨中小纺织企业地位和重要性我国是世界上纺织品生产大国，纺织业是我国最早开放进入国际市场的产业，同时也是我国在国际市场上成长最好、增长最快、发展最完善的产业。由于我国纺织品的制造成本低、价格低，而且产品质量逐年提高，因而深受国际大众消费者的青睐，纺织品的出口数量在当今世界各国中名列榜首，其中中小型纺织企业起着重要的作用。改革开放后，诸暨
38、经济是以块状经济为特色发展起来的，纺织工业作为诸暨的传统优势产业和支柱产业之一，已经形成织布业、服装业、袜业等产业集群。诸暨的纺织企业都以中小企业为主,纺织产业所创造的产值占到诸暨市工业总产值的近一半。32诸暨中小纺织企业概况目前，诸暨市的中小纺织企业处于结构调整和产业升级的关键阶段，充裕的资金对于它们顺利实现这一战略目标意义重大。为完成诸暨中小企业融资问题的研究，设计了问卷调查，本次实地调查的对象为诸暨的中小规模纺织企业，调查时间是2011年8月到9月。对企业的调查主要采取发放调查问卷的方式，共发出问卷100份，收回98份，有效问卷91份。此外，通过对部分中小企业的负责人就问卷内容进行实地访
39、谈，加深了对一些情况的认识。金融机构和政府部门角度的研究主要采取访谈的形式，对调查问卷起到很重要的补充作用。（1）按照2003年颁布的中小企业标准暂行规定，中小规模工业企业的界定标准为企业职工人数不超过2000人，或销售额不高于30000万元，或总资产低于40000万元。如果企业的从业人员数在300人以下，或销售额低于3000万元，或总资产不超过4000万元，则称之为小型企业。在被调查的91家企业中，资产总额在4000万元以下的小型企业为52家，占5714，中型企业为39家，占4286。中等规模和小规模企业差不多各占一半，后者的比例稍高一些。中小企业各自的占比（见图3）。14图3小型企业和中型
40、企业占比（2）按所有制类型分，被调查企业中民营企业的占比为5055，中外合资企业的占比为1538，外商独资企业的占比为3407。诸暨市的招商引资政策和区位优势使得中外合资企业和外商独资企业的比重较高（企业所有制类型见图4）。图4企业所有制类型（3）91家被调查企业中，成立时间小于5年的有17家，占比为1868，大于等于5年但小于10年的有55家，占比为6044，大于等于10年但小于15年的有9家，占比为989，大于等于15年的有10家，占比为1099（企业成立时间分布见图5）。图5企业成立时间（4）销售额增长情况15销售额“持平”指增减幅度在5以内，“增长或下降”指增减幅度在520之间，“大幅
41、度增长或下降”指增减幅度超过20。在91家被调查企业中，两家企业的成立时间不满两年，因而2009年没有销售记录，另外有两家企业未填销售额。在填入有效数据的87家企业中，2010年相比2009年销售额呈现“大幅度增长”的有28家，占3218，销售额有所“增长”的有25家，占2874销售额“持平”的有9家，占1034销售额有所“下降”和“大幅度下降”的分别为12家和13家，占比分别为1379和1494。总体而言，被调查企业2009年相比2008年销售额呈现一定的增长态势（销售额增长情况见图6）。图6销售额增长情况（5）盈利增长情况被调查的91家企业中，有两家企业2009年无盈利记录理由如上，7家企
42、业未填入盈利额。其余82家企业中，2010年相比2009年盈利额呈现“大幅度增长”的有32家，占比为3902盈利“增长或持平”的分别为13家和9家，所占比重为1585和1098盈利呈现“下降或大幅度下降”的分别有7家和16家，所占比重为854和1951。此外，5家企业2009年为亏损，2010年扭亏为盈，占比为610（盈利增长情况见图7）。图7盈利增长情况（6）自有资金占总资产的比重被调查的中小企业中有48家企业回答了自有资金占总资产的比重的问题。16自有资金占比在2040之间的有6家，在4060、6080、80100三个区间内的分别有14、14、24家，占比均为2917。可见，这48家中小企
43、业自有资金占比平均在50以上。其中，大唐镇袜业纺织企业相较其它行业的企业自有资金所占比重要大一些，自有资金占比超过60的接近总数的60。调查表显示，企业的自有资金在总资产中所占的比例与其成立时间呈反比成立时间超过10年的企业的自有资金的比例在50左右，成立时间介于610年间的企业的自有资金的比例在6070左右，几家成立时间不满5年的企业完全依赖自有资金。这印证了金融成长周期理论，即中小企业首先依赖自有资金和留存收益进行融资，对内源融资有着强烈的偏好（企业自有资金占总资产的比重见图8）。图8企业自有资金占总资产的比重综上所述，诸暨市的纺织企业以小企业占多数，一些传统型的中小纺织企业的成立时间较短
