1、1本科毕业论文外文翻译外文文献译文标题盈余质量的需求中国市场中基本分析的意义资料来源HTTP/EPUBCNKINET/GRID2008/INDEXHTM作者JENNIFERREYNOLDSMOEHRLE1、背景介绍由于20世纪90年代的美国股票估价泡影和随后高调的公司丑闻，上市公司的盈余质量引起了广泛的关注。此后，许多美国财政新闻和学术文章都做了有关盈余质量概念的阐述。我以美国市场作为基准，研究了所有中国市场盈余质量的特性和监视力量。我研究的首要前提是坚持高品质高质量的会计信息的分析是资本市场资源有效流动的关键。因而它是有助于中国金融市场的健康发展的。2、盈余质量的定义当盈余是“可持续的”时侯
2、REVSINE等，2002，他们被认为是高质量的。例如，为回头客或者为基于明确的品牌认同而享有的稳定客户，生产的高质量产品所产生的盈余是可持续的，那么它将被称之为是高品质的。盈利质量的另一个解释是“在何种程度上报告损益表的净收入与真正盈利的差异”普拉特，2003。两个因素造成报告收益和真实的基础经济之间的差异。首先，会计规则是有限制的，既使是我们经常应用的准则。所以在报告的收入和真实的盈余之间可能会出现区别。其次，管理者必须经常做会计核算方法的选择和对未知结果的估计。在某种程度上，这样的选择最能反映潜在的交易以及财务报表数据与潜在的经济价值的差异如，重组费用夸大以创造隐藏的储备。这两个因素共同
3、影响报告盈利的持续能力。盈余的持续能力决定于决策者做出的股票价格和未来收入之间的牢固的关系。实际上，国际会计准则IASB和美国财务会计准则FASB均认为，为了投资者和债权人，财务报表应该提供信息帮助投资者，债权人和其他预期净现金流入数额、时间不确定的企业。23、根本分析和盈余质量股市估价泡影，如20世纪90年代美国泡影，表明了对账户信息进行根本分析的重要性。如根据投资势头而不是根据基本投资建立了股票价格，股市泡沫中看到的错误定价将会不断蔓延。高质量账户信息可以引导投资者的决策，所以他们更加关注企业的财产和盈余收入的根本价值。在中国，根本分析并没有像它在欧洲和北美洲那么流行，它几乎是没有的。不同
4、于美国市场，中国市场的投资者和管理者把重心都放在收入评估上，而不注重对收入预测信息的需求，这可能也归结于被担保的投资者对盈余质量报告真实性的怀疑。盈余质量取决于各种各样的监视力量相联合的程度，而不是为财务报表提供框架的标准制定者。在公司内部，专业管理技术、管理概念和委员会委员如，报偿和审计是最重要的监视力量。外部监视力量包括独立审计员、股东和金融研究分析员，这些力量将在后面做一一解释。4、决定因素和盈余质量监控标准制定者设置了财务报表的规则。他们不是盈余质量的保证，然而管理环境可能会加强或减弱盈余的质量。美国立标准环境的能力和弱点首先被谈论，而关于当前中国环境的讨论也逐渐受到大家的关注。（1）
5、标准制定者美国的标准制定者和盈余质量在强调盈余质量的美国通常承认的会计原理GAAP的属性包括权责发生制会计的使用，可核实的估价基础使用和收入确定原则PENMAN，2003。大多这些属性存在于IASB概念性框架。财务报表管理者认为估计预期净现金流入的数额、时间和不确定性是绝对必要的。另一种力量是美国公认会计原则，一般进行财务报表的猜测，相反我们要求的是核查以历史成本为基础的估值。根据FASB的概念框架，两个有用的财务信息的主要质量特征之一是可靠性（另一个是相关性）。当投机价值不被会计准则允许的时候，盈余的可靠性加强。美国会计准则中收入是建立在产生的收入和费用匹配这个坚实的原则上的。这些原则，正确
6、应用时，允许投资者评估评估企业目前的能力，以吸引和保持客户的潜在的未来收益。虽然上述特点有助于盈利质量的提高，但是也受到美国公认会计原则的约3束。例如,利用资产负债表中的主观市场价格公允价值需求,规定允许经理人选择次优报表股票期权的补偿处理,养老金资产收益,全面收益报告和诱导降低质量的行为极端保守主义引起的隐藏的储备,依靠管理权责发生制会计质量的预测PENMAN,2003。中国的标准制定者和盈利质量自从中国进入世界贸易组织WTO以来,中国证券监督管理委员会以下简称“中国证监会”和中国政府采取了有序的方法来改善财务信息的质量。最新的会计核算系统（企业会计制度）要求随着国际趋势发展，我们要不断提高
