【企管资料】-中国国内上市公司的资本资产定价模型的分析报告.docx

对中国国内上市公司的资本资产定价模型的分析报告一、理论介绍资本资产定价模型,即Sharpe（1964），Lintner（1965）和Black（1972）建立的简捷、完美的线性资产定价模型CAPM（又称SLB模型），是金融学和财务学的最重要的理论基石之一。CAPM模型假定投资者能够以无风险收益率借贷，其形式为：ER,iR,f,im（ER,mR,f）， （1）CovR,i，R,m,im （2）VarR,mR,i，R,m，R,f分别为资产i的收益率，市场组合的收益率和无风险资产的收益率。由于CAPM从理论上说明在有效率资产组合中，描述了任一项资产的系统风险（非系统风险已经在分散化中相互冲消掉了），任何其它因素所描述的风险都为所包容。因此对CAPM的检验实际是验证是否具有对收益的完全解释能力。资本资产定价模型(CAPM)在理论上是严格的，但是在实际中长期存在着实证研究对它的偏离和质疑，其原因主要是资本资产定价模型的一组假设条件过于苛刻而远离