44、、规模较小、盈利能力较弱，因此需要积极吸纳和采用先进的技术工艺、管理理念和管理模式，努力提高企业的经营管理水平和盈利能力。33诸暨中小纺织企业的融资状况（1）资金需求状况在做出有效回答的84家中小企业中，44家认为资金不紧张，37家认为资金紧张，3家认为资金非常紧张。调查表明，有将近一半的中小企业获得的资金不能满足自身的需求，急需拓宽融资渠道。（2）融资途径被调查的91家中小企业所采取的内源融资方式包括企业主和合办者的资金。外源型融资方式包括商业银行和信用社的贷款、票据贴现融资、典当融资、民间借款及信托、担保、投资公司融资。目前，尚无企业通过发行股票或债券融资。内源融资中，企业主和合办者的资金
45、融资被少数企业采用，但是并不普遍。外源融资中，银行或信用社贷款、票据贴现融资、信托担保投资公司融资17是被调查企业采用的最主要的3种方式。被调查企业对于融资途径的选择如图所示（企业融资途径见图9）。图9企业融资途径（3）融资结构综合考察这91家中小企业，银行贷款、票据贴现是它们资金的主要来源渠道。金融机构的贷款是最重要的外源融资渠道，满足了它们日常生产经营中对短期流动资金的需求。相比银行贷款、票据贴现贷款，通过典当融资、信托担保投资公司融资和民间借贷途径融入的资金数额较小。未能获得银行贷款的规模较小的企业往往具有很高成本的资金的比例。各种融资渠道中，成本最高的是民间私人借贷和小额贷款公司贷款，
46、其次是通过贷款担保公司贷款、直接从金融机构获得抵押担保贷款和票据贴现融资，商业信用融资、亲友借贷和自有资金融资的成本最低。（4）信用状况被调查的91家中小企业中，有7473的企业拥有信用评级，其余2527的企业没有做过资信评级。在拥有信用评级的68家企业中，信用等级为A级的有32家，AA级的有6家，A从级的有30家。总体而言，这些中小企业的资信状况还是不错的，越来越多的企业意识到自身信誉的重要性。调查表中的“信用额度”指企业在金融机构所获得的信用额度的总和。在填写信用额度的30家企业中，信用额度最高的为14000万元，最低的为100万元。其中信用额度在3000万元以下的企业占了70，13家企业
47、的信用额度在1000万元以下信用额度在3000万元以上6000万元以下的企业有6家6000万元以上的企业有3家。可见，大多数被调查企业由于资产规模不大等原因获得的信用额度并不高（企业资信评级分布见图10和企业信用额度见图11）。18图10企业资信评级分布图11企业信用额度（5）贷款的期限在56家获得贷款的企业中，52家企业的贷款均为1年期及1年期以下的短期流动资金贷款，3家企业从商业银行获得了23年期的中期贷款。大多数中小企业能够获得的仅是短期的流动资金贷款获得一年期以上贷款的比例不高。（6）贷款的可获得性绝大多数被调查企业认为贷款能够正常获得，有6家企业认为贷款较难获得，没有企业觉得贷款非常
48、难以获得。诸暨市的总体经济运行态势良好，商业银行和信用社等金融机构的资金较为充裕是中小企业能够较为顺利地获得贷款的主要原因。（7）影响贷款获得的因素调查表将影响贷款获得的影响因素分为企业规模因素、抵押担保因素、所有制因素、与银行建立的关系等四个方面。46家被调查企业对此问题做出了回答。选择企业规模因素和抵押担保因素的企业数目最多，分别为31家和32家有9家企业选择了和银行建立的关系因素只有1家企业选择了所有制因素。可见，随着商业银行和信用社市场化改革的逐步深化，金融深化程度提高，所有制因素不再是阻碍非国有中小企业获得商业银行或信用社贷款的因素。抵押19担保物以及企业自身的规模和经营状况才是最为
49、重要的影响因素。与银行建立良好的关系也在一定程度上影响贷款的可获得性（贷款可获得性影响因素见图12）。图12贷款可获得性影响因素34诸暨中小纺织企业融资中存在的问题341企业自身条件缺陷信用额度不高诸暨市的纺织企业以小企业占多数，一些传统型的中小纺织企业的成立时间较短、规模较小、盈利能力较弱，因此由于自身条件的缺陷被调查的91家中小企业中，有7473的企业拥有信用评级，其余2527的企业没有做过资信评级。在拥有信用评级的68家企业中，信用等级为A级的有32家，AA级的有6家，A从级的有30家。总体而言，这些中小企业的资信状况还是不错的，越来越多的企业意识到自身信誉的重要性。调查表中的“信用额度”指企业在金融机构所获得的信用额度的总和。在填写信用额度的30家企业中，信用额度最高的为14000万元，最低的为100万元。其中信用额度在3000万元以下的企业占了70，13家企业的信用额度在1000万元以下信用额度在3000万元以上6000万元以下的企业有6家6000万元以上的企业有3家。可见，大多数被调查企业由于资产规模不大等原因获得的信用额度并不高（企业资信评级分布见图10和企业信用额度见图11）。20图10企业资信评级分布图11企业信用额度342金融机制的贷款限制多1在56家获得贷款的企业中，52家企业的贷款均为1年期及1年期