7、财务信息的透明度。然而最新的会计核算系统并不是完全取代现有的制度，它是“制定，规定企业的会计处理，以确保企业提供真实，完整的会计信息。”（企业会计准则第1条）。企业提供的会计信息应当能够反映公司的财务状况、经营成果和现金流量状况以满足会计信息使用者的需求。（企业会计准则第11条（3）。这里的用户的定义是广泛的，而不是特定的。这是由中国市场仅有三分之一的上市公司公开交易的的独特的结构决定的。FASB和IASB概念框架的不同就在于投资者没有被明确确认为财务信息的主要用户。上面所讨论的美国公认会计准则盈余质量的三大优势是指权责发生制会计，估值的可靠性和收入确认的原则。在中国市场上，企业需要使用权责发
8、生制会计（企业会计准则第11条第（8）。因此，基本面分析的基础是存在的。此外，企业会计准则要求资产最初被记录在自己的“实际成本”中，但是企业会计制度只提供了“减值损失”,当前中国会计制度还没有对其他资产调整进行规定。这表明，中国的会计规则，一般强调可靠性和阻止资产负债表中的投机行为。虽然标志进入市场的数据与有关资料的缺乏可能阻碍与国际接轨，但更可有利于投资者根据自己的需要提高盈余质量。收入确认原则是企业会计准则的概述。收入确认的标准是根据可靠性的收入建立的时间来确立的。企业会计准则要求以合同价格来衡量收入。因此，中国的会计规则似乎是普遍有利于增强盈利质量的。增加财务报表的使用，过多报告的选择，
9、和经理的判断过分依赖投机价格是美国公认会计原则所关注的重点领域。根据新的企业会计准则标准，中国的财务报表中市场价格一般都被排除。该标准则一般要求使用“实际成本”和“合同价格”。在交易中，这个标准将减少资产负债表值中的投机活动。但是，必4须指出，中国政府是所有中国企业的大股东，所以“实际成本”和“合同价格”可能不能够反映价值观。管理层一般无法做出选择标准，也不能进行标准内通常包括的详细的指导。除了特定情况，法律不会为偏离准则的事项服务。保守主义在企业会计准则中一般被称为“审慎的概念”（第十一条（12）。在美国公认会计原则中，保守的风险是隐藏的积累外汇储备。而隐藏的储量在企业会计准则谨慎概念下是明
10、确禁止的。因此，这条规定直接鼓励和约束管理行为。权责发生制会计的运用需要管理人员的专业判断。在美国,关注管理者的判断起因于薪酬契约。因为高级管理层的财富影响着企业股票价格和盈余报告。在中国,管理者薪酬主要来源于工作和福利，因而没有直接关系到企业的盈利能力。所以管理者使用权责发生制核算，是为了满足监管盈利目标，但不是出于上述这些目标来以增加盈利。这一发现的一种解释是，监管目标的存在限制了对已广泛使用绩效工资计划的市场的操作。总的来说，中国正在实施的企业会计准则标准能鼓励更高的收益质量。但是,实现高盈余质量需依赖的内部和外部监控力量已然超出了标准制定者的能力。（2）内部监控力量高盈余质量的内部监督
11、力量包括管理经验，管理素质，企业董事会。美国的内部监控力量在美国，企业对首席执行长的管理有明确的要求。2002年会计丑闻爆发以后，美国颁布了萨班斯奥克斯利法案，要求CEO和CFO必须亲自向美国证券交易委员会SEC交代财务信信息和该公司的重大财务状况。除了超高水准的专业要求,此法案也强调了高层管理人员的个人诚信和提升整个公司的管理道德的重要性。除了经理人的专业知识和道德，董事会委员会还能利用管理人员的薪酬结构，不鼓励收入操纵和进行会计职能监督，来影响盈余质量。对管理者和股东实施的标准的薪酬契约,通常包含一些激励措施,例如股票期权和盈利基础奖金。但是，往往这些结构会促使管理者操纵盈余或者延误、隐瞒
12、坏消息，因为经理的个人财富是依赖于企业的运作的。此外，除美国以外，董事会成员目前都是其公司的股票期权的持有人，因此会更有动机去隐瞒股东坏消息。积极的一面是，在宽松的环境下，公司的审计委员会由于公司的会计和外部审计师的监督而提高警惕。5中国的内部监控力量随着管理者实施和使用新的会计制度，企业的管理经验得到了不断的发展。由于领导者不断推崇要重拾公众的信任，会计专业领域的职业道德也得到继续发展。现在在中国，有更高的敬业精神的注册会计师应该把它作为教育转向专业的课程，扩散到整个会计界。在过去的几年里，中国证监会成立的目的是改善公司治理规则。到2003年年中，企业三分之一的董事会成员是独立董事，至少有一
13、个是会计专业。此外，有一个新的上市公司的企业管治守则，它强调公司董事及管理层的道德标准运作的独立性。在中国,股票期权相关的问题并不像美国那么严重,因为股票期权没有被广泛用于补偿董事。在中国盈余质量的一个更大的威胁是由政府控制的董事的董事会占主导地位。私人投资者很少持有一家公司的多数股权，所以董事会代表投资者进行监管的能力就会大打折扣。3外部监督力量外部监督力量通过各种方法影响盈余质量。例如，外部审计师从形式和内容两个方面提供独立的保证，财务分析师通过积极营造一个高质量信息的需求以影响盈余质量。美国的外部监督力量如果审计意见是独立的，那么盈余质量就会得到提高。而审计职业在美国被公认是全球范围内的
14、高标准,现在有很多关于是否需要提高审计独立性的讨论。强制轮换审计师已被建议作为改善当前审计环境的的重大举措（IMHOFF，2003年）。目前在美国，审计人员必须每5年轮换一次，但公司并没有要求改变审计事务所。由于增加同行审查（IMHOFF，2003年）引起了相关的潜在的声誉影响，强制公司轮换可能会导致审计质量进一步提高。另一个外部的监督力量是金融分析师。虽然分析师行业已经将一些市场泡沫归咎于20世纪90年代后期应有的独立性问题，但该行业在处理和传播方面继续发挥着关键作用。分析师的命运与公司提供的信息质量紧密相连，因此，成功的分析师需要不断评估公司财务报告的可信度。中国的外部监督力量中国的审计行
15、业在过去几年经历了翻天覆地的变化。学术研究发现市场严格的独立性要求，使审计师更容易发出修改后的审计意见，以避免制裁（德丰，2002）。作者找到证据，因为收到修改的审计意见的风险增加和使用独立核数师6效益低下，所以中国的经理们选择小的审计事务所的频率越来越高,有效的交易越来越依赖于干净的意见。这个发现显示,审计师监测不能有效地限制不正常的经理的行为。因此,财务报告的透明度下降。当市场更多地注重审计质量,公司才可能会重新聘用高质量的审计人员。最后，财务报告的透明度提高，这是唯一有价值的。财政部部长助理冯淑萍，在2002年11月的国际会计准则委员会国家标准制定机构会议讲话中，强调需要提高财务分析。冯
16、女士认为,“中国现在缺乏经验丰富的金融分析师,迫切需要培育和发展这样的人才”。甚至，投资者还没有要求对财务信息进行复杂的分析。在2000年的一项研究股票价格反应的盈利公告中,作者也指出,在中国缺乏市场竞争的信息来源也可以解释为什么修改后的审计意见的通知会吸引投资者如此多的关注。证监会通过“合格境外机构投资者”（QFII）的计划，扩大包括外国投资者在内的投资人对“A”股的所有权，此举显然旨在生成一些对信息的需求。这是希望那些大的机构投资者产生基本投资分析的需求，并提供分析数据。机构投资者通常强调长期回报和不断引进合格的境外机构投资者，这样是为了向提供给国内证券市场的财务信息施加压力，使其更具透明
17、性和标准化。我们可以预测到，随着其他投资者变得更加活跃,高要求的盈余质量更加重要了。五、结论目前中国有可以帮助提高盈利质量的组织，更高的质量报告标准正在制定，内部和外部监督进程正在改善，管理技能和道德规范也得到了发展。然而,改变管理者动机仍然对公司是否可以创造可持续盈余，提供高质量盈余报告起着巨大的作用。因而公司治理必须继续转向有利于股东、公司的董事会的方向发展，要继续加大管理和保持独立性。这就要求我们不断提高公司财务报告的透明度。在中国也存在外部监控力量，保持审计的独立性也是强制的要求。然而，一旦审计工作由管理层进行，盈利质量就会受到严重影响。可以说目前在中国，缺乏高质量的财务分析师是提高盈
18、余质量的最大障碍。但是无论如何，作为开发的推动力，基本投资分析的机会和需求得到将不断地增多。7外文文献原文TITLEONTHEDEMANDFOREARNINGSQUALITYIMPLICATIONSFORFUNDAMENTALANALYSISINCHINAMATERIALSOURCEHTTP/EPUBCNKINET/GRID2008/INDEXHTMAUTHORJENNIFERREYNOLDSMOEHRLEIINTRODUCTIONTHEQUALITYOFCORPORATEEARNINGSMEASURESHASBECOMEAMATTEROFGREATINTERESTINTHEWAKEOFTHE
19、UNITEDSTATESSTOCKVALUATIONBUBBLEOFTHE1990SANDTHESUBSEQUENTHIGHPROFILECORPORATESCANDALSASARESULT,MANYUSFINANCIALPRESSANDACADEMICARTICLESHAVEADDRESSEDTHENOTIONOFEARNINGSQUALITYEG,ACCOUNTINGHORIZONSVOLUMESEVENTEEN,2003SUPPLEMENTUSINGTHEUSMARKETASABENCHMARK,ICONSIDERALLOFTHEEARNINGSQUALITYCHARACTERISTIC
20、SANDMONITORINGFORCESINTHECONTEXTOFTHECHINESEMARKETMYOVERARCHINGPREMISEISTHATHIGHQUALITYANALYSISOFHIGHQUALITYACCOUNTINGINFORMATIONISCRUCIALFORTHEEFFICIENTFLOWOFRESOURCESTHROUGHACAPITALMARKETTHUSITISINSTRUMENTALTOTHEGROWTHOFCHINASFINANCIALMARKETANDITSECONOMYTOTHISEND,ISUMMARIZEPOTENTIALIMPEDIMENTSTOHI
21、GHQUALITYEARNINGSANDHIGHQUALITYANALYSISINCHINAIIEARNINGQUALITYDEFINEDEARNINGSARECONSIDEREDHIGHQUALITYWHENTHEYARE“SUSTAINABLE”REVSINE,ETAL,2002FOREXAMPLE,EARNINGSGENERATED“FROMREPEATCUSTOMERSORFROMAHIGHQUALITYPRODUCTTHATENJOYSSTEADYCUSTOMERDEMANDBASEDONCLEARBRANDNAMEIDENTITY”ARESUSTAINABLE,ANDTHUSARE
22、HIGHQUALITYANOTHERDIMENSIONOFEARNINGSQUALITYIS“THEEXTENTTOWHICHNETINCOMEREPORTEDONTHEINCOMESTATEMENTDIFFERSFROMTRUEEARNINGS”PRATT,2003TWOFACTORSCREATEDIFFERENCESBETWEENREPORTEDEARNINGSANDTHETRUEUNDERLYINGECONOMICSFIRST,ACCOUNTINGRULESHAVELIMITATIONSEVENWHENTHEYAREOBJECTIVELYAPPLIEDEG,EXPENSINGRESEAR
23、CHANDDEVELOPMENTCOSTSASARESULT,DIFFERENCESCANARISEBETWEENREPORTEDEARNINGSANDTRUEPROFITABILITYSECOND,MANAGEMENTOFTENHASTOMAKEACCOUNTINGMETHODCHOICESAND/ORESTIMATESOFUNKNOWNFUTUREOUTCOMESTOTHEEXTENTTHATSUCHCHOICESAREMADEFORREASONSOTHERTHANTOBESTREFLECTTHEUNDERLYINGTRANSACTIONS,DIFFERENCESBETWEENTHE8FI
24、NANCIALSTATEMENTSANDTHEUNDERLYINGECONOMICREALITYRESULTEG,OVERSTATINGRESTRUCTURINGCHARGESTOCREATEHIDDENRESERVESBOTHFACTORSIMPACTTHESUSTAINABILITYOFREPORTEDEARNINGSTHERELEVANCEOFTHESUSTAINABILITYOFTHEEARNINGSSTREAMFORDECISIONMAKERSISROOTEDINTHESTRONGRELATIONSHIPBETWEENTHESTOCKPRICEANDTHEFUTUREEARNINGS
25、INFACT,BOTHTHEINTERNATIONALACCOUNTINGSTANDARDSBOARDIASBANDTHEFINANCIALACCOUNTINGSTANDARDSBOARDFASBINTHEUSRECOGNIZETHATINORDERTOBEUSEFULFORINVESTORSANDCREDITORS,FINANCIALREPORTINGSHOULD“PROVIDEINFORMATIONTOHELPINVESTORS,CREDITORS,ANDOTHERSASSESSTHEAMOUNTS,TIMING,ANDUNCERTAINTYOFPROSPECTIVENETCASHINFL
26、OWSTOTHERELATEDENTERPRISE”FASBIIIFUNDAMENTALANALYSISANDEARNINGSQUALITYSTOCKMARKETVALUATIONBUBBLESSUCHASTHE1990SUSBUBBLEHIGHLIGHTTHEIMPORTANCEOFFUNDAMENTALANALYSISOFACCOUNTINGINFORMATIONMISPRICINGSUCHASTHATSEENWITHSTOCKMARKETBUBBLESSPREADSWHENMOMENTUMINVESTINGBUILDSUPPRICESRATHERTHANFUNDAMENTALINVEST
27、INGHIGHQUALITYACCOUNTINGINFORMATIONCANBEUSEDTOTEMPERSPECULATIONSOTHATINVESTORSFOCUSONTHEFUNDAMENTALVALUEOFTHEASSETSANDEARNINGSOFTHEFIRMFUNDAMENTALANALYSISISNOTASPREVALENTINCHINAASITISINEUROPEANDNORTHAMERICAASOPPOSEDTOTHEUSMARKET,WHEREINVESTORSANDMANAGERSPLACEGREATIMPORTANCEONEARNINGSESTIMATES,THEDEM
28、ANDFOREARNINGSFORECASTSINFORMATIONINTHECHINESEMARKETISNOTGREATTHISISLIKELYDUETOWARRANTEDINVESTORSKEPTICISMOFTHEQUALITYOFEARNINGSREPORTEDEARNINGSQUALITYDEPENDSUPONTHECOMBINEDEFFORTSOFVARIOUSMONITORINGFORCES,BEYONDTHESTANDARDSETTERSWHOPROVIDETHEFRAMEWORKFORFINANCIALREPORTINGINSIDETHECOMPANY,MANAGERIAL
29、EXPERTISE,MANAGERIALETHICS,ANDTHEDILIGENCEOFBOARDCOMMITTEESEG,COMPENSATIONANDAUDITARECRUCIALMONITORINGFORCESEXTERNALMONITORINGFORCESINCLUDEINDEPENDENTAUDITORS,SHAREHOLDERS,ANDFINANCIALRESEARCHANALYSTSEACHOFTHESEFORCESISDISCUSSEDBELOWIVDETERMINANTSOFANDMONITORINGFORCESFOREARNINGSQUALITYSTANDARDSETTER
30、SSETTHERULESFORFINANCIALREPORTINGREGULATIONSARENOTAGUARANTEEOFEARNINGSQUALITY,HOWEVER,ANDTHEREGULATORYENVIRONMENTCANEITHERSTRENGTHENORWEAKENTHEQUALITYSTRENGTHSANDWEAKNESSESINTHEUSSTANDARDSETTINGENVIRONMENTAREDISCUSSEDFIRST,FOLLOWEDBYADISCUSSIONOFTHECURRENT9CHINESEENVIRONMENT1STANDARDSETTERSSTANDARDS
31、ETTERSANDEARNINGSQUALITYINTHEUSATTRIBUTESINUSGENERALLYACCEPTEDACCOUNTINGPRINCIPLESGAAPTHATSTRENGTHENEARNINGSQUALITYINCLUDETHEUSEOFACCRUALACCOUNTING,THEUSEOFVERIFIABLEVALUATIONBASES,ANDSOLIDREVENUERECOGNITIONPRINCIPLESPENMAN,2003MOSTOFTHESEATTRIBUTESAREPRESENTASWELLINTHEIASBCONCEPTUALFRAMEWORKREGULAT
32、ORSOFFINANCIALREPORTINGAGREETHATTHEACCRUALBASISISABSOLUTELYNECESSARYTOASSESSTHEAMOUNTS,TIMING,ANDUNCERTAINTYOFPROSPECTIVENETCASHINFLOWSANOTHERSTRENGTHISTHATUSGAAPHASGENERALLYPRECLUDEDSPECULATIONFROMENTERINGTHEFINANCIALSTATEMENTS,REQUIRINGINSTEADTHATVALUATIONSBEBASEDONVERIFIABLE,HISTORICALCOSTSACCORD
33、INGTOTHEFASBSCONCEPTUALFRAMEWORK,ONEOFTHETWOPRIMARYQUALITATIVECHARACTERISTICSOFUSEFULFINANCIALINFORMATIONISRELIABILITYTHEOTHERISRELEVANCERELIABILITYISSTRENGTHENEDWHENSPECULATIVEVALUESARENOTALLOWEDINTHEACCOUNTINGSTANDARDSFINALLY,USGAAPEARNINGSAREBUILTONSOLIDPRINCIPLESOFREVENUERECOGNITIONANDMATCHINGOF
34、EXPENSESTOTHEREVENUESGENERATEDTHESEPRINCIPLES,WHENAPPLIEDPROPERLY,ALLOWINVESTORSTOASSESSTHEFUTUREEARNINGSPOTENTIALBYEVALUATINGTHEFIRMSCURRENTABILITYTOATTRACTANDMAINTAINCUSTOMERSWHILETHEABOVECHARACTERISTICSCONTRIBUTETOEARNINGSQUALITY,IMPEDIMENTSEXISTINUSGAAPASWELLFOREXAMPLE,THEUSEOFSUBJECTIVEMARKETPR
35、ICESINTHEBALANCESHEETFAIRVALUEREQUIREMENTS,RULESTHATALLOWMANAGERSTOCHOOSESUBOPTIMALREPORTINGPRACTICESTREATMENTOFSTOCKOPTIONCOMPENSATION,PENSIONASSETGAINS,REPORTINGOFCOMPREHENSIVEINCOME,ANDREGULATIONSTHATINDUCEBEHAVIORSTHATLOWERQUALITYHIDDENRESERVESARISINGFROMEXTREMECONSERVATISM,RELIANCEONMANAGEMENTF
36、ORQUALITYESTIMATESINACCRUALACCOUNTINGPENMAN,2003STANDARDSETTERSANDEARNINGSQUALITYINCHINAINTHEYEARSSINCECHINAWASADMITTEDINTOTHEWORLDTRADEORGANIZATIONWTO,THECHINASECURITIESREGULATORYCOMMISSIONCSRCANDTHECHINESEGOVERNMENTALOFFICIALSHAVETAKENSTEPSTOIMPROVETHEUSEFULNESSOFFINANCIALINFORMATIONTHELATESTACCOU
37、NTINGSYSTEM,THEACCOUNTINGSYSTEMFORBUSINESSENTERPRISESASBEISINTENDEDTOIMPROVETRANSPARENCYANDMOVESIGNIFICANTLYTOWARDSINTERNATIONALCONVERGENCEWHILENOTREPLACINGEXISTINGLAWS,THENEWSYSTEMIS“FORMULATEDTOPRESCRIBEACCOUNTINGTREATMENTSBYENTERPRISESANDTO10ENSURETHATTRUEANDCOMPLETEACCOUNTINGINFORMATIONISPROVIDE
38、DBYENTERPRISES”ASBE,ARTICLE1“ACCOUNTINGINFORMATIONPROVIDEDBYANENTERPRISESHOULDBECAPABLEOFREFLECTINGTHEFINANCIALPOSITION,OPERATINGRESULTSANDCASHFLOWSOFTHEENTERPRISEINORDERTOMEETTHENEEDSOFACCOUNTINGINFORMATIONUSERS”ASBE,ARTICLE113THISDEFINITIONOFUSERISPURPOSEFULLYBROAD,ASUSERSARENOTSPECIFIEDANDNEEDSAR
39、ENOTELABORATEDTHISISDUETOTHEUNIQUESTRUCTUREOFTHECHINESEMARKET,WHEREONLYONETHIRDOFEACHLISTEDCOMPANYISPUBLICLYTRADEDINCONTRASTTOFASBANDIASBCONCEPTUALFRAMEWORKS,INVESTORSARENOTEXPLICITLYRECOGNIZEDASTHEDOMINANTUSEROFFINANCIALINFORMATIONTHETHREEMAJORSTRENGTHSOFUSGAAPEARNINGSQUALITYDISCUSSEDABOVEWEREACCRU
40、ALACCOUNTING,RELIABILITYINVALUATION,ANDREVENUERECOGNITIONPRINCIPLESINTHECHINESEMARKET,COMPANIESAREREQUIREDTOUSEACCRUALACCOUNTINGASBEARTICLE118THUS,THEFOUNDATIONFORFUNDAMENTALANALYSISISPRESENTINADDITION,ASBEREQUIRESTHATASSETSBERECORDEDINITIALLYATTHEIR“ACTUALCOST”WHILEASBEPROVIDESFOR“IMPAIRMENTLOSSES”
41、,THEREISNOCURRENTPROVISIONINTHECHINESESTANDARDSFOROTHERADJUSTMENTSTOASSETVALUESTHISSUGGESTSTHATCHINESEACCOUNTINGRULESGENERALLYEMPHASIZERELIABILITYANDDISCOURAGESPECULATIONFROMENTERINGTHEBALANCESHEETWHILETHELACKOFRELEVANTINFORMATIONSUCHASMARKTOMARKETDATAMAYBEANIMPEDIMENTTOINTERNATIONALCONVERGENCE,THEM
42、OREVERIFIABLECOSTBASISENHANCESUSEFULNESSFORINVESTORSFINALLY,REVENUERECOGNITIONPRINCIPLESAREOUTLINEDINTHEASBEREVENUERECOGNITIONCRITERIAESTABLISHTHETIMINGOFREVENUEWITHANEMPHASISONRELIABILITYTHEASBESTANDARDSAPPROPRIATELYREQUIRETHATCONTRACTPRICESBEUSEDTOMEASUREREVENUESTHUS,ACCOUNTINGRULESINCHINASEEMTOBE
43、GENERALLYCONDUCIVETOENHANCEDEARNINGSQUALITYANINCREASEINTHEUSEOFSPECULATIVEPRICESINTHEFINANCIALSTATEMENTS,EXCESSIVEREPORTINGCHOICES,ANDEXCESSIVERELIANCEONMANAGERSJUDGMENTAREKEYAREASOFCONCERNFORUSGAAPBASEDONAREVIEWOFTHENEWASBESTANDARDS,MARKETPRICESAREGENERALLYEXCLUDEDFROMTHECHINESEFINANCIALSTATEMENTST
44、HESTANDARDSREFERTO“ACTUALCOSTS”AND“CONTRACTPRICES”INANARMSLENGTHTRANSACTION,SUCHSTANDARDSWOULDALLEVIATECONCERNOVERSPECULATIONINBALANCESHEETVALUESHOWEVER,ITMUSTBENOTEDTHATTHECHINESEGOVERNMENTISTHEMAJORITYSHAREHOLDEROFALLCHINESECOMPANIES,SO“ACTUALCOSTS”AND“CONTRACTPRICES”MAYNOTREFLECT“ARMSLENGTH”VALUE
45、SMANAGEMENTGENERALLYISUNABLETOMAKECHOICESWITHINSTANDARDSANDTHESTANDARDSTYPICALLYINCLUDEDETAILEDGUIDANCEFORAPPLICATIONTHE11LAWDOESNOTPROVIDEFORDEPARTURESFROMTHESTANDARDS,EXCEPTINTHECASEOFMATERIALITYCONSERVATISMISREQUIREDINTHEGENERALPROVISIONSOFTHEASBE,REFERREDTOAS“THEPRUDENCECONCEPT”ARTICLE1112THERIS
46、KOFCONSERVATISMINUSGAAPWASTHEBUILDUPOFHIDDENRESERVESHIDDENRESERVESAREEXPLICITLYDISALLOWEDWITHINAPPLICATIONOFTHEASBEPRUDENCECONCEPTTHUS,THISREGULATIONDIRECTLYENCOURAGESANDCONSTRAINSMANAGEMENTBEHAVIORFINALLY,THEUSEOFACCRUALACCOUNTINGDOESREQUIRESOUNDPROFESSIONALJUDGMENTONTHEPARTOFMANAGERSINTHEUS,CONCER
47、NSOVERMANAGERSJUDGMENTARISESBECAUSEOFCOMPENSATIONCONTRACTSTHATTIETOOMUCHOFTHEMANAGERSWEALTHTOSTOCKPRICEPERFORMANCEANDREPORTEDEARNINGSINCHINA,MANAGERSAREREWARDEDLARGELYWITHCOMPENSATIONANDBENEFITSTHATARENOTDIRECTLYRELATEDTOPROFITABILITYACADEMICSTUDIESPROVIDEEVIDENCETHATMANAGERSUSEACCRUALACCOUNTINGTOME
48、ETREGULATORYEARNINGSTARGETSBUTARENOTMOTIVATEDTOINCREASEEARNINGSABOVETHESETARGETSCHEN,ETAL,2001ONEINTERPRETATIONOFTHISFINDINGISTHATTHEPRESENCEOFTHEREGULATORYTARGETSLIMITSTHEEXTENTOFEARNINGSMANIPULATIONRELATIVETOTHATFOUNDINMARKETSWHEREPERFORMANCEBASEDCOMPENSATIONPLANSAREEXTENSIVELYUSEDOVERALLITAPPEARS
49、THATTHEASBESTANDARDSBEINGPUTINPLACEBYCHINAENCOURAGEHIGHEREARNINGSQUALITYHOWEVER,ACHIEVINGHIGHEARNINGSQUALITYISDEPENDENTUPONTHESUCCESSOFINTERNALANDEXTERNALMONITORINGFORCESBEYONDTHESTANDARDSETTERS2INTERNALMONITORINGFORCESINTERNALMONITORINGFORCESFORHIGHEARNINGSQUALITYINCLUDEMANAGERIALEXPERTISE,MANAGERIALETHICS,ANDCORPORATEBOARDSINTERNALMONITORINGFORCESINTHEUSMANAGERIALEXPERTISEISEXPLICITLYREQUIREDFORTHECHIEFEXECUTIVESOFUSCOMPANIESTHE2002SARBANESOXLEYACT,ENACTEDFOLLOWINGTHEHIGHPROFILEACCOUNTINGSCANDALSINTHEUS,REQUIRESTHATCEOSANDCFOSPERSONALLYCERTIFYTHATFINANCIALINFORMATIONFILEDWITHTHESE
